Standard Chartered: Token hóa tài sản thực (RWA) có thể đạt 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028

Ngân hàng cho rằng stablecoin chính là nền móng giúp hình thành thị trường này. Sau khi stablecoin mang lại thanh khoản on-chain và giúp người dùng quen với giao dịch tài sản kỹ thuật số, những dòng vốn tiếp theo sẽ chảy sang quỹ tiền tệ (MMF), cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản được mã hóa.

Theo nhóm nghiên cứu tài sản số của Standard Chartered, Ethereum sẽ chiếm phần lớn hoạt động RWA, nhờ độ ổn định và khả năng hoạt động không gián đoạn suốt hơn 10 năm qua. Dù nhiều blockchain mới có tốc độ hoặc chi phí thấp hơn, Ethereum vẫn được xem là “chuẩn mực” của tài sản on-chain trong mắt các tổ chức.

Cấu trúc thị trường RWA năm 2028 (ước tính)

Standard Chartered chia thị trường 2 nghìn tỷ USD này thành bốn nhóm chính:

750 tỷ USD: Quỹ thị trường tiền tệ (Money Market Funds), tăng trưởng nhờ doanh nghiệp sử dụng stablecoin để quản lý dòng tiền.
750 tỷ USD: Cổ phiếu niêm yết được token hóa, bùng nổ khi quy định tại Mỹ rõ ràng hơn và DeFi mở cửa cho tài sản truyền thống.
250 tỷ USD: Các quỹ đầu tư khác được token hóa.
250 tỷ USD: Các tài sản kém thanh khoản như private equity, hàng hóa, nợ doanh nghiệp và bất động sản.

Điều thú vị là quy mô dự báo này trùng khớp với dự đoán về vốn hóa thị trường stablecoin trong cùng giai đoạn, cho thấy DeFi và RWA đang cùng tiến vào giai đoạn mở rộng thực sự.

DeFi bắt đầu “đụng” vào tài chính truyền thống

Standard Chartered nhận định giai đoạn đầu của DeFi chỉ xoay quanh crypto-native: người dùng vay, mượn và giao dịch trong hệ sinh thái của riêng mình.
Tuy nhiên, với sự mở rộng thanh khoản từ stablecoin, DeFi giờ đã sẵn sàng cho tài sản truyền thống.

Theo ngân hàng này, có ba yếu tố khiến DeFi trở thành bệ phóng tự nhiên cho RWA:

Nhận thức công chúng tăng cao nhờ stablecoin.
Thanh khoản on-chain ngày càng dồi dào.
Hoạt động vay – cho vay bằng tài sản neo theo fiat ngày càng phổ biến.

Từ đó, DeFi có thể bắt đầu xâm nhập vào lĩnh vực TradFi, đặc biệt là:

Cho vay và RWA: hai mảng có khả năng tạo ra sự gián đoạn lớn nhất.
Nếu RWA được giao dịch trên DEXs, chúng có thể trở thành đối trọng mới của các sàn chứng khoán truyền thống.

Ngân hàng nhận định một chu kỳ tăng trưởng tự duy trì của DeFi đang được kích hoạt: thanh khoản tạo ra sản phẩm mới, và sản phẩm mới lại hút thêm thanh khoản.

Luật mới của Mỹ mở đường cho RWA và stablecoin

Một yếu tố quan trọng khác nằm ở khung pháp lý. Sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua vào tháng 7/2025, Mỹ đã có cơ chế pháp lý rõ ràng cho stablecoin, mở đường cho cả người dùng cá nhân và tổ chức.

Bước tiếp theo sẽ là Đạo luật Digital Asset Market Clarity Act, dự kiến ra đời cuối 2025 hoặc đầu 2026, đặt nền móng cho token hóa tài sản, lending DeFi và giao dịch phi tập trung.

Ngay cả khi đạo luật này chưa chính thức thông qua, SEC và CFTC được kỳ vọng sẽ áp dụng các nguyên tắc tương tự sau khi giai đoạn tham vấn kết thúc vào giữa 2026.

Tuy nhiên, Standard Chartered cũng cảnh báo rằng nếu sự rõ ràng pháp lý không thành hiện thực trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ 2026, tiến trình này có thể bị trì hoãn, dù đó không phải là kịch bản cơ sở của ngân hàng.

Đọc thêm: