SEC chuẩn bị thiết lập khung pháp lý mới cho crypto Mỹ

Từ quản lý bằng cưỡng chế sang ưu tiên khung quy định rõ ràng

Theo chia sẻ gần đây của Ủy viên Hester Peirce, SEC đang chuyển dần khỏi phương thức “regulation by enforcement” – mô hình phụ thuộc vào các vụ kiện để thiết lập chuẩn mực.

Peirce cho rằng cách tiếp cận cũ không mang lại môi trường phù hợp cho đổi mới: các dự án thiếu định hướng pháp lý, nhiều token bị mặc định xem là chứng khoán, còn doanh nghiệp phải đối mặt với rủi ro pháp lý không lường trước.

Chính điều này đã khiến nhiều công ty phải tìm đến thị trường nước ngoài, làm suy giảm sức cạnh tranh của Mỹ trong lĩnh vực tài sản số. Việc SEC bắt đầu xem xét thiết lập một bộ quy tắc toàn diện là tín hiệu cho sự thay đổi triết lý quản lý.

Self-custody và quyền riêng tư tài chính được công nhận là quyền cơ bản

Một điểm nhấn trong quan điểm mới của SEC là việc nhấn mạnh quyền tự quản lý tài sản (self-custody) và quyền riêng tư tài chính của người dùng.

Theo Peirce, việc sở hữu và tự bảo quản tài sản số là quyền không thể bị tranh cãi trong một nền kinh tế tự do. Bà đồng thời phản đối quan niệm cho rằng mong muốn giữ quyền riêng tư là dấu hiệu của hành vi đáng ngờ – một giả định đã ảnh hưởng lớn đến các chính sách giám sát trước đây.

Cách nhìn này cho thấy SEC đang cố gắng định hình một môi trường cân bằng hơn, trong đó nhà đầu tư được bảo vệ mà không bị đánh đồng với các rủi ro hệ thống.

SPECIAL EP: America's Crypto Regulatory Reset with SEC Commissioner @HesterPeirce.

Rob and Andy interviewed @SECGov Commissioner Hester Peirce about why 2025 marks the line in the sand for crypto regulation in America.

After years of regulation through enforcement, the table is… pic.twitter.com/QlNyJTDIgS
— The Rollup (@therollupco) November 28, 2025

Lực lượng đặc nhiệm crypto và lộ trình đến năm 2026

SEC đang thành lập một Crypto Task Force, với nhiệm vụ xây dựng bộ tiêu chuẩn đầy đủ cho phát hành token, hoạt động giao dịch và huy động vốn. Mục tiêu của lực lượng này là đưa ra bộ quy tắc có tính khả thi cao, thay thế sự tùy hứng trong thực thi pháp lý của những năm qua.

Một số nội dung được định hướng bao gồm:

Khung đăng ký minh bạch cho token mới
Cơ chế huy động vốn bằng crypto (có thể bao gồm hình thức ICO tuân thủ)
Hướng dẫn rõ ràng về phân loại token, liệu chúng có phải chứng khoán hay không
Thiết lập ranh giới quyền hạn giữa SEC và CFTC đối với thị trường giao ngay

Năm 2026 được kỳ vọng sẽ là cột mốc quan trọng, khi phần lớn quy tắc mới dự kiến hoàn thiện và áp dụng.

Tác động tiềm năng đối với hệ sinh thái crypto Mỹ

Nếu quá trình này diễn ra đúng hướng, Mỹ có thể tái khẳng định vị thế quan trọng trên bản đồ tài sản số toàn cầu. Một khung pháp lý rõ ràng sẽ giảm bất định, giúp doanh nghiệp trong nước tăng đầu tư, thúc đẩy đổi mới và mở ra cơ hội phục hồi cho các mảng từng bị đóng băng như phát hành token mới.

Tuy nhiên, quá trình xây dựng luật sẽ phức tạp và kéo dài, đòi hỏi sự phối hợp giữa SEC, Quốc hội và các cơ quan liên quan. Những thay đổi lớn về cấu trúc cũng có thể tạo ra sự phân hóa trong ngành, đặc biệt với các dự án đang hoạt động trong vùng xám pháp lý.

Kết luận

Nỗ lực thiết lập khung pháp lý crypto mới của SEC đánh dấu bước chuyển quan trọng trong chính sách tài sản số của Mỹ.

Từ việc công nhận self-custody đến mục tiêu giảm phụ thuộc vào cưỡng chế, định hướng mới cho thấy cơ quan này đang muốn xây dựng một thị trường minh bạch hơn, an toàn hơn và có khả năng thúc đẩy đổi mới đúng cách.

Đọc thêm: