Bitwise: Bitcoin có tiềm năng đạt 1 triệu USD nếu vượt vàng

Theo Hougan, việc đánh giá tiềm năng của Bitcoin không chỉ nên dựa vào giá hiện tại mà cần đặt trong bối cảnh quy mô của toàn bộ thị trường “store-of-value” – tức các tài sản được sử dụng để lưu trữ giá trị lâu dài như vàng, tiền điện tử hoặc một số tài sản tài chính khác.

Bitcoin hiện chiếm tỷ trọng nhỏ trong thị trường lưu trữ giá trị

Bitwise ước tính tổng quy mô của thị trường lưu trữ giá trị hiện vào khoảng 38 nghìn tỷ USD. Trong đó, vàng chiếm khoảng 36 nghìn tỷ USD, còn Bitcoin vào khoảng 1,4 nghìn tỷ USD.

Với con số này, Bitcoin hiện chỉ chiếm dưới 4% thị phần của thị trường lưu trữ giá trị toàn cầu. Theo Hougan, để giá Bitcoin đạt mốc 1 triệu USD mỗi coin, tài sản số này sẽ cần chiếm hơn 50% quy mô thị trường hiện tại.

Tuy nhiên, ông cho rằng nhiều nhà đầu tư thường đánh giá thấp khả năng này vì họ bỏ qua một yếu tố quan trọng: quy mô của thị trường lưu trữ giá trị có xu hướng tăng mạnh theo thời gian.

Thị trường vàng đã tăng trưởng mạnh trong hai thập kỷ qua

Hougan dẫn chứng rằng khi quỹ vàng ETF đầu tiên ra mắt tại Mỹ vào năm 2004, tổng giá trị thị trường vàng chỉ khoảng 2,5 nghìn tỷ USD. Kể từ đó, quy mô thị trường này đã tăng lên gần 40 nghìn tỷ USD, tương đương tốc độ tăng trưởng kép hàng năm khoảng 13%.

Theo ông, sự mở rộng này đến từ nhiều yếu tố vĩ mô, bao gồm nợ chính phủ tăng cao, bất ổn địa chính trị và chính sách tiền tệ nới lỏng. Những yếu tố này khiến nhu cầu đối với các tài sản lưu trữ giá trị tăng lên trong dài hạn.

Nếu thị trường lưu trữ giá trị tiếp tục tăng trưởng với tốc độ tương tự, Bitwise ước tính quy mô của thị trường này có thể đạt khoảng 121 nghìn tỷ USD trong vòng 10 năm tới.

Ở quy mô đó, Bitcoin chỉ cần chiếm khoảng 17% thị phần để đạt mức giá 1 triệu USD mỗi coin, thấp hơn nhiều so với mức thị phần cần thiết nếu thị trường giữ nguyên quy mô hiện tại.

Sự tham gia của tổ chức đang gia tăng

Hougan cũng cho rằng một số diễn biến gần đây trong thị trường crypto có thể hỗ trợ kịch bản tăng trưởng dài hạn của Bitcoin.

Một trong những thay đổi đáng chú ý là sự xuất hiện của Spot Bitcoin ETF tại Mỹ, vốn đã trở thành nhóm ETF tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử sau khi ra mắt. Ngoài ra, một số tổ chức lớn như quỹ tài trợ của Đại học Harvard và quỹ đầu tư quốc gia Abu Dhabi cũng đã bắt đầu phân bổ một phần tài sản vào Bitcoin.

Bên cạnh đó, Hougan cho biết mức độ biến động dài hạn của Bitcoin đã giảm đáng kể so với những năm đầu của thị trường. Nhờ vậy, một số nhà đầu tư tổ chức đang cân nhắc phân bổ khoảng 5% danh mục vào Bitcoin, cao hơn nhiều so với mức khuyến nghị trước đây thường chỉ khoảng 1%.

Những rủi ro vẫn tồn tại

Dù đưa ra kịch bản lạc quan, Hougan cũng thừa nhận rằng dự báo giá Bitcoin đạt 1 triệu USD vẫn đi kèm nhiều yếu tố không chắc chắn.

Thứ nhất, thị trường lưu trữ giá trị có thể không tiếp tục tăng trưởng với tốc độ như hai thập kỷ vừa qua. Thứ hai, Bitcoin có thể không giành được thêm thị phần đáng kể từ vàng hoặc các tài sản khác.

Ngược lại, ông cũng cho rằng các dự báo hiện tại có thể quá thận trọng nếu những lo ngại về nợ chính phủ và sự mất giá của tiền pháp định khiến nhu cầu đối với các tài sản thay thế như Bitcoin tăng mạnh.

Góc nhìn dài hạn về Bitcoin

Hougan trước đây từng đưa ra những dự báo tương tự về tiềm năng dài hạn của Bitcoin. Trong một báo cáo năm 2023, ông cho rằng Bitcoin có thể vượt mốc 1 triệu USD vào khoảng năm 2032. Trong một nhận định gần đây hơn, ông thậm chí cho rằng giá Bitcoin có thể đạt 6,5 triệu USD trong vòng 20 năm tới nếu xu hướng áp dụng tài sản số tiếp tục mở rộng.

Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 70.000 USD, thấp hơn rất nhiều so với các kịch bản dài hạn mà Bitwise đưa ra.

Kết luận

Nhận định của Bitwise cho thấy cách tiếp cận mới trong việc định giá Bitcoin: không chỉ xem xét thị trường tiền điện tử riêng lẻ mà đặt Bitcoin trong bối cảnh cạnh tranh với vàng trong thị trường lưu trữ giá trị toàn cầu.

Dù kịch bản Bitcoin đạt 1 triệu USD vẫn còn nhiều tranh luận, phân tích này phản ánh quan điểm ngày càng phổ biến trong giới đầu tư rằng Bitcoin có thể dần trở thành một tài sản lưu trữ giá trị cạnh tranh với vàng trong dài hạn.