Hơn 2,6 tỷ USD quyền chọn Bitcoin và Ethereum đáo hạn hôm nay

Bitcoin chiếm phần lớn giá trị quyền chọn đáo hạn

Theo dữ liệu thị trường, phần lớn giá trị quyền chọn đáo hạn lần này thuộc về Bitcoin, với giá trị danh nghĩa khoảng 2,23 tỷ USD trên tổng 31.709 hợp đồng mở.

Tại thời điểm gần ngày đáo hạn, Bitcoin giao dịch quanh 70.700 USD, chỉ cao hơn một chút so với ngưỡng tâm lý quan trọng 70.000 USD. Trong khi đó, tỷ lệ put-to-call của BTC đang ở mức 1,70, cho thấy số lượng quyền chọn bán (đặt cược giá giảm) nhiều hơn đáng kể so với quyền chọn mua.

Chỉ số này thường được xem là tín hiệu cho thấy tâm lý thị trường nghiêng về phòng thủ, khi nhà giao dịch ưu tiên các chiến lược bảo vệ trước khả năng giá giảm thay vì đặt cược mạnh vào xu hướng tăng.

Một yếu tố khác được chú ý là mức “max pain” của Bitcoin ở khoảng 69.000 USD. Max pain là mức giá mà tại đó số lượng quyền chọn hết hạn vô giá trị là lớn nhất, thường được coi là điểm mà giá có xu hướng “hút về” khi các hợp đồng gần đáo hạn.

Nếu giá Bitcoin duy trì khoảng cách đáng kể so với mức này trước thời điểm thanh toán, thị trường có thể chứng kiến biến động mạnh khi các nhà giao dịch điều chỉnh vị thế.

Ethereum có quy mô đáo hạn nhỏ hơn

Bên cạnh Bitcoin, Ethereum cũng có lượng quyền chọn đáng kể đáo hạn trong ngày hôm nay. Tổng giá trị danh nghĩa của các hợp đồng ETH vào khoảng 398 triệu USD, với 192.403 hợp đồng mở.

Tỷ lệ put-to-call của Ethereum ở mức 0,90, gần trạng thái trung tính hơn so với Bitcoin. Điều này cho thấy sự cân bằng tương đối giữa các vị thế kỳ vọng giá tăng và giảm.

Mức max pain của Ethereum được xác định khoảng 1.950 USD, thấp hơn khoảng 120 USD so với giá giao ngay gần 2.070 USD. Khoảng cách này khiến một số nhà phân tích cho rằng giá ETH có thể chịu áp lực điều chỉnh nhẹ trước thời điểm thanh toán.

Dữ liệu quyền chọn cho thấy nhà đầu tư vẫn thận trọng

Theo nền tảng phân tích quyền chọn Greeks.live, tuần vừa qua đã chứng kiến một hiện tượng đáng chú ý: giá crypto phục hồi nhưng vị thế phái sinh vẫn khá thận trọng.

Bitcoin đã duy trì trên ngưỡng 70.000 USD và thậm chí có thời điểm hướng tới vùng 75.000 USD. Tuy nhiên, dữ liệu thị trường cho thấy hoạt động bán quyền chọn mua (call selling) chiếm ưu thế trong những ngày gần đây.

Chiến lược bán call thường phản ánh kỳ vọng rằng giá tài sản khó tăng mạnh hơn trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch bán call thu phí premium từ quyền chọn, đồng thời đặt cược rằng đà tăng sẽ bị hạn chế.

Điều này cho thấy mặc dù giá phục hồi, niềm tin vào xu hướng tăng mạnh vẫn chưa thực sự vững chắc.

Biến động ngụ ý tăng trong giai đoạn phục hồi

Một yếu tố khác đáng chú ý là độ biến động ngụ ý (implied volatility – IV) của cả hai tài sản đều tăng trong tuần qua.

IV của Bitcoin hiện khoảng 55%
IV của Ethereum khoảng 75%

Mức IV tăng trong giai đoạn thị trường phục hồi thường cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả phí cao hơn để phòng ngừa rủi ro đảo chiều giá, thay vì chỉ đơn thuần đặt cược vào xu hướng tăng.

Điều này phản ánh bối cảnh thị trường vẫn còn nhiều yếu tố bất định, từ biến động kinh tế vĩ mô đến sự thay đổi dòng tiền trong hệ sinh thái tài sản số.

Vai trò của Bitcoin trong thị trường phái sinh crypto

Mặc dù tổng khối lượng quyền chọn đáo hạn lần này chỉ chiếm khoảng 7% tổng open interest của thị trường, dữ liệu cho thấy Bitcoin đang chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong thị trường phái sinh crypto.

Điều này phản ánh xu hướng dòng tiền tập trung vào các tài sản có thanh khoản và mức độ chấp nhận cao hơn, trong khi nhiều altcoin vẫn đối mặt với áp lực dòng vốn suy giảm.

Thị trường chờ phản ứng sau thời điểm đáo hạn

Diễn biến của giá Bitcoin và Ethereum sau khi các hợp đồng quyền chọn đáo hạn sẽ phụ thuộc phần lớn vào khoảng cách giữa giá giao ngay và mức max pain tại thời điểm thanh toán.

Nếu mức chênh lệch lớn, thị trường có thể chứng kiến các đợt biến động mạnh khi nhà giao dịch đóng hoặc tái cấu trúc vị thế. Ngược lại, nếu giá tài sản duy trì gần mức max pain, đợt đáo hạn có thể trôi qua tương đối ổn định.

Đọc thêm: