Nhiều Crypto ETP có nguy cơ bị thanh lý hàng loạt vào năm 2027

Làn sóng ra mắt dày đặc nhưng sức sống hạn chế

James Seyffart - Chuyên gia phân tích của Bloomberg, cho biết thị trường có thể chứng kiến hơn 100 Crypto ETP mới được tung ra trong năm 2026. Nhận định này tương đồng với dự báo trước đó của công ty quản lý tài sản số Bitwise. Tuy nhiên, Seyffart cho rằng số lượng lớn sản phẩm không đồng nghĩa với khả năng tồn tại lâu dài.

Làn sóng thanh lý Crypto ETP có thể bắt đầu từ cuối năm 2026 và trở nên rõ rệt hơn vào năm 2027. Nguyên nhân chính là các nhà phát hành đang đưa ra thị trường quá nhiều sản phẩm cùng lúc, trong khi nhu cầu thực tế của nhà đầu tư có giới hạn. Hiện đã có hơn 126 hồ sơ Crypto ETP đang chờ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) xem xét, cho thấy áp lực cạnh tranh sẽ ngày càng gia tăng.

Thanh lý ETP không phải hiện tượng hiếm

Việc các quỹ ETF hoặc ETP bị đóng cửa không phải là điều bất thường trên thị trường tài chính. Theo thống kê, riêng năm ngoái đã có hơn 600 quỹ ETF trên toàn cầu ngừng hoạt động, trong đó Mỹ chiếm gần 200 quỹ. Phần lớn các quỹ này bị đóng cửa do không đạt được quy mô tài sản quản lý tối thiểu, xuất phát từ việc không thu hút đủ dòng tiền từ nhà đầu tư.

Đối với Crypto ETP, rủi ro này thậm chí còn lớn hơn do tính biến động cao của thị trường tiền mã hóa và sự cạnh tranh gay gắt giữa các sản phẩm có cấu trúc tương tự. Trong năm nay, một số Crypto ETP đã bị thanh lý, bao gồm các quỹ do ARK Invest và 21Shares phát hành, cho thấy quá trình sàng lọc đã bắt đầu diễn ra.

Tiêu chuẩn niêm yết mới của SEC thúc đẩy số lượng sản phẩm

Một yếu tố quan trọng có thể dẫn đến “bùng nổ” số lượng Crypto ETP là việc SEC áp dụng tiêu chuẩn niêm yết chung mới. Theo khung quy định này, các hồ sơ ETP không còn phải trải qua quá trình xem xét riêng lẻ kéo dài như trước, qua đó giúp rút ngắn thời gian phê duyệt.

Nhờ đó, các công ty quản lý tài sản đã nộp hồ sơ cho nhiều sản phẩm ETP gắn với các loại tài sản số khác nhau, từ Bitcoin và Ether cho đến các token có mức độ đầu cơ cao hơn. Điều này làm gia tăng khả năng thị trường xuất hiện tình trạng dư thừa sản phẩm, trong khi dòng vốn chỉ tập trung vào một số quỹ lớn và có thương hiệu mạnh.

Thực tế cho thấy, phần lớn dòng tiền hiện nay vẫn tập trung vào các Crypto ETP hàng đầu. Các quỹ Spot Bitcoin ETF tại Mỹ đã thu hút hàng chục tỷ USD kể từ khi ra mắt, trong khi Spot Ether ETF cũng ghi nhận dòng vốn đáng kể. Một số ETP gắn với các altcoin lớn như Solana, Litecoin hay XRP đạt kết quả tương đối tích cực, nhưng quy mô vẫn nhỏ hơn nhiều so với Bitcoin và Ether.

Điều này cho thấy thị trường Crypto ETP có xu hướng “người thắng ăn cả”, nơi chỉ một số ít sản phẩm có thanh khoản cao và thương hiệu mạnh mới duy trì được sức hút lâu dài. Ngược lại, các ETP quy mô nhỏ hoặc gắn với tài sản kém phổ biến sẽ đối mặt với rủi ro bị đóng cửa.

Triển vọng và rủi ro trong giai đoạn 2026–2027

Tổng thể, triển vọng của Crypto ETP trong trung hạn vừa mang tính cơ hội, vừa tiềm ẩn rủi ro. Việc khung pháp lý dần rõ ràng hơn tại Mỹ có thể thúc đẩy đổi mới và đa dạng hóa sản phẩm đầu tư. Tuy nhiên, sự gia tăng quá nhanh về số lượng ETP có thể dẫn đến làn sóng thanh lý khi thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh và dòng tiền trở nên chọn lọc hơn.

Trong bối cảnh đó, năm 2027 được xem là mốc thời gian quan trọng, khi thị trường Crypto ETP có thể trải qua quá trình tái cấu trúc mạnh mẽ. Kết quả của quá trình này sẽ phụ thuộc vào khả năng thu hút dòng vốn bền vững, mức độ khác biệt của sản phẩm và diễn biến chung của thị trường tiền mã hóa toàn cầu.

Đọc thêm: