Ethena và Jupiter hợp tác ra mắt native stablecoin trên Solana mang tên JupUSD

Trong thỏa thuận này, Jupiter sẽ chuyển dần khoảng 750 triệu USD USDC từ Liquidity Provider Pool của mình sang JupUSD, biến stablecoin mới thành một phần cốt lõi của hệ sinh thái Jupiter. Đây được xem là bước đi chiến lược giúp Jupiter xây dựng lớp thanh khoản “made in Solana” thay vì phụ thuộc vào USDC của Circle.

Introducing JupUSD: the native stablecoin of the @JupiterExchange ecosystem built on Ethena's Stablecoin-as-a-Service stack.

JupUSD will plug into every major part of the Jupiter stack, including:

- Jupiter Perps: where the ~$750m in stablecoins inside of JLP will gradually be… pic.twitter.com/jlNLc2eNCz
— Ethena Labs (@ethena_labs) October 8, 2025

Bước mở rộng lớn của Ethena trên Solana

JupUSD nằm trong chuỗi sản phẩm Whitelabel Stablecoin của Ethena — dòng stablecoin do các đối tác phát hành nhưng dùng hạ tầng và thanh khoản từ Ethena. Trước đó, Ethena đã hợp tác với Anchorage Digital, ngân hàng crypto được cấp phép liên bang tại Mỹ, để phát hành USDtb – stablecoin đầu tiên phát hành theo tiêu chuẩn GENIUS Act.

Đây cũng là bước mở rộng mạnh mẽ của Ethena sang Solana, trong bối cảnh mạng này đang nổi lên như trung tâm DeFi mới. Theo dữ liệu từ The Block, nguồn cung stablecoin trên Solana hiện chỉ bằng 9,27% so với Ethereum – cho thấy dư địa phát triển cực lớn.

JupUSD sẽ đóng vai trò trung tâm trong hệ Jupiter

Stablecoin này không chỉ là token mới mà còn là “nút kết nối thanh khoản” xuyên suốt trong toàn hệ sinh thái Jupiter. Cụ thể, JupUSD sẽ được tích hợp vào 5 mảng trọng tâm:

Collateral: Là tài sản thế chấp trong sàn phái sinh phi tập trung Jupiter Perps.
Settlement & UI: Là stablecoin mặc định trong giao diện giao dịch và ứng dụng Jup Mobile.
Liquidity Hub: Trung tâm thanh khoản chính trên Jupiter Lend.
DEX Pairing: Token ghép cặp thanh khoản trên Meteora, đối tác DEX chiến lược của Jupiter.
Ecosystem Products: Sử dụng trong tất cả sản phẩm sắp ra mắt của hệ Jupiter.

Jupiter vốn khởi đầu là nền tảng DEX aggregator trên Solana, nhưng giờ đã phát triển thành super app DeFi với các mảng như AI trading và lending protocols. Việc phát hành stablecoin riêng giúp dự án chủ động hơn về thanh khoản, đồng thời giữ vị thế trung tâm trong hệ sinh thái Solana DeFi.

Cấu trúc bảo chứng và chiến lược dài hạn

Khi ra mắt, JupUSD sẽ được bảo chứng 100% bằng USDtb, một stablecoin do Ethena phát hành đầu năm 2024, được hỗ trợ bởi BlackRock’s USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) – quỹ đầu tư trái phiếu kho bạc token hóa.

Trong tương lai, Ethena có kế hoạch chuyển dần phần bảo chứng sang USDe, stablecoin phi tập trung trị giá 14,8 tỷ USD, sử dụng chiến lược delta-hedging giữa tài sản staking (như ETH) và các vị thế short phái sinh để giữ giá neo USD.

USDe hiện đã vượt DAI và USDS để trở thành stablecoin phi tập trung lớn nhất thế giới. Việc tích hợp USDe làm tài sản bảo chứng cho JupUSD sẽ giúp mở cầu nối giữa stablecoin tập trung (USDtb) và phi tập trung (USDe), mang lại mô hình thanh khoản lai (hybrid liquidity).

Cơ hội tăng trưởng 10–100 lần cho stablecoin on-chain

Stablecoin đang là trụ cột của DeFi, và Ethena cùng Jupiter đều tin rằng thị trường này sẽ tăng trưởng gấp 10–100 lần trong chu kỳ tới. Với lượng người dùng và khối lượng giao dịch khổng lồ của Jupiter, JupUSD có tiềm năng trở thành đồng stablecoin bản địa quan trọng nhất trên Solana, cạnh tranh trực tiếp với USDC.

Động lực đầu tư mạnh mẽ phía sau

Vào tháng 9, M2 Capital – quỹ đầu tư thuộc tập đoàn tài sản số M2 Holdings (UAE) – đã đầu tư 20 triệu USD vào token quản trị ENA của Ethena. Khoản đầu tư này bổ sung vào danh sách các quỹ lớn đã rót vốn cho Ethena gồm:

Binance Labs
Bybit
Dragonfly
Fidelity
Franklin Templeton

Sự hậu thuẫn từ những “ông lớn” này cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào mô hình stablecoin lai của Ethena và tầm nhìn mở rộng thanh khoản đa chuỗi — trong đó JupUSD trên Solana chính là bước tiến chiến lược tiếp theo.

Sự kết hợp giữa Ethena và Jupiter không chỉ tạo ra một stablecoin mới, mà còn định hình chiến lược stablecoin gốc hệ Solana, nơi DeFi đang phát triển mạnh. Với quy mô bảo chứng hàng trăm triệu USD, hạ tầng ổn định, cùng hệ sinh thái mở rộng nhanh, JupUSD có thể trở thành cầu nối thanh khoản quan trọng nhất trên Solana trong giai đoạn tới.

Đọc thêm: