Các công ty nắm giữ 110 tỷ USD Bitcoin, ai đang dẫn đầu cuộc chơi?

Chiến lược tích lũy Bitcoin

Mô hình “Bitcoin Treasury” được khởi xướng bởi Strategy Inc. (trước đây là MicroStrategy) vào năm 2020, khi công ty này bắt đầu mua Bitcoin nhằm phòng hộ rủi ro lạm phát và suy giảm giá trị tiền pháp định.

Từ đó, làn sóng các công ty công nghệ, khai thác tiền điện tử và tài chính truyền thống nhanh chóng noi theo. Đến nay, mô hình này đã phát triển thành một chiến lược phổ biến, nơi Bitcoin không chỉ là tài sản đầu cơ mà còn được coi như một phần của cấu trúc tài chính doanh nghiệp.

Theo dữ liệu từ BitcoinTreasuries.net và 10X Research, trong số hơn 20 công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin, có khoảng một nửa đạt được mức lợi nhuận vượt trội so với chính giá Bitcoin nhờ chiến lược quản lý vốn hiệu quả.

Strategy Inc. (MSTR): Hiện là doanh nghiệp nắm giữ nhiều Bitcoin nhất thế giới với 640.250 BTC, tương đương khoảng 68 tỷ USD. Bắt đầu mua từ tháng 8/2020 với giá cổ phiếu 13,49 USD, nay MSTR giao dịch quanh mức 284 USD, tăng 2.000%, vượt xa mức tăng 900% của Bitcoin cùng giai đoạn.
Riot Platforms (RIOT): Là một trong những công ty khai thác Bitcoin hiệu quả nhất, với hơn 19.000 BTC trong kho dự trữ. Cổ phiếu RIOT tăng 510% kể từ năm 2020, nhờ kết hợp sản lượng khai thác ổn định và chiến lược mở rộng quy mô tài sản số.
CleanSpark (CLSK): Bắt đầu tích lũy Bitcoin từ giữa năm 2023, cổ phiếu tăng 285% nhờ chi phí khai thác thấp và chính sách tái đầu tư phần lợi nhuận vào Bitcoin thật.
Marathon Digital (MARA): Nắm giữ 53.250 BTC, cổ phiếu tăng 135% kể từ năm 2020, được hỗ trợ bởi doanh thu hơn 370 triệu USD trong năm 2024.
Hut 8 Mining (HUT): Tích lũy Bitcoin từ năm 2018, cổ phiếu tăng 173%, nhờ duy trì tốc độ khai thác ổn định và tăng trưởng tài sản số bền vững.

Những công ty này có điểm chung là quản lý bảng cân đối kế toán chặt chẽ, kiểm soát nợ vay hiệu quả và tái đầu tư lợi nhuận một cách chiến lược, thay vì chỉ dựa vào biến động giá của Bitcoin.

*Các công ty tăng hơn 100% giá trị cổ phiếu kể từ khi tích lũy BTC.*

Tuy nhiên, không phải công ty nào cũng thành công với chiến lược nắm giữ Bitcoin. Một số doanh nghiệp chịu tổn thất nặng do định giá quá cao hoặc thiếu chiến lược quản trị rủi ro rõ ràng.

Metaplanet (MTPLF) – được mệnh danh là “MicroStrategy của châu Á” – nắm giữ 30.823 BTC, nhưng cổ phiếu lao dốc 78%, từ 13 USD xuống chỉ còn 2,8 USD. Giá trị thị trường hiện thấp hơn cả lượng Bitcoin mà công ty sở hữu.
Trump Media & Technology Group (DJT) – sở hữu 15.000 BTC kể từ tháng 5/2025, cổ phiếu giảm 26% do biến động chính trị ảnh hưởng mạnh hơn yếu tố tài chính.
Block Inc. (XYZ) – công ty của Jack Dorsey, dù nắm 8.692 BTC, cổ phiếu giảm 55% so với năm 2020, do thị trường thanh toán suy yếu.
GD Culture Group (GDC) – mất 37% giá trị chỉ trong vài tháng, sau giai đoạn đầu cơ ngắn hạn.

Những trường hợp này cho thấy giữ Bitcoin không đồng nghĩa với lợi nhuận, đặc biệt khi không có chiến lược tài chính dài hạn.

*Các công ty kho bạc BTC có lợi nhuận âm.*

Sự khác biệt nằm ở chiến lược, không chỉ ở lượng nắm giữ

Báo cáo cho thấy trong top 20 công ty đại chúng nắm giữ hơn 5.000 BTC, có 11 doanh nghiệp thể hiện hiệu suất “Bitcoin-driven” rõ rệt, với lợi nhuận trung bình 286%, cao hơn gấp sáu lần nhóm còn lại. Các công ty này thường kết hợp khai thác hiệu quả, tích lũy có chọn lọc và điều chỉnh linh hoạt theo thị trường, thay vì gom ồ ạt theo phong trào.

Kết luận

Kỷ nguyên “Bitcoin Standard” đã mở ra hướng đi mới cho doanh nghiệp toàn cầu, nhưng kết quả khác biệt giữa các công ty cho thấy một điều rõ ràng: nắm giữ Bitcoin chỉ là điểm khởi đầu. Thành công thực sự đến từ tư duy quản trị dài hạn, kỷ luật tài chính và năng lực thích ứng trước biến động của thị trường tiền điện tử.

Đọc thêm: