English
Fed chuyển sang nới lỏng, nhưng tín hiệu còn phân hóa
Trong cuộc họp gần nhất, Fed giữ trần lãi suất ở mức 3,75%, đồng thời công bố kế hoạch mua trái phiếu chính phủ ngắn hạn trị giá 40 tỷ USD để bổ sung thanh khoản vào hệ thống tài chính. Đây là động thái đảo chiều đáng chú ý sau hai năm thắt chặt định lượng, khiến bảng cân đối kế toán thu hẹp mạnh từ mức đỉnh 9 nghìn tỷ USD xuống còn 6,6 nghìn tỷ USD hiện tại.
Tuy nhiên, sự đồng thuận nội bộ của Fed lại không hoàn toàn thống nhất. Hai thành viên ủy ban bỏ phiếu muốn giữ lãi suất ở mức 4%, phản ánh sự thận trọng về rủi ro lạm phát và tình trạng thị trường lao động đang suy yếu. Điều này cho thấy môi trường vĩ mô vẫn còn nhiều yếu tố biến động, khiến thị trường khó kỳ vọng một lộ trình cắt giảm lãi suất nhanh chóng.
Thanh khoản tăng có thể hỗ trợ tài sản rủi ro, nhưng Bitcoin phản ứng chậm
Việc Fed bơm thêm thanh khoản thường mang lại hiệu ứng tích cực cho chứng khoán, khi chi phí vốn giảm giúp doanh nghiệp mở rộng hoạt động và người tiêu dùng dễ tiếp cận tín dụng hơn. Thực tế, chỉ số S&P 500 đã tăng 13% trong sáu tháng qua, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm giảm từ 4,1% xuống 3,72%.
Tuy nhiên, Bitcoin lại không phản ứng mạnh mẽ như nhóm cổ phiếu. Một phần nguyên nhân là dòng tiền rời khỏi trái phiếu ngắn hạn không nhất thiết chuyển sang tài sản có rủi ro cao, đặc biệt trong bối cảnh nhà đầu tư vẫn ưu tiên vàng và trái phiếu dài hạn như một hàng rào phòng ngừa lạm phát.
Thị trường quyền chọn: 70% khả năng Bitcoin không vượt 100.000 USD
Các dữ liệu từ thị trường phái sinh phản ánh tâm lý dè dặt. Quyền chọn mua Bitcoin ở mức giá 100.000 USD với kỳ hạn ngày 30/1 đang định giá 70% khả năng BTC sẽ không chạm mốc 100.000 USD trong thời gian này.
Phí để nắm giữ quyền chọn này giảm mạnh còn 3.440 USD, từ mức 12.700 USD một tháng trước, cho thấy nhu cầu đặt cược vào đà tăng mạnh của Bitcoin đã suy yếu. Đáng chú ý, thời điểm đáo hạn quyền chọn rơi vào hai ngày sau cuộc họp FOMC kế tiếp — yếu tố có thể làm gia tăng sự biến động nhưng cũng khiến thị trường thận trọng hơn trước khi có tín hiệu rõ ràng từ Fed.
Rủi ro kinh tế khiến nhà đầu tư cân nhắc kỹ lưỡng
Dù chính sách nới lỏng hỗ trợ thị trường, nhiều rủi ro vẫn đeo bám kinh tế Mỹ: nợ công tăng nhanh, áp lực lạm phát dai dẳng và dữ liệu việc làm bị gián đoạn do thời gian đóng cửa chính phủ. Những yếu tố này khiến dòng tiền thông minh có xu hướng ưu tiên tài sản truyền thống hơn là Bitcoin.
Ngoài ra, chi phí bảo hiểm rủi ro trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đang tăng, thúc đẩy một số nhà đầu tư giảm tỷ trọng cổ phiếu nhưng không có nghĩa dòng vốn đó sẽ trực tiếp chảy sang Bitcoin.
Kết luận
Fed đã tạo ra môi trường hỗ trợ thanh khoản, điều vốn có lợi cho các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, dữ liệu thị trường cho thấy niềm tin vào việc Bitcoin vượt mốc 100.000 USD trong ngắn hạn vẫn rất yếu. Nhà đầu tư lớn và market makers tiếp tục giữ quan điểm thận trọng, đặc biệt khi BTC đang bị thay thế bởi các tài sản phòng thủ như vàng.
Đọc thêm:
_thumb_720.jpg)
