Tiếng Việt
English
Token hóa cổ phiếu – Ưu tiên số một của Coinbase
BREAKING: 🚨 Coinbase is seeking SEC approval to offer blockchain-based stock trading.
— CoinDesk (@CoinDesk) June 17, 2025
If granted, it would allow Coinbase to offer tokenized stocks putting it in direct competition with retail brokerages Robinhood and Charles Schwab. pic.twitter.com/9ICJLMfVtu
Ngày 17/6, Giám đốc Pháp lý của Coinbase – ông Paul Grewal – cho biết công ty đang tích cực tìm kiếm sự chấp thuận từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để triển khai dịch vụ token hóa cổ phiếu (tokenized equities) dành cho khách hàng tại Mỹ.
“Đây là ưu tiên hàng đầu của Coinbase hiện tại”, ông Grewal chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn với Reuters.
Tokenized equities là quy trình chuyển đổi cổ phiếu truyền thống thành các token kỹ thuật số, giúp nhà đầu tư có thể giao dịch chúng giống như tiền mã hóa, nhưng vẫn đại diện cho quyền sở hữu thực sự đối với cổ phiếu công ty.
Thách thức pháp lý và yêu cầu "thư miễn trừ" từ SEC
Hiện tại, Coinbase chưa đăng ký hoạt động như một công ty môi giới chứng khoán (broker-dealer) - điều bắt buộc đối với bất kỳ đơn vị nào muốn cung cấp dịch vụ chứng khoán tại Mỹ.
Để triển khai sản phẩm này mà không vi phạm pháp luật, Coinbase cần:
-
Một “thư không hành động” (no-action letter) từ SEC - cam kết rằng SEC sẽ không truy tố hoặc xử phạt nếu Coinbase triển khai sản phẩm theo hướng đề xuất.
-
Hoặc được cấp quyền miễn trừ đặc biệt theo một hình thức pháp lý cụ thể.
“Thứ mà thị trường đang thiếu là sự tự tin rằng SEC sẽ không phản đối, và đó chính là rào cản lớn nhất ngăn cản dòng tiền tổ chức đến với blockchain”, Grewal nói thêm.
Sân chơi mới – Thách thức các ông lớn môi giới truyền thống
Nếu được SEC “bật đèn xanh”, Coinbase sẽ trở thành đối thủ trực tiếp của các nền tảng môi giới bán lẻ như:
Robinhood (HOOD.O),
Charles Schwab (SCHW.N),
và các công ty môi giới truyền thống khác.
Việc đưa cổ phiếu lên blockchain sẽ giúp:
Cắt giảm chi phí giao dịch,
Rút ngắn thời gian thanh toán (settlement),
Và đặc biệt là giao dịch 24/7, không còn giới hạn giờ hành chính của thị trường chứng khoán hiện tại.
Liệu Coinbase có chiếm được “miếng bánh” này?
Trên thế giới, hiện vẫn chưa có thị trường tokenized equities thực sự hoạt động rộng rãi tại Mỹ, nhưng một số công ty đã bắt đầu thử nghiệm:
Kraken vừa công bố dịch vụ xStocks – cổ phiếu mã hóa sẽ giao dịch ngoài Mỹ.
Nhiều startup đang tìm cách xây dựng sàn chứng khoán phi tập trung, nhưng vướng rào cản pháp lý.
Một báo cáo gần đây từ Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF) cũng nêu rõ:
Thị trường thiếu thanh khoản thứ cấp (secondary market liquidity),
Và chưa có tiêu chuẩn toàn cầu rõ ràng cho mô hình này — khiến việc phổ biến vẫn còn xa vời.
Bối cảnh chính trị có lợi cho crypto?
Động thái này của Coinbase diễn ra sau khi chính quyền Trump tái khẳng định lập trường thân thiện với ngành công nghiệp tiền mã hóa. Trong những tháng gần đây:
SEC đã rút lại nhiều vụ kiện nổi bật, bao gồm cả các vụ với Coinbase, Binance, Kraken.
Chính quyền mới cũng thành lập Crypto Task Force, nhằm thiết lập bộ khung quy định mới dành riêng cho tài sản số.
Điều này giúp Coinbase tự tin hơn khi thử nghiệm các sản phẩm rủi ro cao nhưng tiềm năng lớn, như cổ phiếu token hóa.
Kết luận
Nếu được chấp thuận, Coinbase không chỉ đơn thuần mở rộng dịch vụ, mà còn tái định nghĩa cách giao dịch chứng khoán hoạt động trong kỷ nguyên Web3. Tuy nhiên, sản phẩm này có thể bị trì hoãn hoặc thất bại nếu SEC không cam kết rõ ràng, hoặc nếu hệ thống pháp lý không đủ linh hoạt để bắt kịp đổi mới.
Đọc thêm:
_thumb_720.jpg)
