Bitwise dự báo quy định mới và cải tiến mạng lưới giúp token bùng nổ 2026

Value capture tăng mạnh

Hougan cho rằng thị trường hiện tại đang bỏ qua một tín hiệu quan trọng: khả năng thu giá trị (value capture) của token đang tăng lên theo thời gian. Trước đây, phần lớn token được thiết kế dưới dạng governance nhằm tránh rủi ro pháp lý, khiến chúng khó tạo ra giá trị thực cho người nắm giữ.

Tuy nhiên, khi môi trường pháp lý trở nên rõ ràng hơn, các dự án bắt đầu mạnh dạn áp dụng mô hình mang lại lợi ích trực tiếp cho holder, từ cơ chế đốt token, chia sẻ phí, cho đến staking và cải thiện năng suất vốn. Xu hướng này, theo Bitwise sẽ thể hiện rõ nhất từ năm 2026 trở đi.

1/ I see a lot of bad analysis of DATs, or digital asset treasury companies. Specifically, I see a lot of bad takes on whether they should trade at, above, or below the value of the assets they hold (their so-called “mNAV”).

Here's how I approach it.
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) November 23, 2025

Uniswap: Ví dụ điển hình của sự thay đổi

Uniswap đang là minh chứng nổi bật cho làn sóng “tối ưu value capture.” Đề xuất mới của Uniswap Foundation và Uniswap Labs nhằm kích hoạt cơ chế phí để đốt token và xây dựng hệ thống đấu giá phí đã khiến UNI bật tăng mạnh trong những tuần gần đây.

Nếu cơ chế này được thông qua, khoảng 16% phí giao dịch sẽ được dùng để đốt UNI, tạo ra áp lực giảm nguồn cung rõ rệt. Hougan tin rằng điều này có thể đưa UNI vào nhóm top 10 token vốn hóa lớn nhất trong tương lai, một kịch bản mà thị trường trước đây khó hình dung được đối với một governance token.

Ethereum và nâng cấp Fusako

Ethereum cũng được kỳ vọng trở thành tâm điểm của đợt phục hồi. Nâng cấp Fusako dự kiến ra mắt vào tháng 12 sẽ cải thiện lớp thực thi (execution layer), nâng hiệu quả staking và tối ưu vận hành mạng lưới.

Hougan nhận định Fusako là một “chất xúc tác bị đánh giá thấp”, bởi những cải tiến này sẽ tăng hiệu quả hoạt động của Ethereum, đồng thời cải thiện cách token ETH thu giá trị qua cơ chế phí và staking. Nếu được triển khai đúng tiến độ, ETH có thể trở thành tài sản dẫn dắt làn sóng tăng trưởng mới của thị trường.

XRP và xu hướng mở rộng cơ chế staking

Không chỉ Ethereum hay Uniswap, Ripple cũng đang thúc đẩy thảo luận về việc bổ sung cơ chế staking cho XRP. Động thái này hướng đến tăng giá trị cho người nắm giữ và hiện đại hóa mô hình token theo xu hướng thị trường.

Theo Hougan, ý tưởng này cho thấy cộng đồng XRP đang dịch chuyển khỏi mô hình token truyền thống, mở rộng thêm giá trị thực cho holder thay vì chỉ dựa vào thiết kế sử dụng trong giao dịch.

Triển vọng 2026

Điểm chung của những thay đổi trên là token ngày càng mang lại giá trị hữu hình hơn cho nhà đầu tư. Khả năng thu giá trị từ phí giao dịch, staking, đốt token đến cải tiến hạ tầng đang trở thành tâm điểm của thiết kế token thế hệ mới.

Bitwise đánh giá rằng nếu xu hướng này tiếp tục, năm 2026 có thể đánh dấu thời điểm thị trường crypto bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, dựa trên nền tảng công nghệ, pháp lý và mô hình kinh tế bền vững hơn.

Đọc thêm: