Tiếng Việt
English
1. Dự phóng của Standard Chartered
Theo dự báo từ ngân hàng Standard Chartered, tổng cung stablecoin toàn cầu có thể tăng mạnh từ 230 tỷ USD hiện tại lên 2.000 tỷ USD vào cuối năm 2028 – tức gấp gần 10 lần – nếu Hoa Kỳ thông qua đạo luật GENIUS trong năm nay. GENIUS là dự luật đang được kỳ vọng sẽ tạo ra hành lang pháp lý rõ ràng, công nhận hợp pháp và tiêu chuẩn hóa hoạt động phát hành stablecoin tại Mỹ. Hiện dự luật đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua vào ngày 14/03, và có khả năng cao được Quốc hội và Tổng thống Trump phê duyệt giữa năm nay.
🚨 NEW: Standard Chartered predicts stablecoin supply could reach $2 trillion by the end of 2028, driven by potential stablecoin legislation in the US. pic.twitter.com/pzqtaQYhUG
— Cointelegraph (@Cointelegraph) April 16, 2025
Việc thị trường stablecoin phát triển mạnh sẽ kéo theo nhu cầu khổng lồ về tài sản bảo chứng, chủ yếu là trái phiếu kho bạc Mỹ (T-bill). Ước tính sẽ cần thêm 1.600 tỷ USD trái phiếu T-bill – đúng bằng lượng trái phiếu mới mà chính quyền Trump có thể phát hành nếu tái đắc cử. Điều này cho thấy stablecoin không chỉ là công cụ thanh toán số, mà còn đóng vai trò như “đòn bẩy tài chính” giúp Mỹ huy động vốn hiệu quả hơn, giảm phụ thuộc vào nhà đầu tư nước ngoài. Thực tế hiện nay cũng phản ánh xu hướng này: USDC của Circle nắm 88% dự trữ bằng T-bill kỳ hạn trung bình 12 ngày, còn Tether (USDT) nắm 66%.
2. Stablecoin có thể củng cố vị thế đồng USD trên toàn cầu
Standard Chartered cho rằng sự trỗi dậy mạnh mẽ của stablecoin – đặc biệt là những loại gắn với đồng đô la Mỹ như USDT và USDC – sẽ đóng vai trò như một “vũ khí địa chính trị” mới, góp phần củng cố và kéo dài vị thế bá quyền của đồng USD trong hệ thống tài chính toàn cầu. Trong bối cảnh trật tự tiền tệ thế giới đang dần thay đổi, với sự nổi lên của các đồng tiền số do ngân hàng trung ương phát hành (CBDC) hay các nỗ lực phi đô la hóa từ nhiều quốc gia, việc stablecoin tiếp tục gắn liền với USD lại trở thành một công cụ phản công chiến lược của Hoa Kỳ.
Lý do nằm ở cơ chế vận hành của các stablecoin phổ biến hiện nay: chúng đều cần được bảo chứng bằng tài sản có giá trị ổn định, mà trái phiếu kho bạc Mỹ (T-bill) là lựa chọn tối ưu nhờ tính thanh khoản cao, rủi ro thấp và niềm tin thị trường lớn. Khi nhu cầu sử dụng stablecoin gia tăng – trong cả lĩnh vực tiền mã hóa lẫn các ứng dụng xuyên biên giới trong thanh toán, tiết kiệm, hoặc thương mại điện tử – thì kéo theo đó là một lực cầu khổng lồ và bền vững cho trái phiếu Mỹ. Điều này đồng nghĩa với việc USD không chỉ giữ vai trò đơn vị thanh toán mà còn trở thành cốt lõi cho sự vận hành của tài chính số hiện đại.
Đáng chú ý, các số liệu hiện tại đã phần nào phản ánh xu hướng này. USDC – stablecoin của Circle – đang nắm tới 88% tài sản dự trữ là trái phiếu T-bill kỳ hạn ngắn, trong khi USDT của Tether cũng sở hữu đến 66%. Điều này không chỉ chứng minh sự phụ thuộc của thị trường stablecoin vào tài sản tài chính Mỹ, mà còn hé lộ tiềm năng stablecoin có thể trở thành “động cơ nội lực” giúp chính phủ Hoa Kỳ tài trợ ngân sách mà không cần gia tăng phụ thuộc vào nguồn vốn từ Trung Quốc, Nhật Bản hay các định chế tài chính quốc tế.
Về lâu dài, stablecoin được hỗ trợ bằng USD có thể trở thành lớp hạ tầng tài chính toàn cầu thế hệ mới, nơi giá trị của đồng đô la được lan tỏa thông qua các ứng dụng phi tập trung, ví điện tử và mạng blockchain. Không giống như hệ thống SWIFT hay FEDWIRE vốn do các định chế truyền thống kiểm soát, stablecoin có thể len lỏi vào những thị trường mới nổi, khu vực không có hệ thống ngân hàng hiệu quả hoặc các cộng đồng tài chính phi chính thống – từ đó mở rộng ảnh hưởng kinh tế của Hoa Kỳ một cách mềm dẻo và tự nhiên.
3. Đánh giá, kết luận
Sự phát triển của stablecoin đi cùng với mở rộng hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi), nơi nhà đầu tư có thể staking, farming, lending hoặc cung cấp thanh khoản với lợi suất cạnh tranh. Với dự báo nguồn cung stablecoin có thể tăng gấp 10 lần vào năm 2028, đây là dấu hiệu cho thấy dòng vốn đang ngày càng đổ vào hạ tầng tài chính số – và ai nắm bắt sớm cơ hội từ stablecoin sẽ có lợi thế dài hạn.
Đọc thêm:
