Polymarket cân nhắc phát hành stablecoin riêng

Giải bài toán lợi tức rơi vào tay Circle

Polymarket – nền tảng thị trường dự đoán phi tập trung vừa đạt mức định giá 1 tỷ USD – đang cân nhắc hai hướng đi chiến lược: phát hành một loại stablecoin nội bộ hoặc đàm phán với Circle về cơ chế chia sẻ lợi nhuận.

Hiện nay, đa phần người dùng Polymarket sử dụng USDC để đặt cược vào các sự kiện. Tuy nhiên, số USDC này được thế chấp bằng USD thật và phần tài sản dự trữ đó đang tạo ra lợi tức. Vấn đề là: lợi tức đó lại thuộc về Circle – đơn vị phát hành USDC – chứ không chảy về Polymarket.

Nguồn tin thân cận tiết lộ rằng Polymarket đang “giam” một lượng stablecoin cực lớn trong các pool cá cược. Họ cần một mô hình tận dụng được dòng tiền đó để tạo ra lợi nhuận.

Lý do Polymarket muốn tự phát hành stablecoin

Dù chưa có quyết định cuối cùng, nhưng việc phát hành stablecoin riêng sẽ mang lại ba lợi thế rõ rệt cho Polymarket:

Tự kiểm soát dòng tiền lợi nhuận từ USD dự trữ, không phụ thuộc vào Circle.
Dễ triển khai, vì Polymarket hoạt động trong một hệ sinh thái khép kín, không cần xử lý on-ramp/off-ramp như các stablecoin mở.
An toàn và kiểm soát tốt hơn, khi chỉ cần tích hợp chức năng hoán đổi nội bộ giữa USDC, USDT và stablecoin nội bộ.

Với một nền tảng không cần mở rộng ra ngoài mà vẫn duy trì dòng tiền lớn, mô hình stablecoin nội bộ vừa đơn giản, vừa dễ kiểm toán, vừa hiệu quả về chi phí và bảo mật.

GENIUS Act mở cửa pháp lý cho stablecoin

Yếu tố thúc đẩy kế hoạch này là Đạo luật GENIUS Act – vừa được Tổng thống Trump ký cách đây 4 ngày. Đây là đạo luật đầu tiên đặt ra khung pháp lý cụ thể cho stablecoin tại Mỹ, bao gồm yêu cầu dự trữ 1:1, kiểm toán minh bạch và tuân thủ AML (chống rửa tiền).

Với nền tảng đã có sẵn dòng tiền và người dùng như Polymarket, việc phát hành stablecoin giờ đây không chỉ hợp pháp mà còn là nước cờ kinh doanh cực kỳ hấp dẫn.

Mở đường trở lại thị trường Mỹ

Ngày 15/07, Bộ Tư pháp Mỹ (DOJ) và Ủy ban Giao dịch Tài sản Kỳ hạn (CFTC) đã khép lại cuộc điều tra kéo dài đối với Polymarket, xoay quanh nghi vấn nền tảng này cho phép người dùng Mỹ đặt cược mà không có giấy phép.

Ngay sau khi được “giải tỏa”, Polymarket đã lên kế hoạch quay lại thị trường Mỹ một cách hợp pháp thông qua việc mua lại sàn phái sinh QCEX với giá 112 triệu USD. Đây là một sàn đã có giấy phép hoạt động từ CFTC.

Với giấy phép này, Polymarket có thể vận hành các thị trường dự đoán được quản lý hợp pháp tại Mỹ – một bước tiến lớn sau thời gian dài hoạt động bên lề.

Thống kê tăng trưởng ấn tượng

Sự kiện bầu cử Mỹ năm 2024 đã trở thành bước ngoặt của Polymarket:

Hơn 8 tỷ USD được đặt cược chỉ riêng trong mùa bầu cử.
Gần 16 triệu lượt truy cập/tháng (tháng 05/2025) theo SimilarWeb.
1 tỷ USD giao dịch/tháng, 20.000 người dùng hoạt động mỗi ngày và 14 tỷ USD tổng khối lượng giao dịch kể từ khi ra mắt.

Những con số này cho thấy tiềm năng rất lớn nếu Polymarket tận dụng thành công lợi thế stablecoin riêng.

Circle có lý do để lo lắng

Trong khi đó, Circle – đơn vị phát hành USDC – đang chịu nhiều áp lực. Dù đã IPO thành công và đang xin giấy phép ngân hàng tín thác tại Mỹ, giá cổ phiếu CRCL lại bị hạ đánh giá vì quá phụ thuộc vào nguồn thu từ lợi tức và biến động lãi suất.

Circle hiện phải mở rộng các thỏa thuận chia sẻ doanh thu với đối tác như các sàn giao dịch và ứng dụng fintech. Tuy nhiên, nếu các đối tác lớn như Polymarket lựa chọn con đường tự phát hành stablecoin, Circle sẽ dần mất đi vai trò trung gian sinh lời – điều từng là thế mạnh cốt lõi của họ.

Đọc thêm: