Tiếng Việt
English
Theo a16z, hiện hơn 1% tổng lượng USD đang lưu hành tồn tại dưới dạng stablecoin trên các blockchain công khai. Tổng giá trị thị trường stablecoin đã vượt 316 tỷ USD, với khối lượng giao dịch trong 12 tháng qua đạt 46 nghìn tỷ USD – gần tương đương Visa và hệ thống thanh toán ACH của Mỹ.
Trong số 150 tỷ USD trái phiếu Mỹ mà các stablecoin nắm giữ, Tether (USDT) là tổ chức chiếm tỷ trọng lớn nhất với khoảng 127 tỷ USD, chủ yếu là trái phiếu ngắn hạn.
Circle - nhà phát hành USDC, cũng duy trì dự trữ bằng trái phiếu chính phủ Mỹ, trong khi Ethena, đơn vị phát hành stablecoin tổng hợp USDe, đang mở rộng quy mô lưu hành lên khoảng 11 tỷ USD.
Việc các stablecoin trở thành người mua lớn của trái phiếu Mỹ đồng nghĩa với việc nguồn cầu nợ chính phủ đang dần chuyển từ các ngân hàng và quỹ đầu tư truyền thống sang các tổ chức phát hành tài sản số.
Động lực từ hạ tầng blockchain và chính sách pháp lý
Sự phát triển của stablecoin được thúc đẩy bởi hạ tầng blockchain ngày càng mạnh mẽ, với một số mạng hiện có thể xử lý hơn 3.400 giao dịch mỗi giây, tăng hơn 100 lần so với 5 năm trước.
Song song với đó, khung pháp lý về stablecoin tại Mỹ đang dần được hoàn thiện thông qua Đạo luật GENIUS, quy định rõ hơn về yêu cầu dự trữ và tính minh bạch của tổ chức phát hành.
Tại Anh, các nhà lập pháp cũng đang chuẩn bị khung pháp lý riêng cho stablecoin, dự kiến hoàn thiện vào cuối năm 2026.
Tổng kết
Việc stablecoin nắm giữ hơn 150 tỷ USD trái phiếu Kho bạc Mỹ đặt ra câu hỏi mới về ảnh hưởng của tài sản số đối với chính sách tài chính toàn cầu.
Mặt tích cực là stablecoin góp phần duy trì thanh khoản cho thị trường nợ Mỹ và tạo ra cầu nối giữa tài chính truyền thống (TradFi) và DeFi. Tuy nhiên, quy mô ngày càng lớn của nhóm phát hành stablecoin cũng có thể khiến rủi ro tập trung tài sản và giám sát tài chính trở thành vấn đề cần được các nhà quản lý quan tâm nhiều hơn trong thời gian tới.
Đọc thêm:
_thumb_720.jpg)
