Hyperliquid mất 4,9 triệu USD sau vụ thao túng giá POPCAT

Theo nền tảng phân tích on-chain Arkham, sự cố bắt nguồn từ một trader rút 3 triệu USDC từ sàn OKX rồi phân chia số tiền này vào 19 ví khác nhau. Từ những ví đó, người này mở đồng loạt các vị thế long POPCAT với đòn bẩy 5x, tạo mức tiếp xúc tổng cộng lên đến 25–30 triệu USD.

Không chỉ dừng lại ở việc mở vị thế, trader còn dựng lên một buy wall lớn, đặt khoảng 20 triệu USD lệnh mua tại mức 0,21 USD mỗi token nhằm đẩy giá POPCAT tăng một cách giả tạo. Động thái này khiến thị trường bị đánh lừa rằng đang có nhu cầu lớn, trong khi thực tế đó chỉ là lớp thanh khoản ảo được tạo ra để thao túng.

Cao trào của sự việc đến khi trader bất ngờ rút toàn bộ buy wall. Do POPCAT vốn là tài sản thanh khoản thấp, việc rút lớp lệnh mua lớn khiến thị trường mất điểm tựa và giá lao dốc gần như ngay lập tức. Trong vòng vài phút, cả 19 ví đều bị thanh lý vì không đủ tài sản duy trì các vị thế đòn bẩy. Những vị thế thua lỗ này bị đẩy sang Hyperliquidity Provider (HLP), vault thanh khoản do cộng đồng sở hữu và có nhiệm vụ hấp thụ các giao dịch thất bại. Kết quả là vault HLP phải gánh khoản lỗ tổng cộng 4,9 triệu USD theo dữ liệu công khai từ Hyperliquid.

Someone just passed $5M of bad debt on POPCAT to Hyperliquid’s Hyperliquidity Provider (HLP).

The individual affected had withdrawn $3M this morning from OKX, and split it across 19 different accounts, all used to long POPCAT with ~5x leverage.

These 19 accounts were liquidated… pic.twitter.com/esqeKudqlf
— Arkham (@arkham) November 12, 2025

Một nhà nghiên cứu on-chain có tên MLMabc, người đầu tiên phát hiện dấu hiệu bất thường, gọi đây là sự thao túng có chủ đích. Hyperliquid sau đó xác nhận đã phải đóng các vị thế thủ công để hạn chế thiệt hại lan rộng.

About 13 hours ago, someone withdrew $3M USDC from OKX and split it across 19 wallets.

Around 14:45 CET, he started longing millions worth of POPCAT, placing roughly $20M worth of buy orders at $0.21.

The combined long position grew to around $30M across those 19 wallets.…
— MLM (@mlmabc) November 12, 2025

Hyperliquid tạm dừng nạp rút để kiểm soát rủi ro

Trong suốt thời gian vụ việc diễn ra, Hyperliquid tạm khóa cầu Arbitrum, khiến người dùng không thể nạp hoặc rút tiền trong hơn 20 phút. Giám đốc của Coinbase, Conor Grogan, cũng xác nhận hoạt động rút tiền bị gián đoạn trong thời gian ngắn trước khi được mở lại.

Một quản trị viên Discord của Hyperliquid có tên “iliensinc”, cho biết blockchain của nền tảng không bị ảnh hưởng. Cầu Arbitrum chỉ kích hoạt cơ chế khóa tự động dựa trên bộ điều kiện an toàn mang tính bảo thủ. Sau khi đội ngũ tiến hành kiểm tra trong khoảng 25 phút, cầu đã được mở trở lại và tài sản người dùng vẫn được đảm bảo.

Tuy vậy, sự cố này đã ngay lập tức tạo ra làn sóng tranh luận trong cộng đồng về khả năng xảy ra các vụ thao túng tương tự trên những thị trường có thanh khoản mỏng. Đặc biệt, mô hình vault cộng đồng như HLP có thể trở thành nạn nhân của các cú sốc thanh lý khi trader cố tình tạo tình huống bất thường.

POPCAT giảm mạnh, thanh khoản mỏng càng đáng lo ngại

Sau vụ thanh lý hàng loạt, giá POPCAT giảm mạnh xuống còn 0,1262 USD, đánh dấu mức giảm 19% trong 24 giờ và kéo dài chuỗi giảm trong năm lên hơn 91%. Vốn hóa thị trường của token hiện chỉ còn khoảng 123 triệu USD, phản ánh tâm lý bất an của nhà đầu tư sau sự cố. Dù vậy, khối lượng giao dịch lại tăng cao khi nhiều trader tìm cách tận dụng biến động, cho thấy memecoin vẫn thu hút sự chú ý nhưng cũng trở nên rủi ro hơn do thanh khoản ngày càng mỏng.

Đáng chú ý, đây không phải lần đầu tiên Hyperliquid gặp phải tình huống tương tự. Tháng 3 năm nay, nền tảng từng chịu ảnh hưởng từ một vụ thao túng đối với memecoin JELLYJELLY trên Solana, khiến HLP gánh khoản lỗ chưa thực hiện lên đến 12 triệu USD. Sau sự cố đó, Hyperliquid buộc phải delist token JELLYJELLY và siết chặt quản lý rủi ro, mặc dù vẫn bị chỉ trích rằng mô hình quản trị không phi tập trung như tuyên bố.

Vụ việc POPCAT cho thấy sự mong manh của các nền tảng DeFi khi kết hợp giữa đòn bẩy cao, tài sản thanh khoản thấp và các hành vi thao túng có chủ đích. Dù DeFi minh bạch hơn sàn tập trung và cho phép người dùng tự kiểm soát tài sản, nguy cơ biến động mạnh do cá nhân hoặc nhóm tổ chức vẫn luôn hiện hữu, đặc biệt trong thị trường memecoin biến động cực lớn.

Đọc thêm: