English
Trong báo cáo thị trường ngày 5/12, James Butterfill - trưởng bộ phận nghiên cứu CoinShares nhận định những hoài nghi về khả năng thanh toán của Tether là “không phù hợp với số liệu hiện tại”. Theo bản xác nhận gần nhất, Tether đang nắm 181 tỷ USD dự trữ, trong khi nghĩa vụ chỉ khoảng 174,45 tỷ USD, tương ứng thặng dư gần 6,8 tỷ USD.
Butterfill cho rằng dù rủi ro stablecoin là điều không thể bỏ qua, nhưng dữ liệu hiện tại không cho thấy sự đe dọa mang tính hệ thống. Tether cũng đang thuộc nhóm doanh nghiệp có lãi cao nhất thị trường crypto, với 10 tỷ USD lợi nhuận trong 3 quý đầu năm, một con số vượt xa quy mô nhân sự của họ.
Nguồn cơn khiến thị trường lo ngại lần này
Dù các câu hỏi về dự trữ của Tether xuất hiện nhiều năm qua, làn sóng FUD mới bắt nguồn từ nhận định của Arthur Hayes. Theo ông, Tether đang đặt cược lớn vào biến động lãi suất, và nếu giá trị Bitcoin và vàng trong danh mục giảm 30%, phần vốn chủ sở hữu có thể bị “thổi bay”, khiến USDT bị xem là “mất khả năng thanh toán” trên khía cạnh kỹ thuật.
The Tether folks are in the early innings of running a massive interest rate trade. How I read this audit is they think the Fed will cut rates which crushes their interest income. In response, they are buying gold and $BTC that should in theory moon as the price of money falls.… pic.twitter.com/ZGhQRP4SVF
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) November 29, 2025
Hai tài sản này hiện chiếm tỷ lệ đáng kể trong dự trữ của Tether, đặc biệt là khi công ty tăng mạnh lượng vàng nắm giữ trong những năm gần đây.
Không chỉ Hayes, Tether cũng đang đối mặt với chỉ trích từ các tổ chức khác. CEO Paolo Ardoino gần đây đã phản ứng trước việc S&P Global hạ xếp hạng khả năng giữ giá USD của USDT, cho rằng động thái này chỉ là “FUD về Tether”, đồng thời viện dẫn báo cáo xác nhận tài sản quý III của công ty.
S&P Global hạ bậc stablecoin này do lo ngại về mức độ ổn định, cho rằng Tether nắm giữ nhiều tài sản “rủi ro cao” như vàng, các khoản cho vay và Bitcoin.
Hiện tại, USDt vẫn là stablecoin lớn nhất thị trường, với 185,5 tỷ USD lưu hành và gần 59% thị phần, theo dữ liệu từ CoinMarketCap.
re: Tether FUD
— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) November 30, 2025
From latest attestation announcement (Q3 2025):
"Tether will continue to maintain a multi-billion-dollar excess reserve buffer and an overall proprietary Group equity approaching $30 billion."
Tether had (at end of Q3 2025) ~7B in excess equity (on top of the…
Đọc thêm:
.jpg)
_thumb_720.jpg)
