Nguồn cung USDT giảm mạnh nhất kể từ cú sập FTX 2022

USDT giảm hơn 1,5 tỷ USD trong tháng 2

Theo dữ liệu từ các nền tảng phân tích blockchain, nguồn cung USDT đã giảm khoảng 1,5 tỷ USD trong tháng 2, sau khi đã giảm 1,2 tỷ USD trong tháng 1. Nếu xu hướng này tiếp diễn đến cuối tháng, đây sẽ là mức sụt giảm mạnh nhất của USDT trong vòng ba năm, kể từ thời điểm FTX phá sản vào tháng 11/2022.

Sau cú sốc FTX, nguồn cung USDT từng giảm khoảng 2 tỷ USD trong tháng 12/2022 khi nhà đầu tư ồ ạt rút vốn khỏi thị trường tiền mã hóa, phản ánh tâm lý phòng thủ và lo ngại rủi ro hệ thống.

Ở thời điểm hiện tại, vốn hóa thị trường của USDT vẫn duy trì quanh mức 183 tỷ USD, chiếm khoảng 70% tổng vốn hóa stablecoin toàn cầu. Điều này cho thấy dù nguồn cung giảm, USDT vẫn giữ vai trò thống lĩnh trong hệ sinh thái tài sản số.

*Tổng vốn hóa thị trường của stablecoin.*

Thanh khoản thị trường crypto có đang thu hẹp?

USDT đóng vai trò là “cổng vào” chính cho dòng tiền đổ vào thị trường tiền mã hóa. Vì vậy, sự sụt giảm nguồn cung thường được xem như một chỉ báo về thanh khoản.

Việc các nhà đầu tư đổi USDT lấy USD hoặc rút khỏi thị trường có thể phản ánh:

Tâm lý thận trọng trước biến động giá
Hoạt động chốt lời hoặc tái phân bổ vốn
Nhu cầu nắm giữ tiền mặt gia tăng

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tổng vốn hóa stablecoin trên thị trường không giảm tương ứng. Dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy tổng vốn hóa stablecoin đã tăng từ khoảng 300 tỷ USD lên 307 tỷ USD trong tháng 2. Điều này cho thấy dòng tiền có thể đang dịch chuyển giữa các stablecoin thay vì rút hoàn toàn khỏi hệ sinh thái.

Cá voi và “smart money” giảm nắm giữ

Phân tích dòng tiền onchain cho thấy các ví cá voi đã bán ròng gần 70 triệu USD USDT trong tuần qua. Nhóm nhà giao dịch được gắn nhãn “smart money” – thường đại diện cho những nhà đầu tư có hiệu suất cao – cũng ghi nhận xu hướng bán ròng.

Tuy nhiên, song song với hoạt động bán ra của các ví lớn, các ví mới tạo trong vòng 15 ngày qua đã mua vào khoảng 591 triệu USD USDT trong cùng kỳ. Điều này phản ánh sự phân hóa giữa nhà đầu tư lớn và nhóm tham gia mới.

Sự dịch chuyển này có thể là dấu hiệu của quá trình tái cơ cấu vị thế thay vì một làn sóng rút vốn diện rộng.

So sánh với giai đoạn hậu FTX

Sau khi FTX sụp đổ, thị trường crypto chứng kiến sự co hẹp mạnh về thanh khoản, niềm tin suy giảm và nhiều stablecoin ghi nhận biến động nguồn cung đáng kể. So với thời điểm đó, bối cảnh hiện nay có một số điểm khác biệt:

Không xuất hiện sự kiện hệ thống gây hoảng loạn diện rộng
Tổng vốn hóa stablecoin vẫn duy trì xu hướng ổn định hoặc tăng nhẹ
Các stablecoin khác như USDC hay USD1 ghi nhận biến động khác chiều

Do đó, mức giảm nguồn cung USDT hiện tại chưa thể khẳng định là tín hiệu của một cuộc khủng hoảng thanh khoản tương tự năm 2022.

Tác động tiềm năng đến thị trường

Nếu xu hướng giảm nguồn cung tiếp diễn trong nhiều tháng, điều này có thể ảnh hưởng đến:

Thanh khoản giao dịch trên sàn
Khả năng duy trì đà tăng của các tài sản rủi ro
Tâm lý thị trường ngắn hạn

Ngược lại, nếu dòng tiền chỉ đang dịch chuyển sang các stablecoin khác hoặc được tái phân bổ vào các chiến lược đầu tư mới, tác động tiêu cực có thể được hạn chế.

Đọc thêm: