Tiếng Việt
English
1. 5 lý do khiến thị trường tiếp tục điều chỉnh sâu
1.1. Chính sách thuế quan của Trump lên EU: Cú sốc vĩ mô đầu tiên
Chính sách áp thuế 25% lên hàng hóa từ EU mà Tổng thống Trump vừa công bố đã làm rung chuyển thị trường tài chính toàn cầu. EU là một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ, và động thái này không chỉ đe dọa chuỗi cung ứng mà còn làm gia tăng nguy cơ trả đũa từ phía châu Âu. Khi kinh tế vĩ mô bất ổn, các tài sản rủi ro như tiền điện tử thường là nạn nhân đầu tiên bị bán tháo.
'The European Union was formed in order to screw the United States, but now I am president.'
— Sky News (@SkyNews) February 26, 2025
US President Donald Trump talks about EU tariffs that he will impose in his first cabinet meeting. He says 'it will be 25 percent in most cases'.https://t.co/fHqGBwgmE1
📺 Sky 501 pic.twitter.com/SmjvTGcrXE
Tác động đến crypto không chỉ dừng ở tâm lý. Nhiều công ty blockchain và khai thác tiền điện tử tại Mỹ phụ thuộc vào thiết bị nhập khẩu từ châu Âu và châu Á. Thuế quan làm tăng chi phí sản xuất, giảm lợi nhuận của các công ty này, từ đó kéo theo sự sụt giảm giá cổ phiếu và niềm tin vào hệ sinh thái crypto.
Nhưng câu hỏi lớn hơn là: Liệu EU có đáp trả? Nếu các nước như Đức hay Pháp áp thuế ngược lên hàng hóa Mỹ, căng thẳng thương mại sẽ leo thang, đẩy thị trường crypto vào vòng xoáy giảm giá sâu hơn trong ngắn hạn.
1.2. Thanh khoản thị trường cạn kiệt: Domino từ các sàn giao dịch
Một yếu tố khác góp phần vào cú lao dốc này là thanh khoản trên thị trường crypto đang ở mức báo động. Theo Coingecko, tổng giá trị thị trường tiền mã hóa (TOTAL) giảm 8%, chỉ còn khoảng 2,86 nghìn tỷ USD vào chiều thứ Ba, đây là mức thấp nhất kể từ tháng 11/2021. Khi thanh khoản cạn kiệt, bất kỳ đợt bán tháo nào – dù nhỏ – cũng có thể gây ra biến động giá lớn. Trong 24 giờ qua, tổng thanh lý đạt 759 triệu USD, gồm 604.92 triệu USD lệnh long và 154.47 triệu USD lệnh short, với BTC (458.23 triệu USD), ETH (122.89 triệu USD) và SOL (26.55 triệu USD) bị ảnh hưởng nặng nhất.
Nguyên nhân của tình trạng này một phần đến từ vụ hack Bybit ngày 21/2/2025, với 1,4 tỷ USD bị đánh cắp, trở thành vụ trộm tiền điện tử lớn nhất lịch sử. Sự kiện này không chỉ làm tổn thương niềm tin vào các sàn giao dịch mà còn khiến nhà đầu tư ồ ạt rút tiền về ví lạnh, làm giảm khối lượng giao dịch. Hiệu ứng domino từ đây là các lệnh margin bị thanh lý hàng loạt – chỉ trong 24 giờ qua, hơn 340 triệu USD đã bị xóa sổ, đẩy giá Bitcoin xuống dưới 83.000 USD lần đầu tiên kể từ giữa tháng 11/2024.
Nếu không có dòng tiền mới chảy vào, thị trường sẽ tiếp tục dễ bị điều chỉnh sâu trước áp lực bán, đặc biệt khi tâm lý nhà đầu tư đang ở mức thấp kỷ lục.
1.3. Tâm lý nhà đầu tư: Từ tham lam đến hoảng loạn
Chỉ số Fear & Greed Index giảm từ 61 (tham lam) hồi đầu tháng xuống còn 10 (sợ hãi tột độ) hôm nay là minh chứng rõ ràng cho sự thay đổi chóng mặt trong tâm lý nhà đầu tư.
Trước đó, thị trường crypto từng bùng nổ nhờ kỳ vọng chính quyền Trump sẽ thân thiện với tiền điện tử – thậm chí có tin đồn về một quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia. Nhưng khi chính sách thuế quan được công bố, niềm tin đó nhanh chóng tan biến.
Sự hoảng loạn không chỉ đến từ các nhà đầu tư cá nhân. Các tổ chức lớn, vốn chiếm tỷ trọng ngày càng cao trong thị trường nhờ các quỹ ETF Bitcoin, cũng bắt đầu cắt giảm rủi ro. Điều này thể hiện qua việc 70.000 BTC đã được rút khỏi sàn giao dịch trong tuần qua – một dấu hiệu cho thấy các “cá voi” đang phòng thủ, nhưng cũng làm giảm áp lực mua, khiến giá khó phục hồi nhanh chóng.
1.4. Sự dịch chuyển sang tài sản trú ẩn
Khi chiến tranh thương mại leo thang và lạm phát đe dọa quay trở lại, nhà đầu tư đang tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn hơn là mạo hiểm với crypto. Giá vàng đã tăng vọt lên mức kỷ lục mới trong tuần này, vượt qua 2.700 USD/ounce, một phần nhờ chính sách thuế của Trump làm gia tăng bất ổn kinh tế.
Lý do nằm ở tính biến động cao của crypto. Trong khi vàng mang lại sự ổn định và giá trị lưu trữ lâu dài, Bitcoin và các đồng tiền khác thường bị bán tháo khi chỉ số VIX (đo lường mức độ biến động của thị trường chứng khoán) tăng mạnh – hiện đã nhảy vọt 21,74% trong 5 ngày qua. Sự dịch chuyển này càng làm trầm trọng thêm áp lực giảm giá lên thị trường crypto, khi dòng tiền bị hút ra khỏi các tài sản rủi ro.
1.5. Chính sách tiền tệ của Fed
Ngoài thuế quan của Trump, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng đang đóng vai trò quan trọng.
Brian Moynihan - CEO của Bank of America mới đây đã dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay và năm sau. Đây là một nhận định tiêu cực với thị trường crypto.
Nếu Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp sắp tới, áp lực lên crypto sẽ còn gia tăng, đặc biệt khi đồng USD mạnh lên nhờ chính sách bảo hộ của Trump. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Fed dịu giọng – chẳng hạn như chỉ số CPI sắp công bố tuần tới giảm – có thể là tia hy vọng để thị trường phục hồi.
2. Thị trường sẽ còn giảm tiếp?
Thanh khoản thị trường đang cạn kiệt, làm gia tăng áp lực lên giá tài sản. Nếu dòng tiền không sớm quay trở lại và tâm lý nhà đầu tư không được cải thiện, đợt bán tháo hiện tại có thể tiếp diễn, kéo theo nguy cơ giảm sâu hơn khi các vị thế đòn bẩy tiếp tục bị thanh lý và lực mua yếu không đủ hấp thụ áp lực bán.
Đọc thêm:
