Bí mật đằng sau chiến lược M&A hàng tỷ đô của Coinbase

Với mức định giá ước tính 100 tỷ USD, thật khó tin rằng một công ty như Coinbase vẫn cần mua lại doanh nghiệp khác để tăng trưởng. Tuy nhiên, với 10 tỷ USD tiền mặt, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất nước Mỹ này vẫn đang tiếp tục săn lùng những cơ hội tiếp theo trong ngành.

Tháng 8/2025, Coinbase chi 2,9 tỷ USD để thâu tóm Deribit, nền tảng giao dịch quyền chọn crypto lớn nhất thị trường.
Tháng 10/2025, họ tiếp tục gây bão với thương vụ 375 triệu USD mua lại Echo, nền tảng huy động vốn on-chain nổi tiếng.
Đáng chú ý, influencer Cobie, founder của Echo, còn được trả thêm 25 triệu USD để khởi động lại chương trình podcast “UpOnly” - một nước đi marketing cực khôn ngoan khiến cả Crypto Twitter dậy sóng.

Những dòng tít báo nghe có vẻ như chỉ là chuỗi “deal bạc tỷ” với những cái bắt tay giữa Coinbase và các nhà sáng lập nổi tiếng. Nhưng sâu bên trong, đó là chiến lược bài bản được nghiên cứu kỹ, hướng đến mục tiêu củng cố hệ sinh thái và mở rộng tầm ảnh hưởng.

Logic đầu tư: “Power Law” - Một cú thắng bù cả danh mục

So how does @Coinbase, a $100B company with $10B of cash on hand, decide what companies to invest in?

Coinbase has made 40+ acquisitions in recent years, most recently forking out $375 to acquire @echodotxyz.

Here’s the secret playbook for Coinbase’ merger and acquisition… pic.twitter.com/PwgOeJ5Uuf
— Gareth Jenkinson (@gazza_jenks) October 28, 2025

Aklil Ibssa - Giám đốc phụ trách M&A và phát triển doanh nghiệp của Coinbase chia sẻ trong chương trình “Chain Reaction” rằng mọi thương vụ đều tuân theo một dạng “phân phối lũy thừa” (power law distribution). Theo định hướng của đội ngũ M&A Coinbase, chiến lược đầu tư của họ tuân theo Power Law - nghĩa là không cần thắng tất cả, chỉ cần vài thương vụ đủ lớn để bù cho mọi khoản còn lại.

Coinbase chấp nhận rủi ro và “bắn nhiều phát đạn”, vì chỉ cần vài cú trúng đích là đủ để sinh lợi khổng lồ. M&A được xem như bộ tăng tốc tăng trưởng, giúp Coinbase mở rộng nhanh hơn so với việc tự phát triển sản phẩm từ đầu.

Một số thương vụ nổi bật được Ibssa nhắc đến gồm:

Tagomi (41 triệu USD) -> trở thành nền tảng Coinbase Prime, nay là mảng khách hàng tổ chức cốt lõi.
Xapo Institutional (2019) -> giúp Coinbase trở thành nhà lưu ký tài sản số lớn nhất thế giới tại thời điểm đó.
Deribit (2025) -> thương vụ lớn nhất, với hiệu suất tài chính hậu sáp nhập “cực kỳ ấn tượng”.

Trong mắt nhiều startup, việc được Coinbase để ý giống như “trúng số độc đắc”. Với vị thế công ty gần 100 tỷ USD và 10 tỷ USD tiền mặt sẵn sàng triển khai, Coinbase gần như là người chơi có thể “gom” bất cứ ai họ muốn.

Đội M&A của Coinbase phải xử lý nhiều deal song song, liên tục đánh giá xem thương vụ nào phù hợp nhất với chiến lược dài hạn. Quyết định không chỉ dựa vào giá hay quy mô, mà quan trọng hơn là mức độ cộng hưởng với hệ sinh thái Coinbase.

Mỗi thương vụ đều nhằm mở rộng sản phẩm, thị trường hoặc năng lực cốt lõi.
Coinbase xem M&A như đòn bẩy để tăng tốc tiến tới mục tiêu cuối cùng thay vì tự xây lại từ đầu.

Tất cả những thương vụ này đều xoay quanh một tham vọng thống nhất:

Xây dựng Coinbase thành “everything exchange” - sàn giao dịch của mọi thứ.

Từ quyền chọn, lưu ký, huy động vốn on-chain, cho đến các sản phẩm phái sinh và tài chính truyền thống, Coinbase đang dần gom đủ mảnh ghép để trở thành trung tâm của toàn bộ dòng chảy tài sản số.

=> Tóm lại: Coinbase không chỉ mua công ty, họ đang mua tương lai của ngành crypto.
Họ hiểu rằng để dẫn đầu trong cuộc chơi Web3, tốc độ và chiến lược M&A thông minh mới chính là “vũ khí hạt nhân” thật sự.

Đọc thêm: