Christmas Rally: Bitcoin hay vàng sẽ dẫn sóng cuối năm?

Hiện tượng Christmas Rally và nguồn gốc của nó

Christmas Rally vốn xuất phát từ các thị trường chứng khoán truyền thống. Trong giai đoạn cuối năm, nhiều yếu tố có thể tạo ra hiệu ứng tăng giá, bao gồm:

Tâm lý tích cực, lạc quan hơn của nhà đầu tư
Dòng tiền chốt lời và tái cân bằng danh mục của các tổ chức
Thanh khoản thấp trong kỳ nghỉ lễ, làm biên độ biến động lớn hơn
Kỳ vọng lạm phát ổn định hoặc chính sách hỗ trợ từ ngân hàng trung ương

Hiện tượng này sau đó lan sang thị trường vàng và mạnh mẽ nhất là thị trường crypto, vốn thường nhạy cảm hơn với dòng tiền và tâm lý đám đông.

Trước thềm Giáng Sinh năm nay, khi tâm điểm theo dõi tập trung vào các yếu tố vĩ mô như lạm phát Mỹ, lãi suất của Fed và những biến động địa chính trị, nhà đầu tư liên tục đặt câu hỏi: Liệu Bitcoin hay vàng sẽ là lựa chọn tối ưu trong đợt tăng giá mùa lễ?

Vàng: Tài sản trú ẩn truyền thống với sự ổn định theo lịch sử

Vàng từ lâu được coi là cái tên dẫn đầu trong nhóm tài sản trú ẩn an toàn. Thay vì những biến động mạnh, vàng có xu hướng tăng giá từ tốn theo thời gian, đặc biệt khi thị trường đối mặt với:

Lạm phát kéo dài
Bất ổn kinh tế
Chiến tranh hoặc rủi ro địa chính trị
Tâm lý lo ngại về hệ thống tài chính

Quý IV thường là giai đoạn vàng có nhu cầu cao nhất, chủ yếu đến từ:

Mua sắm trang sức tại Ấn Độ và Trung Quốc
Ngân hàng trung ương tiếp tục tích lũy dự trữ
Điều chỉnh danh mục của các quỹ lớn

Tuy nhiên, một điểm đáng chú ý là vàng hiếm khi tăng mạnh đột biến trong tháng 12. Thay vào đó, đà tăng diễn ra đều đặn, ổn định. Điều này giúp vàng trở thành tài sản vững chắc trong bối cảnh bất ổn hoặc khi nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn hơn là tăng trưởng.

Bitcoin: Tài sản kỹ thuật số đang trưởng thành nhưng vẫn đầy biến động

Bitcoin lại kể một câu chuyện khác. Kể từ tháng 11/2022, khi BTC giao dịch ở mức khoảng 16.000 USD – giá Bitcoin đã tăng mạnh qua các năm, vượt mốc 100.000 USD lần đầu vào tháng 12/2024 và đạt đỉnh trên 125.000 USD vào tháng 10/2025. Biểu đồ giá cho thấy Bitcoin không chỉ tăng đều trong hai năm qua mà còn có nhiều cú bứt phá mạnh nhờ các yếu tố:

Dòng tiền tổ chức gia tăng nhờ ETF Bitcoin giao ngay
Kỳ vọng Bitcoin trở thành “vàng kỹ thuật số”
Nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn so với vàng
Tâm lý FOMO trong giai đoạn tăng giá

Nhưng sự biến động của Bitcoin cũng là rủi ro lớn. Chỉ trong vòng vài tuần, BTC có thể giảm hàng chục phần trăm khi có tin xấu, thể hiện rõ đặc tính tài sản rủi ro cao.

giá Bitcoin đã tăng mạnh qua các năm — *Giá Bitcoin đã tăng mạnh qua các năm*

Nhiều dữ liệu cũng cho thấy Bitcoin thường phản ứng mạnh với biến động thanh khoản vào cuối năm, khiến hiệu ứng Christmas Rally có thể trở nên mạnh mẽ hơn so với vàng.

Bối cảnh vĩ mô 2025: Điều gì sẽ quyết định Christmas Rally năm nay?

Để đánh giá khả năng dẫn sóng cuối năm, cần xem xét một số yếu tố vĩ mô quan trọng:

1. Chính sách tiền tệ của Fed

Fed đã cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản (bps) trong tháng 10/2025, đưa lãi suất về vùng 3,75% – 4,00%, thấp nhất kể từ cuối năm 2022. Lãi suất thấp thường có tác động tích cực lên:

Bitcoin
Thị trường chứng khoán
Vàng

Vì dòng tiền rẻ hơn thúc đẩy đầu tư vào các tài sản rủi ro.

2. Lạm phát trở lại

Lạm phát Mỹ tăng nhẹ lên 3,0% trong tháng 9/2025, khiến nhà đầu tư lo ngại rằng Fed có thể phải thay đổi chính sách trong tương lai. Lạm phát cao thường khiến vàng có lợi thế, nhưng cũng thúc đẩy dòng tiền vào Bitcoin như kênh bảo vệ giá trị.

3. Thanh khoản cuối năm

Thanh khoản giảm mạnh trong kỳ nghỉ khiến crypto, đặc biệt là Bitcoin dễ bùng nổ hơn so với vàng, vốn có thanh khoản sâu hơn và ít phản ứng đột ngột.

Bitcoin hay vàng dẫn sóng Christmas Rally?

1. Khi thanh khoản dồi dào → Bitcoin vượt trội

Case study năm 2020 cho thấy:

Bitcoin tăng gần chạm mốc 30.000 USD
Vàng chỉ tăng nhẹ
Trong môi trường tiền rẻ và tâm lý tích cực, Bitcoin thường bứt phá mạnh hơn.

2. Khi thắt chặt tiền tệ → vàng giữ vai trò chủ đạo

Case 2021–2022:

Bitcoin lao dốc sâu khi Fed tăng lãi
Vàng giữ ổn định và tăng nhẹ
Trong môi trường bất ổn, vàng luôn là nơi trú ẩn an toàn.

3. Năm 2025: Tình huống trung gian

Hiện tại:

Lãi suất đang thấp lại
Lạm phát cao hơn
Dòng tiền đang đổ vào ETF Bitcoin

→ Bitcoin có nhiều lợi thế về đà tăng ngắn hạn, nhưng vàng vẫn chiếm ưu thế trong tâm lý phòng ngừa rủi ro.

Kết luận: Ai sẽ dẫn sóng?

Dựa trên dữ liệu hiện tại, Bitcoin có khả năng cao hơn để tạo ra đà tăng mạnh trong giai đoạn Christmas Rally nhờ:

Dòng tiền ETF
Tâm lý hưng phấn cuối năm
Thanh khoản thấp thúc đẩy biến động

Tuy nhiên, vàng vẫn giữ vai trò trụ cột của tài sản trú ẩn và có khả năng duy trì tăng trưởng ổn định, đặc biệt nếu tình hình lạm phát xấu đi hoặc xuất hiện biến động địa chính trị.

Vì vậy: