English
Theo dữ liệu từ Glassnode, open interest (OI) của các hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin đã tăng từ khoảng 304.000 BTC lên 310.000 BTC trong thời gian ngắn, trùng với thời điểm giá Bitcoin chạm ngưỡng 90.000 USD trước khi điều chỉnh trở lại. Việc OI tăng cho thấy số lượng vị thế đang mở trên thị trường phái sinh ngày càng lớn, phản ánh sự tham gia tích cực hơn của trader sử dụng đòn bẩy.
Song song với đó, funding rate — chỉ số phản ánh chi phí giữa các vị thế long và short cũng tăng mạnh từ 0,04% lên 0,09%. Funding rate tăng thường cho thấy giá hợp đồng vĩnh viễn đang giao dịch cao hơn giá spot, đồng thời phản ánh tâm lý lạc quan khi trader sẵn sàng trả phí để duy trì vị thế long. Tuy nhiên, ở góc nhìn thận trọng, funding rate tăng nhanh cũng có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường đang nóng lên và tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh nếu đòn bẩy bị sử dụng quá mức.
Bức tranh thị trường càng trở nên đáng chú ý khi bước vào kỳ đáo hạn quyền chọn Bitcoin cuối năm, dự kiến diễn ra vào ngày 26/12. Theo dữ liệu từ Deribit, hơn 23 tỷ USD giá trị danh nghĩa các hợp đồng quyền chọn Bitcoin sẽ đáo hạn trong sự kiện này. Các kỳ đáo hạn cuối quý và cuối năm thường có quy mô vượt trội so với các kỳ hàng tuần hoặc hàng tháng, qua đó làm gia tăng khả năng biến động mạnh của thị trường.
Cấu trúc thị trường quyền chọn hiện tại cho thấy các hợp đồng call (đặt cược tăng giá) tập trung nhiều quanh các mốc 100.000 USD và 120.000 USD, trong khi các hợp đồng put (đặt cược giảm giá) chủ yếu nằm quanh vùng 85.000 USD. Tỷ lệ put/call đang ở mức thấp, phản ánh số lượng hợp đồng đặt cược tăng giá áp đảo so với hợp đồng giảm giá. Theo dữ liệu từ Coinglass, mức max pain — mức giá khiến phần lớn hợp đồng chịu thua lỗ khi đáo hạn, hiện nằm quanh 96.000 USD.
.jpg)
Khoảng cách đáng kể giữa giá Bitcoin hiện tại và vùng max pain cho thấy nhiều vị thế long ở các mức strike cao đang mang tính kỳ vọng lớn. Trong kịch bản giá không tăng đủ mạnh trước thời điểm đáo hạn, phần lớn các hợp đồng này có thể trở nên vô giá trị, buộc trader phải chấp nhận thua lỗ hoặc đóng vị thế sớm. Điều này cũng làm gia tăng nguy cơ biến động mạnh khi các vị thế đòn bẩy bị thanh lý hoặc tái cơ cấu.
Tổng thể, thị trường phái sinh Bitcoin đang bước vào giai đoạn nhạy cảm, nơi kỳ vọng tăng giá cuối năm và rủi ro điều chỉnh ngắn hạn cùng tồn tại. Open interest và funding rate tăng phản ánh niềm tin của một bộ phận trader vào khả năng Bitcoin tiếp tục bứt phá, nhưng đồng thời cũng nhắc nhở rằng đòn bẩy cao luôn đi kèm với rủi ro. Trong bối cảnh kỳ đáo hạn quyền chọn lớn đang đến gần, diễn biến giá Bitcoin trong những ngày tới sẽ đóng vai trò then chốt, quyết định liệu các kỳ vọng tăng giá có được hiện thực hóa hay không.
Đọc thêm:
_thumb_720.jpg)
