Áp lực thuế và đáo hạn quyền chọn khiến Bitcoin ETF lao dốc

Bitcoin ETF mất hơn 825 triệu USD chỉ trong 5 ngày

Theo dữ liệu từ Farside Investors, riêng phiên giao dịch cuối cùng trước Giáng sinh, các Bitcoin ETF tại Mỹ ghi nhận thêm khoảng 175 triệu USD dòng vốn rút ròng. Tính trong 5 ngày giao dịch gần nhất, tổng dòng tiền rút khỏi các quỹ Bitcoin ETF đã vượt 825 triệu USD.

*Dòng vốn ròng vào Spot Bitcoin ETF tại Mỹ*

Đáng chú ý, kể từ ngày 15/12 đến nay, hầu hết các phiên giao dịch đều ghi nhận sắc đỏ, ngoại trừ một phiên hiếm hoi ghi nhận dòng vốn dương hơn 450 triệu USD. Điều này cho thấy áp lực bán từ phía tổ chức vẫn đang chiếm ưu thế.

Hai yếu tố chính: thuế và thị trường phái sinh

Các chuyên gia thị trường nhận định nguyên nhân chính dẫn đến dòng vốn ETF suy yếu đến từ hai yếu tố:

Hoạt động “tax-loss harvesting”: Nhà đầu tư tổ chức tận dụng thời điểm cuối năm để ghi nhận khoản lỗ, nhằm tối ưu nghĩa vụ thuế. Đây là hiện tượng phổ biến vào cuối năm tài chính tại Mỹ và thường chỉ mang tính ngắn hạn.
Đáo hạn quyền chọn quy mô lớn: Sự kiện đáo hạn quyền chọn BTC vào cuối tuần trước khiến khẩu vị rủi ro suy giảm, nhiều nhà đầu tư lựa chọn đứng ngoài quan sát thay vì tiếp tục bơm vốn.

Một số nhà phân tích tin rằng áp lực này mang tính tạm thời, không phải dấu hiệu của sự sụp đổ cấu trúc dòng tiền.

Mỹ bán – Châu Á mua, thị trường phân hóa rõ rệt

Chỉ số Coinbase Premium cho thấy phần lớn tháng 12, giá BTC trên Coinbase giao dịch thấp hơn Binance, phản ánh lực mua từ nhà đầu tư Mỹ suy yếu. Trong khi đó, dữ liệu phiên giao dịch theo khu vực cho thấy Châu Á đang là khu vực mua ròng mạnh nhất, trong khi Mỹ lại dẫn đầu xu hướng bán ra.

Sự phân hóa này cho thấy thị trường đang vận động theo từng khu vực, với tâm lý khác nhau giữa nhà đầu tư phương Tây và nhà đầu tư châu Á.

Dòng vốn ETF âm chưa hẳn là “đỉnh cuối cùng”

Dù tình hình hiện tại chưa tích cực, một số chuyên gia cho rằng các dòng vốn ETF âm không nhất thiết đồng nghĩa thị trường đã tạo đỉnh.

Theo quan điểm phân tích, chu kỳ thường diễn ra theo trình tự:

Giá ổn định
Dòng tiền chuyển từ âm sang trung tính
Dòng vốn dương quay trở lại
Sau đó mới hình thành động lực tăng trưởng bền vững

Hiện tại, dữ liệu cho thấy thanh khoản đang tạm thời “đóng băng”, thay vì rút khỏi thị trường hoàn toàn.

Kết luận

Bitcoin ETF đang trải qua giai đoạn áp lực rõ rệt do yếu tố thuế và ảnh hưởng từ thị trường phái sinh. Tuy nhiên, bức tranh dài hạn chưa hoàn toàn tiêu cực khi nhiều ý kiến tin rằng đây chỉ là phản ứng ngắn hạn của thị trường cuối năm. Việc dòng tiền tổ chức có quay trở lại mạnh mẽ sau kỳ nghỉ lễ hay không sẽ là yếu tố quan trọng quyết định triển vọng giá Bitcoin trong thời gian tới.

Đọc thêm: