Arthur Hayes: Trump đang cố ý tạo suy thoái kinh tế để thúc đẩy Fed bơm tiền

As promised, "KISS of Death" details how Trump will dominate JAYPOW into printing money once more. In the meantime $70k $BTC is still on the cards.https://t.co/6HKIBp9fJF pic.twitter.com/GlzHKCj4sb
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) March 4, 2025

1. Trump đang muốn điều gì?

Donald Trump không chỉ là một chính trị gia, mà trước hết, ông là một doanh nhân bất động sản. Thành công trong ngành này đòi hỏi hai yếu tố chính: vay tiền với lãi suất thấp và khuếch đại giá trị tài sản qua truyền thông. Khi bước vào chính trường, Trump tiếp tục áp dụng chiến lược tương tự – nhưng lần này, phạm vi không chỉ là các tòa nhà, mà là cả nền kinh tế Mỹ.

Trump không ủng hộ chính sách thắt lưng buộc bụng. Ngược lại, ông muốn vay tiền, bơm tiền vào nền kinh tế và hạ lãi suất để tài trợ cho chính sách "Make America great again - Nước Mỹ trên hết" (MAGA). Trong lịch sử, Mỹ đã có hai cách đối phó với suy thoái kinh tế:

Thắt chặt chi tiêu như Herbert Hoover – dẫn đến Đại suy thoái 1930s.
In tiền, kích thích kinh tế như Franklin D. Roosevelt – tạo ra New Deal và giúp kinh tế phục hồi.

Trump muốn được nhớ đến như một nhà lãnh đạo vĩ đại, không phải kẻ gây ra suy thoái. Vì vậy, kịch bản khả dĩ nhất là ông sẽ chọn bơm tiền mạnh mẽ vào nền kinh tế, bất chấp rủi ro lạm phát hay khủng hoảng nợ.

Câu hỏi đặt ra: Trump có thể kiểm soát tiền hay không? Quyền lực này thuộc về Cục Dự trữ Liên bang (FED). Nhưng Trump không phải người dễ chấp nhận đứng ngoài cuộc, ông có thể tìm cách gây áp lực buộc FED phải hạ lãi suất và mở van tín dụng – điều này sẽ tạo ra những tác động lớn đến thị trường tài chính, đặc biệt là Bitcoin.

2. Ai kiểm soát tiền – Trump hay FED?

Donald Trump muốn bơm tiền vào nền kinh tế, nhưng vấn đề là ai thực sự kiểm soát cung tiền và lãi suất? Trên lý thuyết, Cục Dự trữ Liên bang (FED) do Chủ tịch Jerome Powell lãnh đạo có quyền quyết định lãi suất và chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, Trump có thể tác động gián tiếp thông qua Bộ Tài chính – và đây chính là nơi Scott Bessent xuất hiện.

Scott Bessent – Đồng minh Của Trump

Scott Bessent, nếu được Trump bổ nhiệm làm Bộ trưởng Tài chính trong nhiệm kỳ hai, sẽ đóng vai trò quan trọng trong chiến lược tài chính của chính quyền. Ông ủng hộ một kế hoạch gọi là "terming out the debt" – tức là kéo dài thời hạn nợ của Mỹ, giảm giá trị hiện tại của các khoản nợ, tạo ra một dạng “vỡ nợ nhẹ” nhằm giúp chính phủ tiếp tục vay với lãi suất thấp hơn.

Điều này sẽ giúp nền kinh tế duy trì thanh khoản mà không cần ngay lập tức in thêm tiền. Tuy nhiên, quá trình này sẽ mất nhiều năm để thực sự ảnh hưởng đến thị trường, đồng nghĩa với việc trong ngắn hạn (3-6 tháng), thị trường tiền điện tử có thể chưa cảm nhận được tác động rõ rệt.

Jerome Powell – Người giữ quyền kiểm soát lãi suất

Dù được Trump bổ nhiệm trong nhiệm kỳ đầu, Powell dần ngả về phe đối lập. Bằng chứng là vào tháng 9/2024, Powell bất ngờ cắt giảm lãi suất 0,5% ngay trước cuộc bầu cử – một động thái bị nhiều người nghi ngờ là nhằm hỗ trợ Kamala Harris, ứng viên của Đảng Dân chủ.

Sau khi Trump chiến thắng, Powell tuyên bố sẽ tiếp tục nhiệm kỳ và tập trung vào việc chống lạm phát. Điều này đặt ra một mâu thuẫn: Trump muốn bơm tiền, nhưng Powell có thể sẽ làm điều ngược lại – giữ lãi suất cao để kiềm chế lạm phát.

=> Nếu Trump muốn in tiền, ông ấy cần tìm cách buộc Powell phải nới lỏng chính sách tiền tệ.

3. Trump ép FED giảm lãi suất bằng cách nào?

Nguyên tắc rất đơn giản: FED chỉ giảm lãi suất khi nền kinh tế suy thoái. Vì vậy, nếu muốn FED phải nới lỏng tiền tệ, Trump cần tạo ra áp lực kinh tế đủ lớn để buộc Powell phải hành động. Công cụ chính để thực hiện điều này chính là Bộ Hiệu Quả Chính Phủ (DOGE) – một cơ quan do Elon Musk dẫn đầu, với nhiệm vụ cắt giảm chi tiêu chính phủ và tối ưu hóa bộ máy hành chính.

DOGE đang triển khai một loạt biện pháp có thể tác động mạnh đến nền kinh tế:

Sa thải nhân sự quy mô lớn: Hàng trăm nghìn nhân viên chính phủ bị cắt giảm, dự báo có thể lên đến 400.000 người trong năm 2025 (Fox Business).
Ngừng các hợp đồng chính phủ: Các dự án lớn bị đình chỉ, làm giảm dòng tiền vào khu vực công.
Truy quét gian lận phúc lợi xã hội: Chương trình An sinh Xã hội (SSA) đang chi khoảng 1 nghìn tỷ USD mỗi năm, trong đó có nhiều khoản bị cáo buộc gian lận. Chỉ riêng mối đe dọa điều tra cũng đã khiến chi tiêu bị thắt chặt đáng kể.

Hành động của DOGE đã tạo ra những tác động tiêu cực đáng kể:

Thị trường lao động: Tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh, đặc biệt tại Washington D.C
Thị trường bất động sản: Giá nhà tại D.C. đã giảm 11% kể từ đầu năm 2025 (Newsweek).
Chi tiêu tiêu dùng: Với việc mất việc làm và thu nhập giảm, chi tiêu của người dân cũng chững lại, làm chậm đà tăng trưởng kinh tế.

Ngoài ra, trong cuộc phỏng vấn trên Fox News ngày 09/03, khi được hỏi liệu kinh tế Mỹ có suy thoái trong năm nay không, Trump không bác bỏ mà trả lời:"Tôi không thích suy đoán về điều đó. Nhưng sẽ có một giai đoạn chuyển tiếp. Chúng tôi đang thực hiện những điều vĩ đại, mang thịnh vượng trở lại cho nước Mỹ. Và để làm được điều đó, cần có thời gian." Điều này chứng tỏ kịch bản kinh tế suy thoái là có thể xảy ra.

BREAKING: Donald Trump just admitted a recession may be coming this year because of his economic policies. What a disaster.

pic.twitter.com/TzoWEvLHE1
— Democratic Wins Media (@DemocraticWins) March 9, 2025

=> Khi các dấu hiệu suy thoái trở nên rõ ràng, FED sẽ không thể tiếp tục duy trì lãi suất cao mà không gây ra khủng hoảng tài chính.

Lịch sử cho thấy, mỗi khi nền kinh tế rơi vào suy thoái, FED luôn buộc phải cắt giảm lãi suất và bơm tiền để ngăn chặn khủng hoảng. Nếu Trump thành công trong việc tạo ra áp lực suy thoái hoặc làm thị trường tin rằng suy thoái sắp xảy ra, Powell sẽ không có lựa chọn nào khác ngoài việc nới lỏng tiền tệ.

Các biện pháp mà FED có thể thực hiện bao gồm:

Cắt giảm lãi suất: Giảm từ 4,25% xuống 0% có thể bơm 1,7 nghìn tỷ USD tiền mới vào thị trường.
Dừng thắt chặt định lượng (QT): Nếu FED ngừng QT vào tháng 4/2025, thanh khoản sẽ tăng thêm 540 tỷ USD.
Khởi động lại nới lỏng định lượng (QE) & miễn trừ SLR: FED có thể bơm 500 tỷ - 1 nghìn tỷ USD mỗi năm để mua trái phiếu Kho bạc.

Tổng cộng, các biện pháp này có thể tạo ra 2,74 - 3,24 nghìn tỷ USD tín dụng mới trong năm 2025, tương đương 70-80% lượng tiền được in trong đại dịch COVID-19.

4. Tác động của việc này đến Bitcoin và tài sản rủi ro

Trong đại dịch COVID-19, Bitcoin đã tăng mạnh từ mức 4.000 USD (tháng 3/2020) lên gần 100.000 USD (2021), tương đương mức tăng 24 lần, nhờ vào lượng tiền khổng lồ 4 nghìn tỷ USD được in ra bởi FED.

Hiện tại, với vốn hóa thị trường đã lớn hơn trước, một kịch bản thận trọng cho thấy nếu 3,24 nghìn tỷ USD tín dụng mới được bơm vào nền kinh tế trong nhiệm kỳ Trump, Bitcoin vẫn có thể tăng mạnh – nhưng mức tăng sẽ thấp hơn so với chu kỳ trước. Một ước tính hợp lý là Bitcoin có thể tăng 10 lần từ mức đáy, đưa giá lên 1 triệu USD.

Tuy nhiên, thị trường hiện tại đang đối mặt với khủng hoảng thanh khoản. Bitcoin đã giảm từ 110.000 USD (tháng 1/2025) xuống 78.000 USD, mức giảm khoảng 30%, phản ánh tâm lý lo ngại suy thoái dù chứng khoán Mỹ vẫn giữ gần mức đỉnh. Nếu nền kinh tế thực sự rơi vào suy thoái, Bitcoin có thể giảm xuống 70.000 USD (đỉnh chu kỳ trước). Nhưng giống như các chu kỳ trước, khi FED bơm tiền trở lại, Bitcoin sẽ phục hồi nhanh chóng.

5. Lời khuyên của Arthur Hayes dành cho nhà đầu tư

Arthur Hayes nhấn mạnh rằng nguyên tắc KISS (Keep It Simple, Stupid – Giữ mọi thứ đơn giản, đừng phức tạp hóa vấn đề) là chìa khóa thành công trong đầu tư.

Khi thị trường bị ảnh hưởng bởi những tin tức sốc về chính trị và kinh tế, nhiều nhà đầu tư bị cuốn vào cảm xúc, liên tục giao dịch để cố gắng đoán trước xu hướng. Họ dễ mắc sai lầm mua cao, bán thấp, dẫn đến thua lỗ.

Thực tế, các nhà đầu tư thành công nhất là những người hiểu chu kỳ kinh tế và bám sát kế hoạch dài hạn. Thay vì chạy theo tin tức từng ngày, hãy tập trung vào bức tranh lớn:

FED không thể duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt mãi mãi. Khi nền kinh tế chậm lại, họ buộc phải bơm thanh khoản trở lại.
Bitcoin là tài sản hưởng lợi lớn nhất khi tiền rẻ trở lại. Lịch sử đã chứng minh điều này trong các giai đoạn 2017, 2020-2021.
Hãy sử dụng những giai đoạn điều chỉnh để tích lũy, thay vì hoảng loạn bán tháo theo đám đông.

=> Vậy bây giờ là thời điểm để tích lũy Bitcoin, trước khi thị trường phản ứng với chính sách tiền tệ nới lỏng.

Đầu tư không phải là đoán mò hay phản ứng theo từng tin tức. Sự giàu có được tạo ra bằng cách hiểu rõ chu kỳ kinh tế và đi trước xu hướng.

Đọc thêm: