Coinbase sẽ hưởng lợi nhất khi $ETH lập đỉnh và altseason khởi động

Kể từ ngày 5/6 — thời điểm Circle, nhà phát hành USDC, IPO thành công — ETH đã tăng tới 80%. Đà tăng này được cho là nhờ dòng tiền mới đổ vào Ethereum, sau khi nhà đầu tư nhận ra phần lớn stablecoin đều phát hành trên mạng này.

Trong tuần qua, ETH đã lần đầu vượt 4.000 USD trong vòng 8 tháng, thậm chí có lúc chạm hơn 4.350 USD — mức cao nhất kể từ 2021 — trước khi điều chỉnh về quanh 4.186 USD. Dù vậy, giá vẫn thấp hơn khoảng 14% so với đỉnh lịch sử ~4.878 USD (tháng 11/2021).

*Giá $ETH theo cập nhật mới nhất từ Coingecko*

Theo phân tích, cấu trúc thị trường hiện tại cho thấy “alt rally” đã khởi động — tức là altcoin tăng mạnh hơn BTC. ETH dẫn đầu sóng này, kéo theo cả hệ sinh thái, và Coinbase là bên hưởng lợi trực tiếp nhờ:

Niêm yết hơn 250 token trên sàn.
Tích hợp “long-tail” token của Base chain ngay trên ứng dụng Coinbase.
Base chain đang xử lý hơn 9 triệu giao dịch/ngày, phí gas trả bằng ETH, mang về khoảng 75 triệu USD phí sequencer/năm.
Kiếm thêm phí môi giới từ giao dịch token Base chain và Base App.

Cổ phiếu Coinbase từng giảm 15% sau báo cáo Q2, nhưng các nhà phân tích cho rằng Q2 không phản ánh thực tế vì thị trường chỉ hồi phục từ tháng 7. Khối lượng giao dịch tháng 7 đã cao hơn 40% so với trung bình Q2, và xu hướng này có thể kéo dài sang Q3/Q4.

Staking ETH và kho bạc ETH là “vũ khí” tiềm ẩn

Staking ETH hiện chiếm 10% doanh thu Coinbase, nên giá tăng sẽ giúp con số này bật mạnh. Coinbase cũng đang giữ 136.782 ETH (~570 triệu USD) trong kho bạc, tạo thêm dư địa lợi nhuận khi giá tăng.

Ngoài Coinbase, Bernstein cho rằng một số công ty khác cũng sẽ hưởng lợi:

Robinhood: Mở rộng lên hơn 30 token, thêm staking ETH, ra mắt Robinhood Chain (Layer 2 token hóa tài sản).
Circle: Hơn 60% USDC phát hành trên Ethereum, thêm 10% trên Layer 2 như Base, Arbitrum. Nguồn cung USDC tăng 7% trong 3 tháng qua lên hơn 65 tỷ USD.
Ethereum ETF: Các quỹ spot ETH cung cấp exposure trực tiếp. BlackRock muốn thêm staking vào iShares Ethereum Trust (ETHA), tạo yield ~2,9% bằng ETH.
Ethereum Treasury Companies: Tích lũy ETH, dùng đòn bẩy vừa phải, staking và DeFi để tạo thu nhập — tương tự mô hình MicroStrategy với BTC.

Bức tranh lớn

Theo Bernstein, chu kỳ tăng của crypto vẫn ở giai đoạn sớm. ETH và hệ sinh thái xung quanh đang có đủ chất xúc tác để kéo dòng tiền, tăng khối lượng, và mở ra nhiều cơ hội đầu tư từ sàn giao dịch, stablecoin, ETF đến các mô hình kho bạc ETH.

Đọc thêm: