Grayscale dự báo Bitcoin lập đỉnh mới năm 2026, bất chấp mô hình chu kỳ 4 năm

Báo cáo của Grayscale được công bố trong thời điểm Bitcoin giảm hơn 30% từ mức đỉnh 126.000 USD tháng 10, kéo tâm lý thị trường xuống mức thận trọng. Dù vậy, công ty phân tích cho rằng những đợt giảm sâu hiện tại không phải dấu hiệu của một thị trường gấu mới, mà là hiện tượng thường gặp trong các chu kỳ tăng trưởng.

Chu kỳ 4 năm có còn đúng không?

Nhiều nhà đầu tư tin rằng Bitcoin luôn đi theo cấu trúc “4 năm – một đỉnh, một đáy”

Năm thứ 1 → tăng giá mạnh
Năm thứ 2 → lập đỉnh
Năm thứ 3 → giảm sâu
Năm thứ 4 → tích lũy và phục hồi

Tuy nhiên, Grayscale lập luận rằng chu kỳ này đang trở nên lỗi thời do cấu trúc thị trường đã thay đổi đáng kể so với trước.

*Bitcoin đã trải qua bốn đợt giảm giá theo chu kỳ lớn*

Báo cáo đưa ra ba lý do chính:

1. Chu kỳ này không có đợt tăng parabol như các chu kỳ cũ

Những lần Bitcoin đảo chiều sâu trong quá khứ đều xảy ra sau tăng trưởng dựng đứng, nhưng chu kỳ 2024–2025 không có sự quá nhiệt như vậy.

→ Vì không “quá nóng”, rủi ro điều chỉnh mang tính chu kỳ cũng thấp hơn.

2. Dòng tiền hiện đến từ tổ chức, không còn phụ thuộc retail

Khác với giai đoạn 2017 và 2021, dòng tiền tăng trưởng không đến từ FOMO của nhà đầu tư nhỏ lẻ mà đến từ ETPs (Exchange-Traded Products) và Digital Asset Treasuries (DATs) – kho bạc tài sản số của doanh nghiệp.

Sự tham gia của tổ chức tạo ra cấu trúc bền vững hơn và giảm bớt tính chu kỳ.

3. Bối cảnh vĩ mô đang hỗ trợ

Grayscale cho rằng môi trường năm 2025–2026 đang mở ra:

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của FED
Chính sách crypto tại Mỹ có đồng thuận lưỡng đảng
Sự mở rộng của tokenization và dòng tiền tổ chức

Những yếu tố này giúp Bitcoin duy trì đà tăng dài hạn.

Đợt giảm hiện tại không phải dấu hiệu thị trường gấu

Bitcoin đã rơi từ 126.000 USD xuống dưới 87.000 USD trong hai tháng. Tuy nhiên, Grayscale nhấn mạnh:

Các pullback trên 25% là bình thường trong bull market
Các nhà đầu tư dài hạn luôn được thưởng xứng đáng khi giữ vững vị thế
Biến động là đặc trưng tự nhiên của Bitcoin

Hơn nữa, nhiều tín hiệu on-chain cho thấy lực bán có thể đã cạn dần:

Put option skew tăng mạnh

Nhà đầu tư đã mua put để phòng hộ rủi ro, khiến put trở nên đắt hơn call.
→ Điều này phản ánh nỗi sợ đã được hấp thụ, giảm nguy cơ giảm thêm.

*Độ lệch put cao cho thấy việc phòng ngừa rủi ro giảm giá*

DATs đang giao dịch dưới giá trị tài sản (mNAV < 1.0)

Thể hiện đòn bẩy thấp
Ít đầu cơ
Thị trường đang ở vùng rủi ro thấp

Coin Days Destroyed tăng do các holder lâu năm bán

Điều này cho thấy “Bitcoin OG” đã chốt lời một phần, đây thường là dấu hiệu cuối của những đợt giảm mạnh.

Grayscale cho rằng khi các chỉ số dòng tiền như futures open interest và dòng vốn ETP cải thiện, thị trường sẽ xác nhận đáy.

Triển vọng 2026: Lập đỉnh mới

Tổng kết, Grayscale tin rằng Bitcoin:

Không còn bị ràng buộc bởi mô hình 4 năm
Không ở trong trạng thái bong bóng
Bitcoin đang được hỗ trợ bởi dòng tiền tổ chức
Và có khả năng lập mức giá cao nhất lịch sử mới vào năm 2026

Giới phân tích như Tom Lee từ BitMine cũng chia sẻ nhận định tương tự, thậm chí cho rằng Bitcoin có thể chạm đỉnh mới ngay trong tháng 1 năm sau, khi thị trường tái cân bằng.

Crypto prices have fallen relentlessly even as fundamentals, measured by wallets, onchain, fees or tokenizatio, have moved forward

So risk/reward is attractive for $BTC and $ETH https://t.co/yk6poVwSQ6
— Thomas (Tom) Lee (not drummer) FSInsight.com (@fundstrat) December 1, 2025

Kết luận

Dù Bitcoin đang trải qua một giai đoạn rung lắc mạnh, Grayscale tin rằng nền tảng thị trường hiện tại vượt trội so với các chu kỳ trước và không phù hợp với mô hình điều chỉnh sâu kiểu truyền thống. Sự trưởng thành của dòng tiền tổ chức, bối cảnh pháp lý tiến triển và chu kỳ vĩ mô hỗ trợ là những yếu tố có thể dẫn dắt Bitcoin vào một chu kỳ tăng trưởng mới, mở ra cơ hội lập đỉnh lịch sử trong năm 2026.

Đọc thêm: