E-Maga: Báo cáo Thị trường Tháng 10 Năm 2025

1. Tổng quan chung về thị trường

   

Tháng 10/2025 là một tháng đầy biến động và bất ngờ đối với thị trường crypto, phá vỡ truyền thống "Uptober" (tháng 10 thường tăng mạnh) trong nhiều năm qua. Thị trường bắt đầu với đà tăng mạnh nhờ dòng tiền đổ vào ETF kỷ lục, đẩy Bitcoin lên ATH mới, nhưng sau đó chịu cú sốc lớn từ sự cố chính phủ Mỹ shutdown và thanh lý leverage khổng lồ, dẫn đến chỉnh sửa sâu và xóa gần hết lợi nhuận năm 2025.

Tổng vốn hóa đạt đỉnh lịch sử $4.35T đầu tháng (ngày 5/10), nhờ BTC pump lên $126K và ETF inflows kỷ lục, nhưng sau đó crash mạnh giữa tháng do thanh lý leverage $19B, kéo tổng cap xuống còn khoảng $3.5-3.9T cuối tháng.

BTC Dominance dao động 58-59% suốt tháng, tăng nhẹ sau đợt crash, cho thấy tiền quay về BTC để giảm thiểu rủi ro biến động, altcoin bị ảnh hưởng nặng nề trong đợt này.

2. Tâm lý thị trường

Tháng 10/2025 đánh dấu sự đảo chiều mạnh mẽ về tâm lý thị trường crypto, từ Extreme Greed đầu tháng (phản ánh FOMO và kỳ vọng "Uptober") sang Extreme Fear giữa và cuối tháng, do ảnh hưởng từ crash giá lớn. Đây là một trong những tháng sentiment biến động mạnh nhất, tương tự crash tháng 5/2021 hoặc 3/2020.

3. Bối cảnh kinh tế vĩ mô

Tháng 10/2025 là tháng macro bất lợi nhất với crypto trong cả năm, khi lạm phát bất ngờ tăng tốc trở lại, tỷ lệ thất nghiệp vượt kỳ vọng, Fed giữ nguyên lãi suất, chính phủ Mỹ shutdown kéo dài và vấn đề thuế quan giữa Mỹ - Trung căng thẳng. Tất cả tạo nên “perfect storm” khiến cả thị trường crypto giảm mạnh.

Shutdown bắt đầu từ ngày 1/10/2025 do Quốc hội thất bại trong việc thông qua ngân sách, kéo dài đến ngày 30/10 – trở thành shutdown dài nhất lịch sử Mỹ (30 ngày). Điều này dừng phát hành các báo cáo kinh tế quan trọng như báo cáo việc làm (labor reports), chỉ số lạm phát CPI, và dữ liệu thất nghiệp, khiến Fed khó đưa ra quyết định chính sách. Chi phí hàng tuần ước tính hàng tỷ USD, kèm theo giảm chi tiêu tiêu dùng và rủi ro mất việc làm

 

  Đánh giá chỉ số:

Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất (rate cuts) để hỗ trợ tăng trưởng, trong bối cảnh lạm phát ổn định ở 2.3% và GDP Mỹ chuyển từ co lại sang mở rộng. Tuy nhiên, nợ công Mỹ và các nền kinh tế lớn ở mức cao kỷ lục hậu chiến tranh, với lo ngại in tiền để tránh vỡ nợ. Trong các công bố mới nhất, tổng thống Trump tuyên bố đang thu về hàng nghìn tỷ đô từ thuế quan. Số tiền này sẽ dùng để xử lí nợ công và hỗ trợ người dân Mỹ. Tuy nhiên đây vẫn đang là lời hứa hẹn và để thực hiện hóa sẽ cần 1 khoảng thời gian.

4. Cập nhật chỉ trên các hệ sinh thái

DEX volumes toàn cầu bùng nổ lên mức kỷ lục khoảng 500-550 tỷ USD trong tháng 10/2025 (tăng 150-200% so với tháng 9 223 tỷ USD), bất chấp sự bất ổn ở vĩ mô, đợt flash crash giữa tháng và shutdown của chính phủ Mỹ. Điểm nổi bật, Solana tiếp tục dẫn đầu nhờ hệ sinh thái memecoin vẫn luôn sôi động. Khối lượng giao dịch trên Base đạt ATH nhờ 1.19M token mới và TVL tăng gấp đôi. Hệ sinh thái BNB tụt dốc khối lượng giao dịch sau đợt giảm do các memecoin giảm giá sâu.

 

 

 

   

C

hỉ số Revenue từ Artemis Analytics , chỉ số này đo lường giá trị tích lũy cho protocol hoặc token holders (USD), bao gồm doanh thu từ phí giao dịch, token burns (đốt token để giảm supply), và các nguồn khác như MEV (Miner Extractable Value) hoặc staking rewards. Đây là metric quan trọng để đánh giá sức khỏe kinh tế của các chain, phản ánh khả năng tạo giá trị bền vững cho ecosystem.

 

 

 

3

hệ sinh thái Solana, Base, BnB luôn là sự lựa chọn hàng đầu cho việc ra mắt token ở web3. Trong tháng 10 khi thị trường suy giảm cũng là thời điểm các blockchain thể hiện rõ nhất nội lực của mình. Trong khi Solana, Base giữ vững thị phần thì BnB Chain đã giảm mạnh về hoạt động token launch.

Về chất lượng Solana luôn áp đảo về chất lượng dự án ra mắt với market cao. Cho thấy sức hút về dòng tiền của Solana vẫn khá tốt. Base mặc dù áp đảo về số lượng token ra mắt mới nhưng về chất lượng lại xếp thấp nhất. Đây cũng là điểm lưu ý dành cho những ai tham gia đầu tư mạo hiểm ở các hệ sinh thái.

   

Điểm đáng chú ý và đáng quan ngại nhất là thị phần token launch ở các hệ sinh thái đã giảm mạnh từ tháng 8. Với hơn 8B$/ngày giảm gần một nửa, chỉ còn xấp xỉ 4B$/ngày. Điều này phản ảnh việc token ra mắt kém chất lượng trên các nền tảng fairlaunch đang gây ra sự chán nản từ phía user. Khiến cho chất lượng dự án càng lúc càng giảm.

Đây cũng là một xu thế tất yếu với những sản phẩm, đều có ưu và nhược điểm. Là tiền đề cho các sản phẩm mới tốt hơn ra mắt. Hoặc các cơ chế mới thay thế.

5. Xu thế ra mắt trên Binance Alpha

Sự suy giảm về chất lượng của token launch trên các hệ sinh thái đang mở đường cho 2 xu thế mới ra đời.

Binance Alpha trở thành điểm sáng cho việc ra mắt token dành cho các dự án vừa và nhỏ. Tại sao Binance Alpha lại sôi động ? Đầu tiên là đến từ sự thúc đẩy của Binance, hệ sinh thái BnB Chain phát triển và tăng trưởng của token BnB. Về cơ chế, Binance Alpha thích hợp cho các dự án vừa và nhỏ ra mắt. Cũng là cửa ngõ cho các dự án mong muốn listing lên Binance Exchange trong tương lai. Nhiều dự án từ Binance Alpha ra mắt tạo sự chú ý lớn từ cộng đồng. Và cũng có nhiều dự án tăng trưởng mạnh kéo theo sự thu hút từ các nhà đầu từ lớn. Hình thức airdrop thông qua Binance Wallet đang dần thay thế cho hoạt động airdrop thuần túy.

Nhiều dự án ra mắt ở Binance Alpha và đang trở thành xu thế mới có thể là kênh thông tin giúp chúng ta tìm và lọc ra các dự án chất lượng.

6. ICO trở lại

I

CO không phải mới nhưng trong thời gian gần đây, giữa bối cảnh hạn chế của các nền tảng phân phối token khác thì ICO đã trở lại cùng nhiều cơ chế mới. Nhiều dự án mở bán token mới khá đình đám như MegaETH, Plasma,… huy động hàng trăm triệu đô đang thúc đẩy mở đường cho ICO trở lại.

ICO trở lại những cũng không còn là ICO, giờ đây các bên lớn tham gia vào ICO mở ra các nền tảng. Ví dụ: MetaDAO, Buidlpad, Legion, mới đây có thêm Coinbase Token Sale. Các nền tảng đã có nhiều cơ chế đổi mới như verify dự án trước khi ra mắt đợt bán token. Các nhiệm vụ hoặc cơ chế giúp user có thêm cam kết với dự án hoặc hỗ trợ dự án.