Tóm tắt nhanh

Giá vàng thế giới đã giảm hơn 1.000 USD/ounce kể từ đỉnh lịch sử đầu năm 2026, tương đương mức giảm khoảng 18–20%.
Áp lực chính đến từ đồng USD mạnh lên, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao và Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn kỳ vọng.
Dù giảm mạnh trong ngắn hạn, nhiều tổ chức tài chính lớn vẫn dự báo vàng có thể phục hồi vào cuối năm 2026 nếu Fed bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ.

*Vì Sao Giá Vàng Giảm Mạnh Sau Khi Lập Đỉnh Lịch Sử 2026?*

Giá Vàng Đang Trải Qua Đợt Giảm Mạnh Nhất Trong Nhiều Tháng

Sau giai đoạn tăng nóng đầu năm 2026, thị trường vàng đang bước vào một nhịp điều chỉnh mạnh trên cả thị trường quốc tế lẫn trong nước.

Giá vàng thế giới trước đó từng lập đỉnh lịch sử quanh vùng 5.500–5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1/2026. Tuy nhiên đến giữa tháng 5, giá đã giảm hơn 1.000 USD/ounce, tương đương khoảng 18–20% chỉ trong vài tháng.

Tính đến ngày 15/5/2026, giá vàng spot đang dao động quanh vùng 4.600–4.689 USD/ounce và tiếp tục suy yếu trong phiên gần nhất khi giảm thêm khoảng 30–45 USD so với ngày trước đó.

Tại Việt Nam, vàng miếng SJC và vàng nhẫn 9999 cũng giảm mạnh theo xu hướng chung của thị trường quốc tế. So với vùng đỉnh trước đó, giá vàng trong nước hiện đã mất gần 30 triệu đồng/lượng.

Dù vậy, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới vẫn duy trì ở mức khá cao, dao động khoảng 16–17 triệu đồng/lượng.

Đây được xem là đợt điều chỉnh mạnh nhất của thị trường vàng trong khoảng hai tháng trở lại đây, đặc biệt sau giai đoạn tăng rất mạnh nhờ lo ngại lạm phát và căng thẳng địa chính trị đầu năm.

Vì Sao Giá Vàng Giảm Mạnh?

Điều đáng chú ý là giá vàng giảm không đồng nghĩa vàng mất vai trò tài sản trú ẩn. Thay vào đó, thị trường hiện đang chịu tác động đồng thời từ nhiều yếu tố vĩ mô, đặc biệt là chính sách tiền tệ và biến động năng lượng toàn cầu.

Đồng USD Mạnh Lên Và Lợi Suất Trái Phiếu Mỹ Tăng Cao

Một trong những nguyên nhân lớn nhất khiến vàng suy yếu là sự phục hồi của đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ.

Chỉ số USD Index gần đây đã tăng trở lại vùng 98–99 điểm. Khi đồng USD mạnh lên, vàng — vốn được định giá bằng USD — trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư quốc tế, từ đó làm giảm nhu cầu mua.

Song song với đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện đã tăng lên khoảng 4,4%. Điều này khiến lãi suất thực trên thị trường tăng theo và làm chi phí cơ hội nắm giữ vàng trở nên cao hơn.

Hiểu đơn giản, vàng là tài sản không tạo ra dòng tiền hay lợi suất. Vì vậy khi trái phiếu chính phủ Mỹ bắt đầu trả mức lãi cao hơn, một phần dòng tiền sẽ có xu hướng rời khỏi vàng để chuyển sang các tài sản sinh lời ổn định hơn.

Fed Đang Giữ Lãi Suất Cao Lâu Hơn Dự Kiến

Một yếu tố khác gây áp lực lớn lên giá vàng là lập trường “hawkish” của Fed.

“Hawkish” là thuật ngữ dùng để mô tả quan điểm ưu tiên kiểm soát lạm phát bằng cách duy trì lãi suất ở mức cao.

Hiện tại, Fed vẫn đang giữ lãi suất trong vùng khoảng 3,50–3,75% và thị trường gần như không còn kỳ vọng nhiều vào việc cắt giảm lãi suất mạnh trong năm 2026. Một số dự báo thậm chí cho rằng Fed chỉ có thể giảm lãi suất tối đa 0–1 lần trong cả năm.

Nguyên nhân chính là lạm phát Mỹ đang tăng trở lại lên khoảng 3,8%, mức cao nhất kể từ năm 2023. Khi lạm phát chưa hạ nhiệt đủ nhanh, Fed sẽ khó nới lỏng chính sách tiền tệ.

Điều này tạo áp lực lên vàng bởi môi trường lãi suất cao thường khiến dòng tiền ưu tiên các tài sản có lợi suất thay vì tài sản trú ẩn như vàng.

Xung Đột Trung Đông Đang Tạo Ra “Nghịch Lý” Với Giá Vàng

Thông thường, căng thẳng địa chính trị sẽ hỗ trợ giá vàng tăng do nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn. Tuy nhiên lần này thị trường đang chứng kiến một hiện tượng khá khác biệt.

Từ cuối tháng 2/2026, căng thẳng giữa Mỹ, Israel và Iran leo thang mạnh, trong khi các rủi ro liên quan đến eo biển Hormuz khiến giá dầu tăng vượt 100 USD/thùng.

Cú sốc năng lượng này khiến lạm phát toàn cầu có nguy cơ tăng trở lại, đặc biệt ở nhóm chi phí vận tải và năng lượng. Kết quả là thị trường bắt đầu lo ngại Fed và các ngân hàng trung ương sẽ phải giữ lãi suất cao lâu hơn.

Nói cách khác, dù bất ổn địa chính trị thường hỗ trợ vàng, lần này nó lại gián tiếp khiến vàng giảm bởi giá dầu tăng đang làm lạm phát khó kiểm soát hơn.

Ngoài ra, một phần dòng tiền đầu cơ cũng đang chuyển sang nhóm cổ phiếu năng lượng và thị trường dầu thay vì tiếp tục đổ vào vàng như giai đoạn đầu năm.

Nhà Đầu Tư Đang Chốt Lời Sau Giai Đoạn Tăng Nóng

Sau khi vàng tăng rất mạnh trong quý 1/2026, nhiều quỹ ETF và nhà đầu tư cá nhân bắt đầu chốt lời để bảo toàn lợi nhuận.

Thị trường hiện cũng xuất hiện xu hướng dòng tiền quay trở lại:

Tiền gửi tiết kiệm
Trái phiếu
Các tài sản có lợi suất cao
Một số tài sản rủi ro khác

Điều này khiến vàng dần chuyển từ trạng thái “trú ẩn dài hạn” sang tài sản mang tính đầu cơ ngắn hạn nhiều hơn, từ đó khiến biến động giá trở nên mạnh hơn trong các nhịp điều chỉnh.

Triển Vọng Giá Vàng Trong Thời Gian Tới Ra Sao?

Trong ngắn hạn, nhiều chuyên gia cho rằng vàng vẫn còn chịu áp lực nếu USD tiếp tục mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở vùng cao.

Một số kịch bản hiện tại cho rằng giá vàng có thể tiếp tục kiểm định vùng 4.400–4.500 USD/ounce trong tháng 5–6/2026 nếu Fed chưa phát tín hiệu mềm mỏng hơn về chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên về dài hạn, nhiều tổ chức tài chính lớn như JPMorgan Chase hay Morgan Stanley vẫn giữ quan điểm tương đối tích cực với vàng.

Một số dự báo cho rằng giá vàng có thể phục hồi trở lại vùng 4.900–5.200 USD/ounce vào cuối năm 2026 nếu:

Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất
Căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt
Đồng USD suy yếu trở lại
Nhu cầu mua vàng từ ngân hàng trung ương tiếp tục tăng

Hiện tại, nhu cầu tích trữ vàng của nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới vẫn được đánh giá khá mạnh, đặc biệt trong bối cảnh nhiều quốc gia muốn đa dạng hóa dự trữ ngoài USD.

Đây Có Phải “Điểm Mua” Của Vàng?

Sau đợt giảm mạnh vừa qua, nhiều ý kiến trên thị trường cho rằng tháng 5/2026 có thể trở thành giai đoạn tích lũy đáng chú ý đối với vàng, đặc biệt khi giá đã điều chỉnh khá sâu so với đỉnh đầu năm.

Tuy nhiên, thị trường hiện vẫn rất nhạy cảm với:

Dữ liệu lạm phát Mỹ
Chính sách của Fed
Biến động lợi suất trái phiếu
Căng thẳng Trung Đông
Giá dầu toàn cầu

Điều này đồng nghĩa giá vàng vẫn có thể biến động mạnh trong ngắn hạn trước khi hình thành xu hướng rõ ràng hơn.

Kết luận

Đợt giảm mạnh của giá vàng trong tháng 4–5/2026 chủ yếu đến từ sự kết hợp giữa đồng USD mạnh lên, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao và kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến. Bên cạnh đó, cú sốc năng lượng từ căng thẳng Trung Đông cũng tạo ra áp lực lạm phát mới, khiến thị trường thay đổi cách phản ứng với vàng trong ngắn hạn.

Dù vậy, nhiều tổ chức tài chính lớn vẫn chưa chuyển sang quan điểm bearish dài hạn với vàng. Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và nợ công toàn cầu tiếp tục tăng, vàng vẫn đang được xem là một tài sản phòng thủ quan trọng, dù biến động ngắn hạn hiện tại đang lớn hơn nhiều so với giai đoạn trước.

Đọc thêm: