Justin Sun rót 8 triệu USD vào DeFi River, giới phân tích cảnh báo đà tăng giá chủ yếu đến từ đòn bẩy

Thông tin được River công bố trên mạng xã hội X. Dự án này hoạt động trong mảng hạ tầng stablecoin đa chuỗi và không liên quan đến công ty môi giới bitcoin tại Mỹ trùng tên.

River cho biết họ đã ra mắt hệ thống stablecoin theo mô hình “chain abstraction” từ tháng 8. Trọng tâm của hệ thống là satUSD - một stablecoin omni-chain, cho phép kết nối thanh khoản giữa nhiều blockchain mà không cần sử dụng bridge hay cơ chế wrap token. Theo mô tả, người dùng có thể thế chấp tài sản trên một blockchain để mint satUSD và sử dụng trên blockchain khác, qua đó tiếp cận các chiến lược lợi suất và đòn bẩy xuyên chuỗi.

Nguồn vốn từ Justin Sun sẽ được sử dụng để mở rộng triển khai trong hệ sinh thái TRON, bao gồm:

• Các pool stablecoin kết hợp satUSD với USDT và USDD trên SUN

• Hoạt động lending - borrowing thông qua JustLend

• Dữ liệu oracle và nguồn giá do WinkLink cung cấp

• Phát triển các sản phẩm Smart Vault và Prime Vault, tập trung vào chiến lược lợi suất cho stablecoin, TRX và các tài sản cốt lõi khác của TRON

Ngay sau thông báo đầu tư, thị trường phản ứng tích cực. Theo CoinGecko, token RIVER tăng 24% chỉ trong vòng một ngày, thiết lập mức đỉnh lịch sử mới tại 48,74 USD. Mức tăng này vượt xa mặt bằng chung của thị trường crypto, khi vốn hóa toàn thị trường chỉ tăng khoảng 1% trong cùng khoảng thời gian. Hiện RIVER có vốn hóa xấp xỉ 900 triệu USD, với nguồn cung lưu hành 19,6 triệu token trên tổng cung 100 triệu token.

Khối lượng phái sinh tăng đột biến, rủi ro từ đòn bẩy

Tuy nhiên, đà tăng của RIVER cũng làm dấy lên nhiều lo ngại. Công ty phân tích dữ liệu CoinGlass cho biết khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai của RIVER đã cao hơn khối lượng giao dịch spot hơn 80 lần. Theo CoinGlass, trong bối cảnh như vậy, diễn biến giá có khả năng bị chi phối chủ yếu bởi đòn bẩy, các vòng thanh lý liên tiếp và sự biến động mang tính “chủ động”, thay vì dòng tiền mua bán thực trên thị trường giao ngay.

Trong một phân tích khác, CoinGlass sử dụng RIVER làm ví dụ để minh họa cách funding rate có thể được khai thác nhằm “điều hướng” giá. Funding rate âm sâu có thể khiến vị thế short tập trung quá mức, từ đó thu hút các vị thế long dùng đòn bẩy cao. Khi giá bị đẩy lên có kiểm soát, các lệnh short sẽ bị thanh lý hàng loạt, tạo ra hiệu ứng squeeze. CoinGlass nhấn mạnh mô hình này không phải mới và đã xuất hiện ở nhiều token trong hai năm gần đây, chứ không chỉ riêng RIVER.

Tổng thể, khoản đầu tư của Justin Sun mang lại lực đẩy lớn cho River về mặt hệ sinh thái và kỳ vọng tăng trưởng. Tuy nhiên, các dữ liệu phái sinh cho thấy nhà đầu tư cần thận trọng với rủi ro đến từ đòn bẩy và biến động ngắn hạn trong giai đoạn giá tăng nóng.