Ethereum vs. Solana: Altcoin nào sẽ dẫn đầu trong 2025?

Liệu Ethereum có thể đạt mức vốn hóa thị trường 1.000 tỷ USD nhờ sự ủng hộ từ các tổ chức lớn? Hay Solana với sự thống trị ở phân khúc bán lẻ sẽ bứt phá lên hơn 500 tỷ USD? Hãy cùng phân tích hai dự án này qua năm khía cạnh: sự quan tâm của tổ chức, nhu cầu bán lẻ, tokenomics, khả năng mở rộng, và đổi mới.

1. Sự quan tâm của tổ chức lớn

Ethereum hiện là lựa chọn hàng đầu của các tổ chức tài chính, chỉ sau Bitcoin. Các dấu hiệu như ETF giao ngay, ETF hợp đồng tương lai và hợp đồng CME đều cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với ETH. Thậm chí, hai quỹ đầu tư lớn nhất thế giới là BlackRock và Fidelity cũng đang nắm giữ hơn 5 tỷ USD giá trị ETH, tương đương khoảng 1,2% tổng vốn hóa thị trường của đồng tiền này.

Ngoài ra, nhiều tổ chức lớn đã chọn Ethereum làm nền tảng để triển khai các dự án blockchain. Chẳng hạn, Ngân hàng Đầu tư Châu Âu phát hành trái phiếu kỹ thuật số trên Ethereum; PayPal ra mắt stablecoin PYUSD trên mạng lưới này; và Visa thử nghiệm nền tảng tài sản mã hóa của mình trên Ethereum.

Trong khi đó, Solana đang chứng kiến sự gia tăng nhẹ về mức độ quan tâm từ các tổ chức, với các hồ sơ ETF giao ngay đã được nộp và dự kiến có khả năng phê duyệt cao vào năm 2025. Tuy nhiên, mức độ chấp nhận tổ chức của Solana vẫn còn thấp so với Ethereum. Các sản phẩm tài chính liên quan đến Solana hiện chỉ quản lý khoảng 1,8 tỷ USD tài sản, thua xa Ethereum.

*Dòng tiền từ các tổ chức lớn đổ vào Ethereum*

2. Nhu cầu từ retail nhỏ lẻ

Solana được xem là "vua bán lẻ" trong chu kỳ này, với khối lượng giao dịch DEX trong 24 giờ qua vượt qua tổng khối lượng của 9 chuỗi blockchain hàng đầu khác cộng lại. Điều này phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ từ cộng đồng nhà đầu tư nhỏ lẻ. Các yếu tố chính góp phần vào thành công này là tốc độ giao dịch nhanh, phí thấp (chỉ dưới 0,01 USD), và danh tiếng như một nền tảng tiềm năng cho những đồng tiền có thể tăng giá gấp 100 lần trong thời gian ngắn.

Ngược lại, Ethereum đang gặp khó khăn trong việc thu hút dòng vốn bán lẻ. Phí gas cao và sự phức tạp trong việc sử dụng các giải pháp Layer 2 (L2) như Arbitrum hay Optimism là những rào cản lớn. Hơn nữa, hiệu suất giá của ETH kể từ năm 2023 không đủ hấp dẫn để cạnh tranh với các chuỗi khác trong việc thu hút sự chú ý của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

3. Tokenomics

Về mặt tokenomics, Ethereum sở hữu những ưu thế vượt trội. Từ sau sự kiện The Merge vào tháng 9/2022, nguồn cung ETH ròng đã giảm hơn 25.000 ETH, giúp đồng tiền này trở nên khan hiếm hơn. Chỉ 10,35% nguồn cung ETH đang nằm trên các sàn giao dịch – mức thấp nhất từ trước đến nay. Đồng thời, hơn 34 triệu ETH, chiếm 27,84% tổng nguồn cung đang được staking, càng tạo thêm áp lực khan hiếm trong dài hạn.

Ngược lại, tokenomics của Solana lại là một điểm yếu. Từ năm 2021, mức lạm phát hàng năm của SOL lên đến 19,5%, cao hơn nhiều so với các đồng tiền lớn khác như BTC, ETH, và BNB. Tuy nhiên, một đề xuất giảm lạm phát token đang được xem xét, nếu được thông qua, sẽ là tín hiệu tích cực cho cộng đồng nhà đầu tư của Solana.

4. Khả năng mở rộng

Solana được đánh giá là một trong những blockchain có khả năng mở rộng tốt nhất hiện nay, với khả năng xử lý hơn 1.000 giao dịch mỗi giây (TPS) cùng mức phí thấp hơn 0,01 USD. Trong tương lai, việc triển khai công nghệ Firedancer có thể nâng TPS lý thuyết lên đến 600.000, củng cố vị thế của Solana trong việc xử lý khối lượng giao dịch lớn.

Ethereum dù mạnh mẽ nhưng vẫn gặp hạn chế khi thị trường bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh. Các giải pháp Layer 2 như Base, Arbitrum và Optimism đang đóng vai trò quan trọng trong việc giảm tải cho mạng lưới Ethereum với mức phí giao dịch thấp hơn đáng kể. Dự kiến, các nâng cấp lớn trong năm 2025 như Pre-Pectra và Fusaka sẽ tiếp tục cải thiện hiệu suất của hệ sinh thái Ethereum.

*Dự kiến nâng cấp Pectra của ETH vào tháng 3/2025*

5. Sự đổi mới

Ethereum luôn dẫn đầu về đổi mới trong không gian blockchain. Từ DeFi, NFT đến gaming, hầu hết các xu hướng mới đều bắt đầu trên Ethereum. Điều này phần lớn nhờ vào cộng đồng nhà phát triển đông đảo và hệ sinh thái phong phú của mạng lưới này.

Trong khi đó, Solana dù có sự phát triển vượt bậc vẫn chủ yếu tập trung vào memecoin và các dự án ngắn hạn. Điều này có thể giúp Solana thu hút dòng vốn nhanh chóng trong ngắn hạn, nhưng lại tiềm ẩn nhiều rủi ro cho sự phát triển bền vững.

6. Liệu Ethereum hay Solana sẽ outperform trong chu kỳ này?

Thay vì chỉ đặt câu hỏi "ETH hay SOL tốt hơn?", cộng đồng nhà đầu tư và những người xây dựng hệ sinh thái blockchain nên tập trung vào cách cả hai có thể cùng tồn tại và phát triển. Điều này bao gồm:

Khai thác tiềm năng kết hợp: Ethereum với hệ sinh thái vững chắc có thể học hỏi từ tốc độ và khả năng mở rộng của Solana, trong khi Solana có thể áp dụng các nguyên tắc quản trị và phát triển bền vững từ Ethereum.
Tập trung vào hợp tác thay vì cạnh tranh: Sự tích hợp giữa các blockchain, như việc kết nối Ethereum với Solana thông qua các giải pháp cross-chain, sẽ mang lại giá trị lớn hơn cho toàn bộ ngành công nghiệp tiền mã hóa.
Đa dạng hóa đầu tư và chiến lược: Nhà đầu tư không nên chỉ chọn một trong hai, mà nên cân nhắc phân bổ tài sản hợp lý, tận dụng điểm mạnh riêng biệt của từng hệ sinh thái.

Nhìn chung, việc so sánh Ethereum và Solana là cần thiết để làm nổi bật các ưu điểm và thách thức của từng dự án. Tuy nhiên, để ngành blockchain phát triển bền vững và toàn diện, sự hợp tác và tận dụng lẫn nhau mới là chìa khóa để tạo ra giá trị dài hạn. Cả Ethereum và Solana đều có vị trí của riêng mình, và sự thành công của một trong hai không nhất thiết đồng nghĩa với thất bại của bên còn lại. Đây không chỉ là một cuộc chiến, mà là cơ hội để thúc đẩy sự phát triển của công nghệ blockchain toàn cầu.

Đọc thêm: