Thị trường RWA bùng nổ lên 51 tỷ USD

Tóm tắt nhanh

Thị trường tài sản thực được token hóa (RWA) đã tăng lên 51 tỷ USD trong năm 2026, tăng khoảng 42% so với đầu năm.
Private credit hiện là phân khúc lớn nhất của RWA, chiếm khoảng 44% tổng giá trị toàn thị trường.
Figure Technology Solutions dẫn đầu các nền tảng RWA với khoảng 18 tỷ USD tài sản được token hóa.

Sau nhiều năm được xem là một xu hướng “tiềm năng nhưng chưa bùng nổ”, thị trường tài sản thực token hóa (Real-World Assets - RWA) đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh nhất từ trước đến nay. Theo báo cáo mới từ Bernstein Research, tổng giá trị thị trường RWA hiện đã đạt khoảng 51 tỷ USD, tăng 42% kể từ đầu năm 2026.

*Vốn hóa thị trường tokenized RWA. Nguồn: Bernstein Research*

Điểm đáng chú ý là động lực tăng trưởng lần này không còn đến chủ yếu từ trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa hay stablecoin, mà đến từ private credit, lĩnh vực cho vay tư nhân được đưa lên blockchain. Nhiều chuyên gia nhận định đây có thể là bước ngoặt giúp blockchain dần trở thành hạ tầng tài chính mới cho thị trường vốn toàn cầu.

Private credit vươn lên trở thành mảnh ghép lớn nhất của RWA

Theo Bernstein, private credit hiện chiếm khoảng 44% tổng giá trị thị trường RWA, vượt qua nhiều nhóm tài sản truyền thống khác.

Về bản chất, private credit là các khoản vay được phát hành ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống. Thay vì ngân hàng đứng ra cung cấp vốn, nhà đầu tư sẽ trực tiếp tài trợ cho doanh nghiệp hoặc cá nhân để nhận lãi suất.

Khi được token hóa trên blockchain, các khoản vay này có thể được theo dõi minh bạch hơn, xử lý thanh toán nhanh hơn và mở rộng khả năng tiếp cận nhà đầu tư toàn cầu.

Bernstein cho rằng sự phát triển của cơ sở hạ tầng blockchain đang giúp các mô hình lending và fund structure hoạt động hiệu quả hơn đáng kể so với mô hình tài chính truyền thống.

Trong bối cảnh nhà đầu tư toàn cầu vẫn đang tìm kiếm lợi suất cao giữa môi trường lãi suất biến động, private credit trở thành phân khúc thu hút dòng tiền mạnh nhất trong thị trường RWA.

Figure dẫn đầu cuộc đua token hóa tài sản thực

Một trong những cái tên nổi bật nhất trong làn sóng tăng trưởng RWA hiện nay là Figure Technology Solutions.

Theo dữ liệu từ Bernstein, Figure hiện đứng đầu thị trường tokenized RWA với khoảng 18 tỷ USD tài sản được token hóa, phần lớn liên quan đến private credit.

*Figure dẫn đầu các nền tảng quản lý tài sản rủi ro (RWA) được mã hóa theo loại tài sản. Nguồn: Bernstein Research*

Riêng trong năm 2026, Figure đã token hóa khoảng 5 tỷ USD các khoản vay tiêu dùng. Đáng chú ý, khối lượng cho vay hàng tháng của nền tảng này đã đạt mức kỷ lục khoảng 1,3 tỷ USD chỉ riêng trong tháng 4/2026.

Báo cáo cũng cho biết Connect - marketplace tín dụng blockchain do Figure phát triển đóng góp khoảng 56% tổng khối lượng khoản vay của công ty trong quý I/2026.

Ngoài Figure, Securitize và Paxos cũng nằm trong nhóm dẫn đầu thị trường với khoảng 4,2 tỷ USD tài sản token hóa mỗi nền tảng.

Các tài sản được token hóa trên những nền tảng này trải rộng từ trái phiếu kho bạc Mỹ, hàng hóa cho đến cổ phiếu và các công cụ tài chính khác.

BlackRock và tổ chức lớn tiếp tục đẩy mạnh RWA

Bên cạnh private credit, trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa vẫn là phân khúc RWA lớn thứ hai trên thị trường, chiếm khoảng 30% tổng giá trị.

Một trong những sản phẩm nổi bật nhất là quỹ thị trường tiền tệ token hóa BUIDL của BlackRock. Theo Bernstein, quỹ này hiện đã vượt mốc 2,5 tỷ USD tài sản quản lý.

Sự tham gia ngày càng sâu của các tổ chức tài chính lớn cho thấy RWA không còn chỉ là một thử nghiệm trong crypto, mà đang dần trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và blockchain.

Theo Ross Shemeliak, đồng sáng lập Stobox, private credit đang phát triển rất nhanh vì nó giải quyết đồng thời hai vấn đề lớn: nhà đầu tư muốn lợi suất còn doanh nghiệp cần nguồn vốn.

Ông cũng cho rằng câu chuyện lớn hơn không nằm ở việc private credit đang dẫn đầu thị trường hiện tại, mà ở chỗ blockchain đang âm thầm trở thành lớp hạ tầng mới cho thị trường vốn toàn cầu.

Hyperliquid thúc đẩy làn sóng phái sinh RWA on-chain

Không chỉ thị trường lending, mảng phái sinh liên quan đến RWA cũng đang phát triển mạnh trên blockchain.

Bernstein cho biết Hyperliquid hiện là một trong những nền tảng dẫn đầu về giao dịch phái sinh RWA on-chain.

Khối lượng open interest liên quan đến RWA trên Hyperliquid đã đạt khoảng 2,6 tỷ USD trong tháng 5, trong khi tổng volume giao dịch tháng 4/2026 đạt khoảng 65 tỷ USD.

Điều này cho thấy thị trường đang dần mở rộng từ việc token hóa tài sản cơ sở sang các sản phẩm tài chính phức tạp hơn như derivatives, lending và structured products.

Blockchain đang tiến gần vai trò hạ tầng tài chính toàn cầu

Sự tăng trưởng mạnh của RWA đang phản ánh một xu hướng lớn hơn trong ngành crypto: blockchain không còn chỉ được sử dụng cho giao dịch token hay DeFi đầu cơ.

Thay vào đó, công nghệ này đang dần được ứng dụng như lớp hạ tầng vận hành cho các sản phẩm tài chính thực tế, từ trái phiếu, tín dụng cho đến các công cụ phái sinh.

Dù thị trường RWA vẫn còn khá nhỏ nếu so với hệ thống tài chính truyền thống, tốc độ tăng trưởng hiện tại đang cho thấy blockchain có thể trở thành một phần quan trọng của thị trường vốn toàn cầu trong những năm tới.

Đọc thêm