Tiếng Việt
English
Trong phần trả lời bằng văn bản gửi Financial Times - sau khi cáo buộc tờ báo này bóp méo quan điểm của mình — Dalio cho biết tình trạng chi tiêu tài khóa quá mức tại Mỹ và các quốc gia có đồng tiền dự trữ khác đang làm xói mòn niềm tin vào tiền pháp định như một nơi lưu trữ giá trị. Theo ông, đây chính là yếu tố khiến nhà đầu tư tìm đến vàng và tiền mã hóa, tương tự những gì từng xảy ra trong các thập niên 1930–40 và 1970–80.
Dalio nhấn mạnh: “Các khoản nợ xấu của Mỹ và các chính phủ có đồng tiền dự trữ khác đang đe dọa đến sức hấp dẫn của chúng với tư cách là tiền dự trữ và nơi lưu giữ tài sản, đó là lý do góp phần khiến giá vàng và tiền mã hóa tăng cao.” Ông nhắc lại quan điểm từ tháng 12 khi từng khuyến nghị coi bitcoin như “hard money” trong bối cảnh nợ quốc gia gia tăng.
Dù không dự đoán crypto sẽ thay thế hoàn toàn đồng USD, Dalio cho rằng nó đã tự khẳng định vị thế như một lựa chọn thay thế khả thi.
“Crypto hiện đã trở thành một loại tiền tệ thay thế với nguồn cung hạn chế,” ông nói, coi đó là lựa chọn hấp dẫn trong trường hợp cung tiền Mỹ tiếp tục mở rộng hoặc nhu cầu toàn cầu với USD suy giảm. Điều này ngụ ý rằng các nhà đầu tư tìm kiếm sự bền vững sẽ ngày càng đa dạng hóa sang “tiền tệ cứng” như vàng và bitcoin khi hệ thống fiat mất dần giá trị so với các tài sản khan hiếm hơn.
Tất nhiên, không phải tất cả crypto đều có nguồn cung giới hạn, nhưng Bitcoin với tổng cung cố định 21 triệu coin là ví dụ rõ ràng nhất. Tháng 7 vừa qua, Dalio khuyến nghị một danh mục đầu tư cân bằng rủi ro nên phân bổ 15% vào vàng hoặc bitcoin, đồng thời tiết lộ ông cũng nắm giữ một phần bitcoin.
Không có rủi ro hệ thống từ stablecoin gắn với trái phiếu Mỹ
Đề cập đến stablecoin, Dalio giảm nhẹ lo ngại rằng việc các stablecoin nắm giữ khối lượng lớn trái phiếu chính phủ Mỹ có thể gây bất ổn thị trường. Thay vào đó, ông chỉ ra rủi ro lớn hơn là việc trái phiếu Mỹ mất sức mua thực tế trong bối cảnh nợ công và lạm phát cao. “Điều đó sẽ không tạo ra rủi ro hệ thống với stablecoin nếu chúng được quản lý tốt,” ông nói, nhưng cũng nhấn mạnh rằng sự phụ thuộc vào trái phiếu khiến stablecoin gắn liền với sức khỏe tài khóa của Mỹ.
Ngày 18/7, Tổng thống Trump đã ký ban hành GENIUS Act, thiết lập khung pháp lý liên bang đầu tiên cho stablecoin tại Mỹ. Luật này yêu cầu stablecoin phải được bảo chứng hoàn toàn bởi tài sản thanh khoản như USD và trái phiếu chính phủ Mỹ, đồng thời buộc các tổ chức phát hành có vốn hóa trên 50 tỷ USD phải kiểm toán hàng năm, cũng như đặt ra hướng dẫn cho việc phát hành ở nước ngoài.
Giai đoạn cuối của chu kỳ nợ lớn
Nhà đầu tư tỷ phú này mô tả hiện tại như một giai đoạn cuối của chu kỳ nợ lớn, khi các nhà hoạch định chính sách phải lựa chọn giữa việc nâng lãi suất (nguy cơ khủng hoảng vỡ nợ) hoặc in thêm tiền để trả nghĩa vụ (tiếp tục làm suy yếu giá trị tiền tệ). Ông cảnh báo rằng cả hai lựa chọn đều đe dọa trật tự tiền tệ nếu không có sự thay đổi chính sách mạnh mẽ trong những năm tới.
Ngoài crypto, Dalio còn bày tỏ lo ngại về nợ công Mỹ, sự suy yếu độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, cũng như sự can thiệp ngày càng lớn của nhà nước vào kinh doanh. Ông so sánh bối cảnh hiện nay với giai đoạn cuối thập niên 1920–1930, khi chủ nghĩa dân túy, cạnh tranh địa chính trị và biến động công nghệ làm thay đổi trật tự toàn cầu.
Dalio cảnh báo sự kết hợp giữa nợ công, chính trị, biến đổi khí hậu và AI sẽ dẫn tới “những thay đổi khổng lồ và không thể tưởng tượng nổi trong 5 năm tới.”
Đọc thêm:
_thumb_720.jpg)
