Điều gì sẽ xảy ra nếu Fed cắt lãi suất trước đêm Giáng Sinh?

Lãi suất đã giảm hai lần nhưng Fed vẫn chia rẽ

Từ tháng 9 đến tháng 10/2025, Fed đã thực hiện hai đợt giảm lãi suất, đưa phạm vi lãi suất chính sách xuống 3,75%–4,00%, mức thấp nhất kể từ năm 2022.

Động thái này xuất hiện trong lúc thị trường lao động cho thấy dấu hiệu chậm lại: tuyển dụng giảm tốc, tỷ lệ sa thải tăng và thất nghiệp nhích lên. Đồng thời, lạm phát tuy chưa về mức mục tiêu 2% nhưng đã dần hạ nhiệt.

Tuy nhiên, Fed vẫn không hoàn toàn thống nhất. Một số thành viên ưu tiên tiếp tục nới lỏng để hỗ trợ thị trường lao động, trong khi nhóm còn lại lo ngại lạm phát vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn. Sự chia rẽ này khiến quyết định tháng 12 trở nên khó đoán hơn.

Những yếu tố có thể khiến Fed cắt giảm lãi suất

1. Thị trường lao động suy yếu

Nhiều chỉ báo cho thấy các doanh nghiệp giảm tốc tuyển dụng, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng và tâm lý tìm việc của người lao động yếu hơn. Một thị trường lao động chậm lại thường thúc đẩy Fed hạ lãi suất để hỗ trợ nhu cầu.

2. Lạm phát dần ổn định

Lạm phát đang giảm theo hướng tích cực, tạo thêm không gian cho Fed nới lỏng chính sách mà không lo tạo áp lực giá quá mức.

3. Kết thúc quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán

Từ ngày 1/12, Fed sẽ dừng giảm quy mô bảng cân đối kế toán. Điều này giúp cải thiện thanh khoản – một yếu tố phù hợp với việc hạ lãi suất.

4. Nhu cầu thanh khoản cuối năm

Thời điểm cuối năm thường đi kèm biến động thanh khoản. Một đợt giảm lãi suất trước Giáng Sinh có thể giúp ổn định hệ thống tài chính và tạo đà cho năm 2026.

*Những yếu tố có thể khiến Fed cắt giảm lãi suất*

Những lý do khiến Fed có thể trì hoãn

1. Lạm phát còn dai dẳng

Dù đang giảm, lạm phát vẫn chưa trở về mức mà Fed cảm thấy an toàn. Một số thành viên FOMC muốn đợi thêm dữ liệu.

2. Thiếu dữ liệu kinh tế do shutdown

Cuộc đóng cửa chính phủ kéo dài khiến báo cáo việc làm và giá tiêu dùng bị chậm trễ, làm Fed thiếu thông tin để đánh giá.

3. Quan điểm trái chiều trong nội bộ Fed

Độ chia rẽ lớn trong FOMC thường khiến Fed chọn phương án thận trọng – giữ nguyên lãi suất để chờ thêm tín hiệu rõ ràng.

4. Dư địa nới lỏng hạn chế

Sau hai lần giảm liên tiếp, một bộ phận chuyên gia cho rằng chính sách đã tiệm cận mức trung lập và Fed có thể muốn tạm dừng.

Những điều thị trường cần theo dõi trước kỳ họp tháng 12

Báo cáo việc làm: Nếu xu hướng giảm tiếp tục, khả năng cắt giảm tăng lên.
Dữ liệu lạm phát tháng 11: Bất kỳ sự tăng tốc nào có thể làm Fed thận trọng hơn.
Thanh khoản và điều kiện tín dụng: Sự thắt chặt mạnh có thể buộc Fed nới lỏng.
Phát biểu của các quan chức Fed: Mức độ đồng thuận hay chia rẽ sẽ là tín hiệu quan trọng.

Biến động địa chính trị hoặc gián đoạn nguồn cung: Các sự kiện ngoài dự kiến có thể buộc Fed điều chỉnh ưu tiên.

Tác động của việc Fed cắt giảm lãi suất đến crypto

Một đợt giảm lãi suất ngay trước Giáng Sinh có thể thúc đẩy thị trường crypto thông qua các cơ chế sau:

1. Thanh khoản tăng, dòng tiền vào tài sản rủi ro mạnh hơn

Khi lãi suất giảm, chi phí vốn thấp hơn, khiến nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn từ các tài sản rủi ro như crypto.

2. Bitcoin và Ether hưởng lợi trực tiếp

Lịch sử cho thấy BTC và ETH thường phản ứng tích cực sau các đợt cắt giảm lãi suất, do khẩu vị rủi ro gia tăng và dòng vốn tổ chức quay lại.

3. DeFi hoạt động mạnh hơn

Lãi suất thấp khiến chi phí vay trên DeFi giảm, kích hoạt giao dịch đòn bẩy và hoạt động cho vay – vay mượn nhiều hơn.

4. Rủi ro biến động theo chứng khoán

Nếu thị trường xem việc cắt giảm lãi suất là tín hiệu suy thoái, crypto có thể biến động tương tự cổ phiếu: bật tăng trước rồi điều chỉnh vì lo ngại kinh tế.

Kết luận

Một đợt cắt giảm lãi suất trước đêm Giáng Sinh sẽ có tác động mạnh đến toàn bộ hệ sinh thái tài chính, từ trái phiếu, cổ phiếu, USD cho đến crypto. Tuy nhiên, với sự chia rẽ trong nội bộ Fed và dữ liệu kinh tế còn nhiều thiếu sót, quyết định tháng 12 vẫn là dấu hỏi lớn. Trong thời gian chờ đợi, thị trường sẽ tiếp tục phản ứng nhạy cảm với bất kỳ tín hiệu nào từ Fed.

Đọc thêm: