SEC chuẩn bị “bật đèn xanh” cho giao dịch cổ phiếu token hóa

Tóm tắt nhanh

SEC được cho là sắp ban hành “innovation exemption” cho phép giao dịch cổ phiếu token hóa trên blockchain.
Các token đại diện cổ phiếu có thể được giao dịch ngoài sàn chứng khoán truyền thống, thậm chí không cần công ty phát hành đồng ý.
Nhiều tổ chức tài chính lớn đang tăng tốc tham gia tokenization, nhưng tranh cãi về quyền sở hữu và rủi ro pháp lý vẫn chưa hạ nhiệt.

SEC có thể mở đường cho làn sóng cổ phiếu token hóa tại Mỹ

*SEC chuẩn bị “bật đèn xanh” cho giao dịch cổ phiếu token hóa*

Thị trường tài sản số đang đứng trước một bước ngoặt lớn khi U.S. Securities and Exchange Commission được cho là sắp công bố cơ chế “innovation exemption” dành cho hoạt động giao dịch cổ phiếu token hóa trên blockchain.

Theo nhiều nguồn tin từ Bloomberg, động thái này có thể xuất hiện ngay trong tuần này và sẽ tạo điều kiện để các nền tảng crypto hoặc giao thức phi tập trung triển khai giao dịch token đại diện cho cổ phiếu niêm yết của các công ty đại chúng.

Điểm đáng chú ý nằm ở chỗ các token này vẫn có thể được phát hành và giao dịch ngay cả khi doanh nghiệp sở hữu cổ phiếu gốc không trực tiếp tham gia hoặc đồng ý với việc token hóa.

Nếu được thông qua, đây sẽ là một trong những thay đổi quan trọng nhất của thị trường tài chính Mỹ kể từ khi làn sóng tokenization bắt đầu tăng tốc trong vài năm gần đây.

Cổ phiếu token hóa có thể được giao dịch 24/7

Khác với thị trường chứng khoán truyền thống vốn bị giới hạn theo giờ giao dịch, mô hình tokenized stock cho phép nhà đầu tư mua bán tài sản gần như liên tục trên blockchain.

Các token này thường đại diện cho giá trị của cổ phiếu thực như Nvidia, Tesla hay Alphabet.

Nhiều bên ủng hộ cho rằng công nghệ blockchain có thể giúp giảm đáng kể chi phí thanh toán bù trừ, tăng tốc độ settlement và mở rộng khả năng tiếp cận thị trường tài chính toàn cầu.

Đây cũng là lý do khiến nhiều tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu chuyển hướng sang tokenization.

Đầu năm nay, công ty mẹ của New York Stock Exchange là Intercontinental Exchange từng công bố kế hoạch xây dựng nền tảng giao dịch cổ phiếu token hóa hoạt động 24/7 trên blockchain.

Trong khi đó, sàn crypto Bullish do cựu Chủ tịch NYSE Tom Farley điều hành cũng vừa mở rộng mảng tokenization thông qua thương vụ mua lại nền tảng Equiniti trị giá 4,2 tỷ USD.

SEC muốn token cổ phiếu có đầy đủ quyền như cổ phiếu thật

Theo các nguồn tin thân cận, SEC đã làm việc với hàng trăm tổ chức trong ngành để xây dựng bộ quy tắc phù hợp cho thị trường mới này.

Một trong những đề xuất đáng chú ý là các token đại diện cổ phiếu sẽ phải cung cấp đầy đủ quyền lợi tương tự cổ phiếu truyền thống, bao gồm quyền biểu quyết và nhận cổ tức.

Nếu không đáp ứng được các điều kiện này, token có thể bị hủy niêm yết khỏi nền tảng giao dịch.

Nguồn tin cũng cho biết Ủy viên SEC Hester Peirce là người thúc đẩy mạnh nhất cho cơ chế miễn trừ đổi mới này.

Trong cộng đồng crypto, bà Peirce từ lâu đã được xem là một trong những nhân vật có quan điểm cởi mở nhất đối với blockchain và tài sản số.

Nội bộ SEC vẫn còn nhiều tranh cãi

Dù vậy, không phải toàn bộ SEC đều đồng thuận với quyết định này.

Một số quan chức được cho là lo ngại việc cho phép bên thứ ba token hóa cổ phiếu mà không có sự tham gia trực tiếp của công ty phát hành có thể tạo ra nhiều vấn đề phức tạp liên quan đến định giá và quyền sở hữu tài sản.

Ông Brett Redfearn, Chủ tịch của Securitize, cũng cảnh báo rằng việc token hóa cổ phiếu “không có issuer tham gia” có thể khiến thị trường bị phân mảnh và làm nhà đầu tư khó xác định giá trị thực của tài sản.

Theo ông, nếu nhiều nền tảng cùng phát hành token đại diện cho cùng một cổ phiếu nhưng theo các tiêu chuẩn khác nhau, rủi ro mất tính đồng nhất sẽ trở thành vấn đề nghiêm trọng.

Tokenization đang mở rộng sang cả thị trường pre-IPO

Không chỉ dừng ở cổ phiếu niêm yết, xu hướng tokenization hiện còn lan sang cả các công ty chưa IPO.

Nhiều nền tảng đang triển khai token theo dõi giá trị của các startup nổi tiếng trước khi lên sàn, giúp nhà đầu tư nhỏ lẻ có cơ hội tiếp cận sớm hơn với thị trường vốn tư nhân.

Tuy nhiên, điều này cũng gây ra nhiều tranh cãi.

Một số công ty công nghệ lớn như OpenAI hay Anthropic từng phản đối các token đại diện cổ phần được phát hành mà không có sự cho phép chính thức từ doanh nghiệp.

CLARITY Act có thể trở thành “mảnh ghép” quan trọng

Động thái của SEC xuất hiện ngay sau khi dự luật CLARITY Act được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ thông qua để chuẩn bị đưa ra bỏ phiếu toàn thể.

Nhiều chuyên gia nhận định thị trường tokenized securities khó có thể phát triển mạnh nếu chưa có khung pháp lý rõ ràng về quyền sở hữu và trách nhiệm pháp lý.

Nhà đầu tư nổi tiếng Kevin O'Leary từng cho rằng các định chế tài chính lớn sẽ không thực sự tham gia sâu vào tokenization cho đến khi Mỹ hoàn thiện hành lang pháp lý đầy đủ cho lĩnh vực này.

Trong bối cảnh phố Wall ngày càng quan tâm đến blockchain, quyết định sắp tới của SEC có thể trở thành bước khởi đầu cho một cuộc tái cấu trúc lớn của thị trường chứng khoán toàn cầu trong nhiều năm tới.

Đọc thêm: