English
Dòng tiền ETF suy yếu sau cú điều chỉnh mạnh của Bitcoin
Bitcoin (BTC) đã có nhịp hồi phục khoảng 3% sau khi giảm về vùng 85.000 USD, tuy nhiên dữ liệu dòng tiền ETF cho thấy nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức đang có dấu hiệu chững lại kể từ sau cú sụt giảm mạnh hồi đầu tháng 10. Việc dòng tiền rút ra gia tăng phản ánh tâm lý thận trọng hơn, đặc biệt sau khi Bitcoin đánh mất mốc hỗ trợ tâm lý 90.000 USD.
Ở thời điểm hiện tại, Bitcoin đang giao dịch thấp hơn khoảng 31% so với đỉnh lịch sử 126.219 USD, mức điều chỉnh đủ lớn để khiến thị trường đặt lại kỳ vọng về khả năng BTC sớm chạm mốc 100.000 USD trong ngắn hạn.
Nhà đầu tư tổ chức đang rút lui hay chỉ tạm thời đứng ngoài?
Dù con số 358 triệu USD rút ròng từ các Spot Bitcoin ETF gây chú ý, việc kết luận rằng dòng tiền tổ chức đang rời bỏ Bitcoin có thể là quá sớm. Theo một số phân tích trên thị trường, bối cảnh vĩ mô hiện tại khác biệt đáng kể so với các chu kỳ halving trước đó.
Việc cắt giảm lãi suất bị trì hoãn, cùng với chính sách thu hẹp bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) kéo dài hơn dự kiến, đã khiến thanh khoản toàn cầu phục hồi chậm. Trong giai đoạn này, dòng tiền tổ chức chủ yếu tiếp cận Bitcoin thông qua ETF và phân bổ trên bảng cân đối kế toán doanh nghiệp, thay vì lan tỏa sang các tài sản rủi ro cao hơn.
Mối tương quan giữa Bitcoin và vàng vẫn thiếu ổn định
Một yếu tố khác đang được thị trường theo dõi là mối tương quan giữa Bitcoin và vàng. Trong năm 2025, câu chuyện “Bitcoin là vàng kỹ thuật số” từng đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút dòng tiền tổ chức. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây cho thấy chỉ số tương quan 60 ngày giữa Bitcoin và vàng liên tục dao động giữa giá trị dương và âm, phản ánh sự thiếu nhất quán trong cách hai tài sản này vận động cùng nhau.
Đáng chú ý, dù Bitcoin giảm hơn 30% kể từ tháng 10, mức độ tương quan với vàng không thay đổi đáng kể, cho thấy sự điều chỉnh giá chưa kéo theo sự thay đổi rõ rệt trong cách thị trường đánh giá vai trò của Bitcoin.
Biến động và kỳ vọng thị trường vẫn ở mức cao
Trên thị trường phái sinh, biến động hàm ý (implied volatility) của quyền chọn Bitcoin từng tăng lên khoảng 53% trong tháng 11, mức tương đương với một số cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn. Điều này phản ánh kỳ vọng biến động giá mạnh, nhưng không đồng nghĩa với việc thị trường chuyển sang xu hướng bi quan.
Trong dài hạn, Bitcoin vẫn vượt trội hơn chỉ số S&P 500 khoảng 7% trong 18 tháng qua, cho thấy tài sản này chưa đánh mất hoàn toàn sức hấp dẫn trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư tổ chức, dù mức độ phân bổ có thể đang được điều chỉnh.
.jpg)
Kết luận
Việc Bitcoin ETF bị rút 358 triệu USD cho thấy dòng tiền tổ chức đang trở nên thận trọng hơn trong bối cảnh giá điều chỉnh mạnh và thanh khoản toàn cầu chưa thực sự cải thiện. Tuy nhiên, các dữ liệu về tương quan, biến động và hiệu suất dài hạn chưa đủ để khẳng định rằng nhà đầu tư tổ chức đã từ bỏ Bitcoin.
Trong giai đoạn hiện tại, diễn biến của dòng tiền ETF nhiều khả năng phản ánh chiến lược quản lý rủi ro ngắn hạn, hơn là sự đảo chiều xu hướng dài hạn.
Đọc thêm:
_thumb_720.jpg)
