English
Chứng khoán Mỹ duy trì đà tăng ổn định
Trong sáu tháng cuối năm 2025, thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận mức tăng đáng kể. Chỉ số Nasdaq Composite dẫn đầu với mức tăng hơn 20%, phản ánh sự bùng nổ tiếp diễn của nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các doanh nghiệp liên quan đến trí tuệ nhân tạo và bán dẫn. S&P 500 tăng hơn 14%, trong khi Dow Jones Industrial Average cũng tăng trên 12%, cho thấy đà tăng mang tính lan tỏa trên nhiều nhóm ngành.
Động lực chính đến từ ba yếu tố. Thứ nhất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thực hiện ba đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp trong năm, tạo kỳ vọng rằng chu kỳ thắt chặt tiền tệ đã kết thúc. Thứ hai, lợi nhuận doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ và tài chính, vượt kỳ vọng của thị trường. Thứ ba, tâm lý nhà đầu tư vẫn duy trì tích cực, bất chấp các rủi ro địa chính trị và căng thẳng thương mại xuất hiện rải rác trong năm.
Đáng chú ý, ngay cả những thời điểm xuất hiện thông tin tiêu cực, như các tuyên bố áp thuế hoặc bất ổn chính trị, chứng khoán Mỹ vẫn nhanh chóng phục hồi. Điều này cho thấy thị trường cổ phiếu đang được hỗ trợ mạnh mẽ bởi dòng tiền dài hạn và niềm tin vào tăng trưởng kinh tế.
Bitcoin điều chỉnh sau giai đoạn lập đỉnh
Trái ngược với chứng khoán, Bitcoin bước vào nửa cuối năm 2025 trong trạng thái thận trọng hơn. Sau khi thiết lập mức đỉnh lịch sử mới vào đầu tháng 10, giá Bitcoin nhanh chóng điều chỉnh và ghi nhận mức giảm gần 18% trong vòng sáu tháng. Dù vẫn cao hơn nhiều so với cùng kỳ các năm trước, diễn biến này khiến Bitcoin trở thành tài sản có hiệu suất kém hơn so với cổ phiếu Mỹ trong cùng giai đoạn.
Một phần nguyên nhân đến từ việc Bitcoin đã tăng mạnh trong nửa đầu năm, khiến áp lực chốt lời gia tăng khi thị trường bước vào giai đoạn thiếu chất xúc tác mới. Bên cạnh đó, các sự kiện nội bộ của thị trường crypto, như các tranh luận liên quan đến nâng cấp mạng lưới và sự phụ thuộc lớn vào giao dịch phái sinh, cũng góp phần làm gia tăng biến động giá.
Trong tháng 10, thị trường chứng kiến sự kiện thanh lý lớn nhất lịch sử Bitcoin, với hàng chục tỷ USD vị thế bị xóa sổ trong thời gian ngắn. Dù cú sốc này không kéo dài, nó cho thấy mức độ nhạy cảm của Bitcoin trước các yếu tố tâm lý và cấu trúc thị trường.
Fed cắt giảm lãi suất nhưng phản ứng khác biệt
Một điểm đáng chú ý trong nửa cuối năm 2025 là phản ứng khác nhau của Bitcoin và chứng khoán trước các quyết định chính sách tiền tệ của Fed. Trong khi việc cắt giảm lãi suất thường được xem là yếu tố tích cực cho các tài sản rủi ro, Bitcoin lại không hưởng lợi ngay lập tức.
Sau mỗi đợt cắt giảm, giá Bitcoin thường biến động mạnh trong ngắn hạn trước khi ổn định trở lại. Ngược lại, chứng khoán Mỹ phản ứng tích cực và duy trì đà tăng ổn định hơn. Điều này cho thấy dòng tiền đang ưu tiên các tài sản có dòng thu nhập rõ ràng và được hỗ trợ bởi nền tảng doanh nghiệp, thay vì các tài sản mang tính đầu cơ cao.
Sự phân kỳ phản ánh sự “trưởng thành” của Bitcoin
Dù hiệu suất kém hơn cổ phiếu trong nửa cuối năm, nhiều chuyên gia cho rằng sự phân kỳ này không hoàn toàn mang ý nghĩa tiêu cực đối với Bitcoin. Trái lại, nó có thể phản ánh sự trưởng thành dần của thị trường tiền mã hóa.
Thay vì tăng giảm đồng pha với chứng khoán như các giai đoạn trước, Bitcoin ngày càng vận động theo những yếu tố riêng, bao gồm dòng tiền nội bộ, cấu trúc thị trường và các vấn đề kỹ thuật của mạng lưới. Việc Bitcoin không còn phản ứng quá mạnh với mọi biến động vĩ mô có thể cho thấy thị trường đang bước sang giai đoạn phát triển ổn định hơn, dù điều này đi kèm với những giai đoạn điều chỉnh kéo dài.
Ngoài ra, sự tham gia ngày càng lớn của nhà đầu tư tổ chức cũng làm thay đổi cách Bitcoin phản ứng với tin tức. Các tổ chức có xu hướng giao dịch thận trọng hơn, giảm đòn bẩy và ưu tiên quản lý rủi ro, khiến các đợt tăng nóng trở nên ít phổ biến hơn so với các chu kỳ trước.
Vai trò của Bitcoin trong danh mục đầu tư
Diễn biến nửa cuối năm 2025 cũng đặt ra câu hỏi về vai trò của Bitcoin trong danh mục đầu tư. Trong khi chứng khoán Mỹ tiếp tục đóng vai trò là kênh đầu tư chính cho dòng vốn dài hạn, Bitcoin vẫn được xem là tài sản bổ trợ, mang tính đa dạng hóa hơn là thay thế.
Thực tế cho thấy, dù Bitcoin giảm trong ngắn hạn, nhiều doanh nghiệp vẫn tiếp tục nắm giữ BTC trong chiến lược dự trữ tài sản. Điều này cho thấy niềm tin dài hạn vào Bitcoin chưa bị lung lay, ngay cả khi giá biến động mạnh trong ngắn hạn.
Triển vọng những tháng cuối năm
Bước sang những tháng cuối năm 2025, triển vọng của Bitcoin và chứng khoán Mỹ tiếp tục phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Đối với chứng khoán, nhà đầu tư sẽ theo dõi sát diễn biến lợi nhuận doanh nghiệp, chính sách tiền tệ của Fed và các rủi ro liên quan đến thương mại toàn cầu. Với Bitcoin, thị trường cần thêm thời gian để hấp thụ áp lực bán và xác nhận liệu giai đoạn điều chỉnh hiện tại đã kết thúc hay chưa.
Một số tổ chức tài chính đã điều chỉnh giảm kỳ vọng giá Bitcoin cuối năm, cho thấy tâm lý thận trọng đang chiếm ưu thế. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy Bitcoin không ít lần gây bất ngờ trong những giai đoạn tưởng chừng trầm lắng.
Kết luận
Nửa cuối năm 2025 đánh dấu sự phân kỳ rõ rệt giữa chứng khoán Mỹ và Bitcoin. Trong khi cổ phiếu hưởng lợi từ môi trường chính sách thuận lợi và tăng trưởng lợi nhuận, Bitcoin bước vào giai đoạn điều chỉnh sau khi lập đỉnh. Dù diễn biến này có thể khiến nhiều nhà đầu tư thất vọng trong ngắn hạn, nó cũng phản ánh một thị trường tiền mã hóa đang dần trưởng thành và vận động theo các quy luật riêng.
Đọc thêm:
_thumb_720.jpg)
