Peter Thiel rút khỏi ETHZilla giữa áp lực kho bạc Ether

Founders Fund không còn nắm giữ cổ phiếu ETHZilla

Theo hồ sơ mới nhất, các thực thể liên quan đến Founders Fund hiện báo cáo sở hữu 0 cổ phiếu ETHZilla. Trước đó, vào ngày 4/8/2025, nhóm này từng công bố nắm giữ 7,5% cổ phần khi công ty còn hoạt động dưới tên 180 Life Sciences Corp.

Tại thời điểm đó, Founders Fund sở hữu hưởng lợi hơn 11,5 triệu cổ phiếu, tương đương 7,5% tổng lượng cổ phiếu lưu hành và có giá trị khoảng 40 triệu USD dựa trên mức giá giao dịch quanh 3,50 USD/cổ phiếu.

Việc thoái vốn hoàn toàn cho thấy Founders Fund đã rút khỏi chiến lược đặt cược vào mô hình kho bạc Ether thông qua ETHZilla.

*Hồ sơ 13G của Founders Fund gửi lên SEC.*

Từ công ty sinh học đến chiến lược kho bạc Ether

ETHZilla trước đây là 180 Life Sciences – một công ty trong lĩnh vực khoa học đời sống. Vào tháng 7/2025, doanh nghiệp này huy động 425 triệu USD để triển khai chiến lược kho bạc Ether và đổi thương hiệu thành ETHZilla.

Sau đó, công ty tiếp tục huy động thêm 350 triệu USD thông qua trái phiếu chuyển đổi vào tháng 9/2025 nhằm mở rộng lượng nắm giữ Ether và triển khai vốn vào DeFi cũng như tài sản token hóa. Có thời điểm, ETHZilla nắm giữ hơn 100.000 ETH.

Tuy nhiên, khi thị trường đảo chiều, ETHZilla bắt đầu bán ra một phần tài sản. Tháng 12/2025, công ty thanh lý 24.291 ETH với tổng giá trị 74,5 triệu USD để trả nợ, để lại khoảng 69.800 ETH trên bảng cân đối kế toán.

Áp lực lên mô hình kho bạc Ether

Mô hình kho bạc tiền mã hóa từng được chú ý mạnh sau khi một số công ty đại chúng tích lũy Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược. Tuy nhiên, mô hình tương tự với Ether đang đối mặt với mức độ biến động cao hơn.

Ether có đặc điểm khác Bitcoin khi gắn liền với hệ sinh thái DeFi, staking và các hoạt động on-chain, khiến giá trị chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố kỹ thuật và thị trường hơn. Khi giá ETH giảm sâu so với các mức đỉnh trước đó, những công ty nắm giữ khối lượng lớn ETH trên bảng cân đối kế toán phải đối mặt với rủi ro biến động và áp lực thanh khoản.

Việc Founders Fund rút khỏi ETHZilla được xem là tín hiệu cho thấy nhà đầu tư tổ chức đang thận trọng hơn với chiến lược kho bạc tập trung vào Ether.

Các doanh nghiệp khác phản ứng ra sao?

Trong khi ETHZilla chịu áp lực và Founders Fund rút lui, các doanh nghiệp khác lại có chiến lược khác nhau.

BitMine Immersion Technologies – công ty niêm yết được cho là nắm giữ Ethereum lớn nhất – tiếp tục mua thêm ETH, nâng tổng lượng nắm giữ lên hàng triệu token. Ngược lại, Trend Research đã bán toàn bộ vị thế Ethereum trong tháng này, ghi nhận khoản lỗ thực hiện đáng kể.

Sự phân hóa này cho thấy thị trường vẫn chưa đạt được sự đồng thuận về vai trò của Ether như một tài sản kho bạc chiến lược.

Đa dạng hóa hay tín hiệu cảnh báo?

Sau khi chịu áp lực từ thị trường, ETHZilla đã cố gắng đa dạng hóa hoạt động bằng cách ra mắt ETHZilla Aerospace – công ty con cung cấp sản phẩm token hóa liên quan đến động cơ máy bay cho thuê. Đây được xem là nỗ lực mở rộng sang tài sản thực (real-world assets) để giảm phụ thuộc hoàn toàn vào giá ETH.

Tuy nhiên, việc một cổ đông lớn như Founders Fund rút vốn vẫn đặt ra câu hỏi về mức độ rủi ro của mô hình kho bạc Ether, đặc biệt trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa chưa ổn định sau giai đoạn tăng trưởng nóng.

Đọc thêm: