Standard Chartered hạ dự báo giá $ETH xuống chỉ còn 4.000 USD cuối năm 2025

1. Dự báo của Standard Chartered về giá ETH và tỷ lệ ETH/BTC là bao nhiêu?

Theo báo cáo của Standard Chartered, giá Ethereum (ETH) cuối năm 2025 từ mức 10.000 USD xuống còn 4.000 USD, giảm tới 60%.

Báo cáo của Standard Chartered cũng dự đoán tỷ lệ ETH/BTC sẽ giảm xuống mức 0,015 vào cuối năm 2027 – mức thấp nhất kể từ năm 2017. Dù ETH có thể tăng giá thêm khoảng 1.900 USD từ mức hiện tại nhờ hiệu ứng lan tỏa từ đợt tăng giá của Bitcoin, đồng tiền này vẫn sẽ thua kém BTC trong dài hạn. Trong khi đó, Standard Chartered dự báo Bitcoin sẽ đạt 500.000 USD vào năm 2028, cho thấy niềm tin lớn vào "vua tiền mã hóa".

ETH bulls assume Wall Street will buy Ethereum since its more "Institutional" but these people are smart and understand that L2s are not driving value to the L1 asset

"Base a key layer 2 has removed $50B from ETH's market cap" https://t.co/RNI1u8uetk
— Tommy (@Shaughnessy119) March 17, 2025

Không chỉ chịu áp lực từ Bitcoin, Ethereum còn đang mất dần thị phần vào tay các đối thủ như Solana. Theo dữ liệu từ SolanaNews.sol, trong 30 ngày qua, lượng tài sản chuyển từ Ethereum sang Solana đạt 314 triệu USD – cao hơn 463% so với tổng lượng ETH chuyển lên tất cả các L2 cộng lại. Sự bùng nổ của memecoin trên Solana cũng góp phần hút dòng tiền rời khỏi hệ sinh thái Ethereum. Đồng sáng lập Solana, Toly Yakovenko, gọi đây là "một tình huống cay đắng" cho Ethereum, nhấn mạnh rằng L2 đang "hút máu" thay vì hỗ trợ mạng chính.

2. Nguyên nhân từ đâu khiến Ethereum suy yếu?

Standard Chartered chỉ ra rằng Ethereum đang đối mặt với một xu hướng suy giảm mang tính cấu trúc, xuất phát từ ba yếu tố chính:

Sự trỗi dậy của Layer-2 làm suy giảm giá trị Ethereum: Các blockchain Layer-2 (L2) như Base (do Coinbase phát triển) hay Arbitrum được thiết kế để mở rộng quy mô cho Ethereum, giảm tải cho mạng chính (Layer-1). Tuy nhiên, thay vì gia tăng giá trị cho ETH, chúng lại đang "hút" đi nguồn lực kinh tế của mạng lưới. Geoff Kendrick, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại Standard Chartered, ước tính riêng Base đã khiến vốn hóa ETH "bốc hơi" khoảng 50 tỷ USD. Lý do là phần lớn phí giao dịch và giá trị giờ đây tập trung trên L2, trong khi mạng chính Ethereum không còn được hưởng lợi như trước.
Phí giao dịch giảm mạnh sau nâng cấp Dencun: Bản nâng cấp Dencun vào tháng 3/2024 đã giúp giảm đáng kể phí gas trên Ethereum, một thay đổi được kỳ vọng sẽ thu hút thêm người dùng. Thế nhưng, thực tế lại trái ngược: phí thấp không làm tăng nhu cầu nắm giữ ETH mà khiến doanh thu của mạng lưới sụt giảm nghiêm trọng. Điều này làm suy yếu vai trò của ETH như một tài sản đầu tư hấp dẫn.
Nguồn cung ETH gia tăng: Cơ chế đốt ETH (ETH burn) từng là điểm sáng giúp giảm nguồn cung và tăng giá trị nội tại. Tuy nhiên, lượng phát hành ròng (net issuance) của ETH hiện cao hơn dự kiến, làm giảm hiệu quả của cơ chế này. Khi nguồn cung tăng, áp lực giảm giá càng trở nên rõ ràng.

Những yếu tố trên khiến ETH dần mất đi sức hút, chuyển từ một tài sản đầu tư sinh lời sang một hạ tầng cơ bản phục vụ hệ sinh thái, trong khi lợi nhuận chủ yếu chảy vào tay các nền tảng L2.

3. Ethereum có cơ hội phục hồi nhờ những yếu tố nào?

Dù triển vọng ngắn hạn ảm đạm, Standard Chartered vẫn chỉ ra một số điểm sáng có thể giúp ETH phục hồi:

Token hóa tài sản thực (RWA): Ethereum hiện chiếm 80% thị phần trong lĩnh vực bảo mật RWA. Nếu xu hướng này phát triển mạnh, ETH có thể củng cố vị thế của mình.
Cải cách chiến lược từ Ethereum Foundation: Ngân hàng gợi ý rằng việc áp thuế lên L2 để giữ giá trị cho mạng chính có thể là giải pháp. Tuy nhiên, Standard Chartered đánh giá khả năng thực hiện điều này là rất thấp, do thiếu sự đồng thuận trong cộng đồng.

Dẫu vậy, để thực sự đảo ngược xu hướng, Ethereum cần hành động quyết liệt từ Ethereum Foundation và Vitalik Buterin. Nhà phân tích Mert (helius.dev) cho rằng thay vì dựa vào L2, Ethereum nên tập trung mở rộng Layer-1 từ đầu – một vấn đề đã được cảnh báo từ 5 năm trước nhưng vẫn chưa có lời giải.

4. Thị trường nghĩ gì về Ethereum?

Cộng đồng đầu tư và các chuyên gia đang có những phản ứng trái chiều. Askel Kibar, một nhân vật nổi tiếng trên X, cảnh báo rằng việc ETH giảm mạnh không có nghĩa là đã chạm đáy. Ông cho rằng ETH cần nhiều tháng tích lũy để hình thành mô hình đảo chiều bền vững như đáy kép (double bottom) hoặc đầu vai ngược (H&S bottom reversal), tương tự giai đoạn 2018-2020. Hiện tại, biểu đồ ETH vẫn chưa cho thấy dấu hiệu phục hồi rõ ràng, khiến việc "bắt đáy" trở thành hành động đầy rủi ro.

Bottom reversals take time. All that supply needs to be accumulated.

Those of you that want to see $ETH outperform $BTC need to see similar price action to 2018-2020 period.

After an extended downtrend price formed a double bottom in late 2019. Then it turned out to be a… pic.twitter.com/LAzvz5IYKi
— Aksel Kibar, CMT (@TechCharts) March 17, 2025

Ngược lại, Ignas DeFi vẫn lạc quan, cho rằng ETH là Layer-1 duy nhất có giá trị nội tại thực sự. Anh so sánh Ethereum với các công ty công nghệ như Uber hay Netflix: cần xây dựng lượng người dùng lớn trước khi doanh thu thực sự tăng trưởng. Tuy nhiên, anh cũng thừa nhận niềm tin vào mô hình L2 cần được củng cố.

5. Kết luận

Báo cáo của Standard Chartered không chỉ là một dự báo giá mà còn là lời cảnh báo về những thách thức cấu trúc mà Ethereum đang đối mặt. Sự cạnh tranh từ L2, áp lực từ các đối thủ như Solana, và sự suy giảm của các yếu tố cốt lõi đang đẩy ETH vào một giai đoạn khủng hoảng. Dù vẫn có cơ hội phục hồi thông qua RWA hoặc cải cách chiến lược, con đường phía trước của Ethereum không hề dễ dàng.

Để lấy lại vị thế, Ethereum Foundation cần hành động nhanh chóng và quyết đoán. Nếu không, ETH có nguy cơ tiếp tục mất dần ánh hào quang, trong khi Bitcoin và các blockchain khác vươn lên dẫn đầu. Liệu Ethereum có thể vượt qua ngã rẽ này? Câu trả lời phụ thuộc vào những bước đi tiếp theo của hệ sinh thái này trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa ngày càng khốc liệt.

Đọc thêm: