MARA bán hơn 15.000 Bitcoin thu về 1,1 tỷ USD

Động thái bán Bitcoin quy mô lớn của MARA

Công ty khai thác Bitcoin MARA Holdings vừa gây chú ý khi công bố đã bán ra 15.133 BTC, thu về khoảng 1,1 tỷ USD trong giai đoạn từ ngày 4/3 đến 25/3. Đây là một trong những thương vụ thanh lý Bitcoin lớn nhất của một doanh nghiệp mining niêm yết trong năm 2026, phản ánh sự thay đổi đáng kể trong chiến lược tài chính của công ty.

Theo thông báo chính thức, toàn bộ số tiền thu được từ việc bán Bitcoin đã được MARA sử dụng để mua lại một phần lớn các khoản trái phiếu chuyển đổi (convertible notes) với lãi suất 0%, đáo hạn vào các năm 2030 và 2031. Động thái này được xem là bước đi nhằm giảm áp lực nợ và cải thiện bảng cân đối kế toán trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.

Thay đổi chính sách: từ “hold” sang linh hoạt bán tài sản

Trước đó, vào ngày 3/3, MARA đã điều chỉnh chính sách quản lý tài sản kỹ thuật số, cho phép bán Bitcoin từ lượng dự trữ trên bảng cân đối kế toán. Đây là thay đổi đáng chú ý so với chiến lược trước đây, khi công ty chỉ bán lượng BTC mới được khai thác.

Tại thời điểm thay đổi chính sách, MARA đang nắm giữ 53.822 BTC, trong đó khoảng 28% đã được sử dụng trong các hoạt động cho vay hoặc làm tài sản thế chấp. Việc mở rộng quyền bán tài sản cho thấy công ty đang ưu tiên tính thanh khoản và khả năng xoay vòng vốn thay vì chỉ tích trữ dài hạn.

Chi tiết thương vụ mua lại trái phiếu

Cụ thể, MARA đã ký các thỏa thuận mua lại riêng lẻ đối với hai loại trái phiếu chuyển đổi:

Khoảng 367,5 triệu USD mệnh giá trái phiếu đáo hạn năm 2030 được mua lại với giá 322,9 triệu USD
Khoảng 633,4 triệu USD mệnh giá trái phiếu đáo hạn năm 2031 được mua lại với giá 589,9 triệu USD

Các giao dịch này dự kiến hoàn tất vào cuối tháng 3. Tổng thể, MARA đã chi ít hơn khoảng 88,1 triệu USD so với giá trị danh nghĩa của số trái phiếu được mua lại, tương đương mức chiết khấu khoảng 9%.

Sau khi hoàn tất, công ty vẫn còn khoảng 632,5 triệu USD trái phiếu năm 2030 và 291,6 triệu USD trái phiếu năm 2031 chưa được tất toán.

Tái cấu trúc tài chính trong bối cảnh thua lỗ lớn

Động thái tái cấu trúc nợ diễn ra ngay sau khi MARA công bố kết quả kinh doanh quý IV với khoản lỗ ròng lên tới 1,7 tỷ USD — một cú đảo chiều mạnh so với mức lợi nhuận 528,3 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Nguyên nhân chính dẫn đến khoản lỗ này đến từ việc giá Bitcoin giảm mạnh trong quý, kéo theo khoản điều chỉnh giảm giá trị tài sản kỹ thuật số lên tới 1,5 tỷ USD. Đây là yếu tố cho thấy mức độ phụ thuộc lớn của các công ty mining vào biến động giá thị trường.

Doanh thu của MARA cũng ghi nhận mức giảm nhẹ 6% so với cùng kỳ, đạt 202,3 triệu USD, phản ánh bối cảnh khó khăn chung của ngành khai thác Bitcoin.

Mở rộng chiến lược sang AI và hạ tầng số

Không dừng lại ở việc tối ưu tài chính, MARA cũng đang định vị lại chiến lược dài hạn. Theo CEO Fred Thiel, thương vụ này giúp công ty tăng tính linh hoạt tài chính và mở rộng các lựa chọn chiến lược, đặc biệt trong bối cảnh MARA không còn chỉ tập trung vào mining truyền thống.

Công ty đang hướng đến việc phát triển các mảng như năng lượng số (digital energy) và hạ tầng tính toán hiệu năng cao (HPC), bao gồm cả ứng dụng trong trí tuệ nhân tạo (AI).

Xu hướng này không phải là cá biệt. Ngày càng nhiều công ty mining đang chuyển dịch sang AI để tận dụng hệ thống điện và trung tâm dữ liệu sẵn có, trong bối cảnh lợi nhuận từ khai thác Bitcoin ngày càng bị thu hẹp.

Tín hiệu cho thấy áp lực bán từ miner vẫn còn

Việc MARA bán một lượng lớn Bitcoin từ kho dự trữ cũng phản ánh áp lực thanh khoản mà các thợ đào đang phải đối mặt. Trong môi trường giá chưa phục hồi mạnh và chi phí vận hành cao, việc “xả kho” để tối ưu tài chính trở thành lựa chọn thực tế hơn so với chiến lược hold dài hạn.

Điều này cũng có thể tạo ra áp lực cung nhất định lên thị trường Bitcoin, đặc biệt khi nhiều công ty khác có thể thực hiện các động thái tương tự.

Tuy nhiên, ở góc độ tích cực, việc giảm nợ và củng cố bảng cân đối có thể giúp các doanh nghiệp mining trụ vững hơn trong chu kỳ biến động, đồng thời chuẩn bị cho các cơ hội tăng trưởng mới ngoài lĩnh vực khai thác truyền thống.

Bức tranh lớn: ngành mining đang bước vào giai đoạn chuyển mình

Động thái của MARA là một phần trong bức tranh rộng hơn của ngành khai thác Bitcoin năm 2026 - nơi các doanh nghiệp không còn chỉ cạnh tranh về hashrate mà còn phải thích nghi với áp lực tài chính, biến động giá và sự trỗi dậy của các ngành công nghệ mới như AI.

Việc bán Bitcoin để tái cấu trúc nợ cho thấy tư duy quản trị tài chính đang thay đổi rõ rệt. Thay vì giữ tài sản như một chiến lược duy nhất, các công ty đang linh hoạt hơn trong việc sử dụng nguồn lực để tối ưu hiệu quả dài hạn.

Trong bối cảnh đó, những quyết định như của MARA có thể trở thành tiền lệ cho các công ty mining khác, đồng thời định hình lại cách ngành này vận hành trong những năm tới.

Đọc thêm: