Ray Dalio nghi ngờ vai trò trú ẩn của Bitcoin, tiếp tục đặt cược vào vàng

Chia sẻ trên All-In Podcast, Dalio bác bỏ quan điểm cho rằng Bitcoin có thể thay thế vàng với vai trò “vàng kỹ thuật số”. Theo ông, “chỉ có một vàng duy nhất”, nhấn mạnh rằng vàng không đơn thuần là tài sản đầu cơ mà là dạng tiền tệ lâu đời và được chấp nhận rộng rãi nhất trong lịch sử. Hiện tại, vàng vẫn là tài sản dự trữ lớn thứ hai trong danh mục của các ngân hàng trung ương trên thế giới.

Vì sao Dalio không đặt niềm tin dài hạn vào Bitcoin?

Dalio cho rằng Bitcoin chưa đáp ứng được những tiêu chí để trở thành tài sản dự trữ chiến lược. Ông đặt câu hỏi: tại sao các ngân hàng trung ương lại mua và nắm giữ Bitcoin dài hạn thay vì vàng?

Ông chỉ ra một số vấn đề chính:

Thiếu sự hậu thuẫn từ ngân hàng trung ương: Không có nhiều dấu hiệu cho thấy các ngân hàng trung ương sẽ tích lũy BTC như cách họ làm với vàng.
Tương quan cao với cổ phiếu công nghệ: Bitcoin vẫn có xu hướng biến động cùng nhóm tài sản rủi ro, đặc biệt là tech stocks. Điều này làm suy yếu narrative “safe haven”.
Thanh khoản và áp lực bán chéo: Khi nhà đầu tư bị “kẹt” ở một thị trường, họ có thể buộc phải bán Bitcoin để xử lý margin hoặc tái cơ cấu danh mục.
Vấn đề quyền riêng tư: Theo Dalio, mọi giao dịch Bitcoin đều có thể bị truy vết trên blockchain.
Rủi ro công nghệ dài hạn: Sự phát triển của máy tính lượng tử trong tương lai có thể đe dọa cơ chế bảo mật của mạng lưới.

Dù vậy, Dalio từng thừa nhận Bitcoin có những đặc tính của “hard money” nhờ nguồn cung giới hạn. Thậm chí vào tháng 7, ông còn khuyến nghị phân bổ khoảng 15% danh mục vào Bitcoin hoặc vàng để tối ưu hóa tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro, trong bối cảnh Mỹ đang đối mặt với nợ công khổng lồ và áp lực mất giá tiền tệ.

Diễn biến giá: Bitcoin và vàng đã phân kỳ

Từ tháng 7 đến đầu tháng 10, cả Bitcoin và vàng đều tăng giá song song. Tuy nhiên, sau cú sập diện rộng của thị trường crypto khiến gần 20 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị thanh lý, hai tài sản bắt đầu đi theo hai hướng khác nhau.

Bitcoin đã giảm hơn 45% kể từ đỉnh tháng 10, lùi về quanh 68.420 USD. Trong khi đó, vàng tiếp tục duy trì xu hướng tăng và đã leo hơn 30%, đạt mốc 5.120 USD trong cùng giai đoạn.

Diễn biến này phần nào củng cố quan điểm của Dalio rằng trong thời kỳ bất ổn, dòng tiền có xu hướng tìm đến những tài sản có lịch sử lưu trữ giá trị lâu dài.

Trước đó, Dalio từng cảnh báo rằng trật tự thế giới do Mỹ dẫn dắt suốt gần một thế kỷ đang dần suy yếu. Theo ông, môi trường mới sẽ đặc trưng bởi:

Xung đột địa chính trị gia tăng
Hệ thống tín dụng dễ tổn thương
Áp lực nợ công và mất giá tiền tệ

Trong bối cảnh đó, Dalio vẫn giữ lập trường nhất quán: tài sản lưu trữ giá trị như vàng sẽ là công cụ phòng thủ hiệu quả khi hệ thống tiền tệ và tín dụng gặp biến động lớn.

Quan điểm của Dalio một lần nữa đặt ra câu hỏi cho cộng đồng crypto: liệu Bitcoin đã đủ trưởng thành để trở thành “digital gold” đúng nghĩa, hay vẫn đang được thị trường định vị như một tài sản rủi ro cao mang tính chu kỳ?

Đọc thêm: