Sau nhịp điều chỉnh, Bitcoin phục hồi gần $115.000 giữa biến động nguồn cung

Nguồn cung kém thanh khoản giảm, thị trường bước vào giai đoạn tái cân bằng

Theo dữ liệu từ Glassnode, khoảng 62.000 BTC, tương đương gần 7 tỷ USD đã được chuyển ra khỏi các ví nắm giữ dài hạn kể từ giữa tháng 10. Đây là đợt giảm đáng kể đầu tiên trong nguồn cung kém thanh khoản của Bitcoin trong nửa cuối năm 2025. Việc các nhà đầu tư lâu năm di chuyển tài sản ra khỏi ví ngủ đông thường được xem là tín hiệu điều chỉnh hoặc chuẩn bị phân phối.

Illiquid $BTC supply has started to decline, with roughly 62,000 BTC moving out of long-term, inactive wallets since mid-October. When illiquid supply falls, more coins are available to trade, which can make it harder for price to trend without strong new demand. pic.twitter.com/lyh2R7EtUB
— glassnode (@glassnode) October 25, 2025

Sự thay đổi này khiến tỷ lệ nguồn cung kém thanh khoản suy giảm, đồng nghĩa với việc một phần Bitcoin đang quay trở lại thị trường lưu thông. Tuy nhiên, điều này không hoàn toàn tiêu cực, bởi nó cũng phản ánh sự tái cấu trúc giữa các nhóm nhà đầu tư khác nhau, khi lực bán từ ví nhỏ và trung bình được bù đắp bởi hoạt động mua ròng của các ví lớn.

Cá voi tích lũy, nhà đầu tư nhỏ lẻ rút lui

Glassnode nhận định rằng, trong khi nhiều ví chứa lượng BTC trị giá từ 10.000 đến 1.000.000 USD liên tục bán ra kể từ cuối năm ngoái, thì nhóm ví “cá voi” lại đang gia tăng nắm giữ. Trong 30 ngày qua, lượng Bitcoin trong ví lớn (thường có trên 1.000 BTC) tiếp tục tăng, cho thấy nhóm nhà đầu tư tổ chức hoặc vốn mạnh vẫn duy trì niềm tin dài hạn.

Dữ liệu này trùng khớp với diễn biến giá, khi Bitcoin đã bật tăng mạnh từ vùng 106.000 USD ngày 23/10 lên gần 115.000 USD vào ngày 27/10. Sự xuất hiện của lực cầu lớn trong vùng điều chỉnh đã giúp giá nhanh chóng phục hồi, củng cố tâm lý tích cực cho nhà đầu tư ngắn hạn.

*Giá BTC tăng lên 115.000 USD vào ngày 27/10*

Tỷ lệ nguồn cung sinh lời cải thiện, tâm lý thị trường dần ổn định

Theo The Block, tỷ lệ nguồn cung Bitcoin đang sinh lời hiện đạt khoảng 82,3%, tăng lên từ mức thấp 76% hồi tháng 4. Chỉ số này phản ánh phần lớn nhà đầu tư vẫn đang có lãi, tạo nên tâm lý ổn định hơn so với giai đoạn điều chỉnh sâu. Tuy nhiên, mức độ biến động vẫn cao và chưa có dấu hiệu cho thấy dòng tiền đầu cơ quay trở lại mạnh mẽ.

Báo cáo gần đây của Fidelity Digital Assets dự đoán rằng nếu xu hướng nắm giữ dài hạn tiếp diễn, đến quý II năm 2032, gần 42% tổng nguồn cung Bitcoin, tương đương khoảng 8,3 triệu BTC sẽ trở thành nguồn cung kém thanh khoản. Điều này đồng nghĩa với việc khối lượng BTC thực sự lưu thông trên thị trường sẽ ngày càng khan hiếm, có thể tạo nền tảng cho những chu kỳ tăng giá dài hạn hơn.

Kết luận

Dù Bitcoin đã phục hồi mạnh trong ngắn hạn, các chuyên gia phân tích vẫn khuyến nghị thận trọng. Sự giảm sút trong nguồn cung kém thanh khoản và việc các ví nhỏ tiếp tục bán ra cho thấy thị trường vẫn đang trong giai đoạn tái cân bằng, chưa bước sang pha tăng trưởng bền vững.

Trong khi đó, việc cá voi duy trì tích lũy có thể xem là yếu tố hỗ trợ dài hạn, đặc biệt nếu nhu cầu giao ngay từ tổ chức và các quốc gia tăng lên. Nếu dòng tiền mới tiếp tục chảy vào và môi trường pháp lý toàn cầu dần ổn định, đợt phục hồi này có thể trở thành bước đệm cho một chu kỳ tăng giá mới của Bitcoin.

Đọc thêm: