Twyne là gì? Giao thức DeFi mô hình mới được hậu thuẫn bởi Euler Labs

1. Twyne là gì?

Twyne là một giao thức DeFi lending đổi mới, cho phép người dùng biến hạn mức vay (credit delegation) chưa sử dụng trong DeFi thành lợi suất bằng cách uỷ quyền hạn mức vay đó, tối ưu hoá hiệu quả sử dụng vốn.

Thay vì yêu cầu người dùng phải gửi tài sản thế chấp mới, Twyne tận dụng hạn mức vay nhàn rỗi của các nền tảng lending như Aave để người khác có thể sử dụng chúng một cách có kiểm soát. Ví dụ, nếu bạn có 100 ETH đã thế chấp trên Aave nhưng không vay gì, Twyne cho phép bạn "cho mượn" quyền vay đó để nhận lại lợi suất. Người đi vay vẫn phải cung cấp tài sản thế chấp riêng, đảm bảo an toàn hệ thống.

2. Cơ chế hoạt động của Twyne

Twyne hoạt động như một lớp hạ tầng không lưu ký (non-custodial), đặc trên các giao thức lending như Aave hay Euler, tạo ra một thị trường vay tín dụng kiểu mới. Thông qua Twyne, những người có sức vay chưa dùng tới (Credit LPs) có thể kiếm thêm lợi suất và những người đi vay đang cần thêm vốn có thể tiếp cận đến khoản vay.

Quy trình hoạt động tổng quát

Thành phần tham gia	Cách thức tham gia	Lợi ích
Credit LPs (Người cho vay)	Gửi IOU token như là USDC của Euler vào Credit Vault và uỷ quyền sức vay chưa sử dụng cho nền tảng	Nhận được thêm delegation APY, ngoài lãi suất từ nền tảng gốc
Borrowers (Người vay)	Gửi IOU token như tài sản thế chấp vào Collateral Vault, sau đó nhận hạn mức vay mở rộng từ Credit Vault	Có thể vay vượt LTV chuẩn của nền tảng gốc
Hybrid Users	Vừa uỷ quyền một phần sức vay chưa sử dụng, vừa sử dụng phần còn lại để vay thêm vốn	Vừa nhận lãi suất ủy quyền, vừa tận dụng được vốn

*Ghi chú:

IOU token là viết tắt của "I Owe You" token, tạm hiểu là “token ghi nhận khoản nợ”. Trong bối cảnh DeFi và cụ thể là trong mô hình như Twyne, IOU token đại diện cho vị thế người dùng đang có trong một lending protocol.

Ví dụ, khi người dùng gửi tài sản vào một lending protocol (ví dụ: USDC vào Euler), sẽ nhận lại một loại token đại diện cho quyền của người dùng trên tài sản đã gửi, ví dụ: euler_USDC. Các loại IOU token: euler_USDC, aUSDC (Aave), cDAI (Compound)
Token này chính là IOU token, thể hiện rằng người dùng có quyền rút tài sản đã gửi và nhận lãi tương ứng từ giao thức.

Vì vậy, trong Twyne, người dùng deposit IOU token (euler_USDC) thay vì tài sản gốc (USDC) vào nền tảng để uỷ quyền sức vay hoặc mở rộng hạn mức vay,

3. Các trường hợp sử dụng của Twyne

3 tình huống sử dụng chính của Twyne

Lender - người cho vay (Credit LP):

Gửi IOUs vào Credit Vault
Không vay → ủy quyền toàn bộ sức vay
Nhận thêm yield từ việc bảo lãnh khoản vay cho người khác

Borrower - người đi vay

Gửi IOUs vào Collateral Vault
Nhận thêm sức vay tạm thời từ Credit Vault
Dùng để tăng đòn bẩy, bảo vệ khỏi thanh lý, hoặc loop yield

Người dùng hỗn hợp (Hybrid):

Một phần tài sản vào Credit Vault để uỷ quyền
Một phần vào Collateral Vault để vay
Vừa vay, vừa hưởng thêm yield từ phần không dùng đến

4. Cơ chế thanh lý và bảo đảm tính ổn định cho hệ thống

Để bảo vệ tài sản của các Credit LPs (người cho vay), Twyne triển khai một lớp cơ chế thanh lý 2 tầng riêng biệt, hoạt động như tuyến phòng thủ đầu tiên trước khi vị thế rơi vào vùng nguy hiểm trên các giao thức lending nền tảng (như Euler). Điều này giúp xử lý các khoản vay rủi ro ngay trong Twyne, hạn chế tối đa thiệt hại cho bên ủy quyền sức vay.

Tầng 1 – Liquidation by Inheritance

Ưu tiên xử lý nội bộ, giữ vốn trong hệ thống và giảm tổn thất. Đây là cơ chế thanh lý chính của Twyne, lấy cảm hứng từ mô hình Stability Pool:

Khi một khoản vay rơi vào vùng rủi ro, thay vì bán tài sản thế chấp, Twyne cho phép người dùng khác “kế thừa” vị thế đó — tức là nhận lại cả nợ và tài sản.
Người kế thừa được lợi nhuận, tài sản không bị bán tháo → giảm trượt giá, giữ vốn trong hệ thống.
Hiện tại, mỗi lần chỉ có một người kế thừa được vị thế.

Tầng 2 – Fallback liquidation

Dự phòng cuối cùng, chấp nhận rủi ro cao hơn nhưng đảm bảo hệ thống vận hành an toàn. Nếu không ai kế thừa kịp, khoản vay sẽ bị thanh lý bởi giao thức gốc (như Euler):

Có thể gây mất mát nếu bị thanh lý ở LTV cao (90%) hoặc phí thanh lý lớn (>10%)
Tuy nhiên, vẫn là lưới an toàn cuối cùng để đảm bảo hệ thống ổn định.

5. Đội ngũ phát triển

Twyne được dẫn dắt bởi một nhóm nhỏ gồm 6 người nhưng dày dạn kinh nghiệm trong lĩnh vực DeFi, với nền tảng vững chắc về kỹ thuật, học thuật và vận hành sản phẩm. Tất cả đều tốt nghiệp từ các trường danh tiếng như NYU, Oxford, Columbia và Minerva University với:

Hơn 25 năm kinh nghiệm tích lũy trong crypto và DeFi.
Từng xây dựng 0xsidequest, nền tảng phân tích rủi ro cho các dự án như Liquity.
Kinh nghiệm sâu về mô hình rủi ro cho lending, CDP stablecoin và AMM DEX.
Được vinh danh Best DeFi Project from Arbitrum tại ETHDenver.
Đã thực hiện testnet proof-of-concept và chuẩn bị tích hợp vào hệ sinh thái Morpho sau giai đoạn private beta trên Euler.

Thành viên chủ chốt

Daniele – Tiến sĩ Vật lý, chuyên gia định lượng rủi ro, từng đảm nhiệm thẩm định kỹ thuật tại Gnosis VC.
Engn33r – Cựu auditor tại yAcademy, top 10 trên nền tảng audit Code4rena và Sherlock.
Bunbun – Cựu kỹ sư tại Ethereum Foundation, chuyên gia audit smart contract và nghiên cứu zk.
Jakub – Data scientist phụ trách toàn bộ quy trình dữ liệu, từng làm việc tại Giza và 0xsidequest.
Taulant – Chuyên gia chiến lược, từng phát triển startup web2 đạt doanh thu $10M ARR.

6. Nhà đầu tư và đối tác

Mới đây, Twyne đã hoàn thành vòng huy động vốn Pre-seed trị giá 450 nghìn USD với sự dẫn đầu của Euler Labs- một trong những giao thức DeFi top đầu trong web3.

Ngoài ra, vòng gọi vốn còn có sự tham gia của quỹ Daedalus và các nhà đầu tư cá nhân đến từ những dự án DeFi “lão làng” trong ngách như Lido, Sushi và Pashov Capital.

*Danh sách nhà đầu tư vòng Pre-seed của Twyne*

7. Phân tích ưu điểm và rủi ro trong mô hình của Twyne

Ưu điểm	Nhược điểm / Rủi ro
Tối ưu hiệu suất sử dụng vốn	Rủi ro thanh lý khi cơ chế thanh lý không kịp thời
Tăng lợi suất cho người cho vay	Phụ thuộc nền tảng lending cơ sở, rủi ro liên quan đến bên thứ ba
Mở rộng khả năng vay cho người vay	Quản lý rủi ro và mô hình DeFi đa lớp phức tạp, khó tiếp cận cho người dùng phổ thông
Cơ chế thanh lý tiên tiến (Liquidation y Inheritance), giảm trượt giá	Rủi ro fallback liquidation — khi cơ chế thanh lý nội bộ không kịp, nền tảng cơ sở sẽ can thiệp với chi phí cao hơn.
Phi tập trung, không giữ tài sản người dùng	Rủi ro kỹ thuật và bảo mật — các hợp đồng thông minh vẫn có thể bị lỗi hoặc tấn công.
Hoạt động đa nền tảng lending	Rủi ro thị trường DeFi (biến động, lãi suất)

8. Hệ sinh thái

9. Kết luận

Twyne là một giải pháp sáng tạo trong lĩnh vực DeFi, giúp khai thác hiệu quả phần hạn mức vay chưa sử dụng trên các nền tảng lending truyền thống. Bằng cách tạo ra một lớp ủy quyền tín dụng không lưu ký, Twyne vừa giúp người cho vay tối ưu lợi suất, vừa mở rộng khả năng vay cho người đi vay một cách an toàn và hiệu quả. Cơ chế thanh lý hai tầng độc đáo của dự án cũng góp phần giảm thiểu rủi ro và bảo vệ tài sản cho các bên tham gia.

Tuy nhiên, bất kỳ mô hình DeFi nào cũng luôn tồn tại những rủi ro liên quan đến cơ chế thanh lý hay sự phức tạp và khả năng khó tiếp cận với người dùng phổ thông. Nhưng Twyne vẫn là một dự án xứng đáng được theo dõi, đặc biệt với đội ngũ phát triển giàu kinh nghiệm và các đối tác uy tín đứng sau.

Hy vọng bài viết trên cung cấp những thông tin hữu ích cho người dùng về dự án. Nội dung chỉ mang tính chất cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư cần tự DYOR và đưa ra những đánh giá riêng của mình trước khi quyết định đầu tư bất kỳ dự án nào.