Cổ phiếu token hóa đối mặt với loạt thách thức pháp lý

Cổ phiếu token hóa không đồng nghĩa với quyền sở hữu

*Tổng quan về thị trường chứng khoán được mã hóa | Nguồn: RWA.XYZ*

Các tài sản được token hóa như cổ phiếu niêm yết, cổ phần tư nhân hay trái phiếu đang trở thành điểm sáng trong xu hướng đưa tài sản thực (RWA) lên blockchain. Tuy nhiên, theo John Murillo – Giám đốc kinh doanh tại công ty fintech B2BROKER – nhà đầu tư cần hiểu rõ rằng token hóa không đồng nghĩa với quyền sở hữu thực tế.

Ông chia sẻ với Cointelegraph: “Nhà đầu tư không thực sự sở hữu cổ phiếu. Thay vào đó, họ chỉ nắm giữ token do một bên trung gian phát hành. Dù token này có thể tăng giá theo giá trị cổ phiếu, người nắm giữ vẫn không có quyền biểu quyết, không được tiếp cận thông tin nội bộ và không có quyền hợp pháp đối với tài sản của công ty.”

Lo ngại này nổi bật trở lại sau khi Robinhood công bố cung cấp token đại diện cổ phần tư nhân của OpenAI và SpaceX tại thị trường châu Âu. Động thái này khiến OpenAI phải lên tiếng khẳng định rằng token trên không đại diện cho quyền sở hữu hợp pháp trong công ty.

Các chuyên gia cảnh báo và kêu gọi luật rõ ràng

Luật sư Tyler Yagman từ hãng luật Ferraro cảnh báo: “Tôi tin rằng sẽ còn nhiều sự kiện như ‘token OpenAI’ diễn ra – nơi nhà đầu tư nhỏ lẻ bị giới thiệu chứng khoán token hóa theo cách gây nhầm lẫn đáng kể.”

Tuy vậy, ông Yagman cho rằng token hóa vẫn là một ứng dụng tài chính hấp dẫn, khi có thể tích hợp nhiều chức năng của thị trường truyền thống trong một hệ thống blockchain duy nhất. Vấn đề còn lại là khung pháp lý rõ ràng và minh bạch để bảo vệ nhà đầu tư và tạo điều kiện cho thị trường phát triển.

Cuộc đua token hóa cổ phiếu giữa các nền tảng lớn

Robinhood không phải là công ty duy nhất khai phá lĩnh vực chứng khoán token hóa. Một số nền tảng nổi bật gồm:

Kraken và Bybit hiện đang cung cấp giao dịch cổ phiếu token hóa, với danh sách hơn 60 công ty như Apple, Tesla hay Meta.
Centrifuge, một nền tảng DeFi chuyên về RWA, đã hợp tác với S&P Dow Jones Indices để token hóa chỉ số S&P 500.
Coinbase đang xin phép SEC để chính thức tham gia thị trường cổ phiếu token hóa.

Điểm tích cực là SEC dưới thời Chủ tịch Paul Atkins đang dần cởi mở hơn với đổi mới tài chính. Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, ông Atkins phát biểu:

“Token hóa là một đổi mới. Và tại SEC, chúng tôi nên tập trung vào cách thúc đẩy đổi mới trong thị trường tài chính.”

Thị trường token hóa sẽ đi về đâu?

Token hóa tài sản – đặc biệt là cổ phiếu – được kỳ vọng sẽ mở rộng quyền tiếp cận tài chính cho hàng triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ toàn cầu, đặc biệt tại những khu vực thiếu hạ tầng thị trường vốn. Tuy nhiên, trước khi có thể trở thành xu hướng chủ đạo, các sản phẩm này cần được đặt trong một khuôn khổ pháp lý rõ ràng, minh bạch và dễ tiếp cận.

Đọc thêm: