Ray Dalio: Chính sách Fed có thể đẩy Bitcoin và vàng hưởng lợi từ lạm phát

Fed nới lỏng trong thời kỳ tăng trưởng

Dalio cho biết trong lịch sử, Fed chỉ hạ lãi suất khi kinh tế suy thoái, thất nghiệp tăng và thị trường tài sản suy yếu như thời kỳ Đại suy thoái (1930s) hay khủng hoảng tài chính 2008. Tuy nhiên, hiện nay, Fed lại đang cắt giảm lãi suất khi GDP vẫn tăng 2,1%/năm và tỷ lệ thất nghiệp chỉ 4,3%. Đây là một sự kết hợp nguy hiểm vì nó dễ dẫn tới lạm phát kéo dài và thổi phồng giá tài sản.

Dữ liệu thị trường cho thấy 69,1% nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục giảm thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12/2025, đưa lãi suất mục tiêu xuống vùng 3,5–3,75%. Điều này phản ánh kỳ vọng thị trường về một chu kỳ nới lỏng mạnh tay, dù nền kinh tế chưa có dấu hiệu suy thoái rõ ràng.

*Xác suất lãi suất mục tiêu cho cuộc họp FOMC tháng 12.*

Nợ công cao và QE có thể làm trầm trọng rủi ro

Dalio nhấn mạnh rằng chính sách tài khóa hiện nay đang cực kỳ kích thích, với thâm hụt ngân sách lớn và khối nợ liên bang vượt 118% GDP, cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử 69%. Khi Fed áp dụng nới lỏng định lượng (QE) trong bối cảnh này, hành động đó chẳng khác nào tài trợ trực tiếp cho nợ chính phủ, thay vì chỉ bơm thanh khoản cho khu vực tư nhân.

Nếu xu hướng này tiếp diễn, Mỹ có thể đối mặt với áp lực lạm phát kéo dài và mất giá tiền tệ, tương tự giai đoạn cuối của các chu kỳ kinh tế lớn trong quá khứ.

*Kích thích tiền tệ thường được thực hiện vào thời điểm lạm phát giảm và giá tài sản thấp hơn.*

Bitcoin và vàng nổi lên như hàng rào bảo vệ

Theo Dalio, chính sự suy yếu của đồng USD cùng lạm phát cao sẽ khiến các tài sản lưu trữ giá trị như vàng và Bitcoin trở nên hấp dẫn hơn. Khi nhà đầu tư mất niềm tin vào tiền pháp định, họ có xu hướng chuyển sang các kênh đầu tư chống lạm phát bao gồm vàng, tiền điện tử, hoặc tài sản hữu hình như bất động sản và hàng hóa cơ bản.

Bitcoin vốn được xem là vàng kỹ thuật số, đã nhiều lần thể hiện sức hút trong môi trường chính sách nới lỏng và đồng USD yếu. Tương tự, vàng có thể được hưởng lợi khi nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định dài hạn giữa bối cảnh bất định tài chính.

Kết luận

Quan điểm của Ray Dalio phản ánh mối lo ngại ngày càng lớn về việc Mỹ đang sử dụng các công cụ tài chính một cách thiếu cân bằng. Nếu Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong khi chi tiêu chính phủ không giảm, nền kinh tế có thể bước vào giai đoạn lạm phát mới, nơi các tài sản hữu hạn như Bitcoin và vàng trở thành vịnh tránh bão của giới đầu tư.

Đọc thêm: