Tiếng Việt
English
1. Sự bùng nổ của Stablecoin trong năm 2025
Năm 2025 chứng kiến sự phát triển vượt bậc của thị trường stablecoin, với nhiều loại tài sản mới ra mắt và thanh khoản gia tăng đáng kể.
-
Tăng trưởng mạnh về vốn hóa và thanh khoản: Năm 2025, thị trường stablecoin bùng nổ với tổng vốn hóa tăng mạnh. USDT tăng từ 96 tỷ USD lên 146 tỷ USD, nhưng thị phần giảm từ 69% xuống 64% do sự cạnh tranh từ USDC và các stablecoin khác. USDC ghi nhận mức tăng ấn tượng từ 28,5 tỷ USD lên 56 tỷ USD, mở rộng 4% thị phần.
-
Sự thúc đẩy từ hệ sinh thái blockchain: USDC hưởng lợi lớn từ sự phát triển của Solana và Base, hai blockchain có tốc độ nhanh, phí rẻ, giúp stablecoin này trở thành lựa chọn ưu tiên cho DeFi và thanh toán. Điều này khiến USDC ngày càng cạnh tranh trực tiếp với USDT về thanh khoản và mức độ phổ biến.
-
Bước tiến quan trọng về pháp lý: Circle, công ty phát hành USDC, đạt thỏa thuận với MiCA (Markets in Crypto-Assets) của EU, giúp USDC được chấp nhận rộng rãi hơn trong khu vực. Đây là lợi thế lớn, khi sự rõ ràng về pháp lý giúp USDC tiếp cận các tổ chức tài chính truyền thống và mở rộng vai trò ngoài thị trường crypto.
Điều bất ngờ nhất cho sự tăng trưởng giai đoạn này là USDe của Ethena với sự tăng trưởng từ $620M lên cột mốc $6,2B trong tháng 2 vừa rồi. Hiện tại, Ethena đang đứng top 3 vượt qua cả DAI của Maker với mức market share là 2,9% (Maker rớt còn 2,1%).
Ngoài USDe thì còn có LisUSD của ListaDao cũng đem đến sự tăng trưởng tốt mặc dù chưa quá nhanh. Stablecoin của dư án vẫn đang có sự tăng trưởng bền vững từ đầu năm đến nay với TVL đạt được $783M. Gần chạm mốc $800M trong đó có 1/2 là TVL đến từ BNB Staker.
Đặc biệt, các dự án DeFi phát triển trên Ethereum vẫn chiếm ưu thế trong lĩnh vực stablecoin, khi hệ sinh thái này kiểm soát hơn 70% tổng nguồn cung stablecoin trên thị trường, chưa kể các Layer-2 xây dựng trên Ethereum cũng đóng góp đáng kể vào tổng lượng phát hành.
2. Một số dự án DeFi trên ETH nhà đầu tư có thể farm kiếm lợi nhuận
Trong bối cảnh stablecoin phát triển mạnh, nhiều cơ hội kiếm lợi nhuận đã xuất hiện thông qua các giao thức DeFi. Một số nền tảng đáng chú ý bao gồm:
2.1. ENA - Top 3 về Stablecoin với APY ổn định
ENA là một trong những dự án nổi bật trong mảng stablecoin, được thiết kế để cung cấp lợi suất (yield) ổn định cho người dùng. Dự án này tập trung vào việc duy trì sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận, khiến nó trở thành lựa chọn hấp dẫn cho những nhà đầu tư ưu tiên sự an toàn trong không gian DeFi.
ENA nổi tiếng với việc cung cấp mức APY không biến động quá lớn, thường dao động trong khoảng có thể dự đoán được, giúp giảm thiểu rủi ro từ sự biến động của thị trường.
Người dùng có thể stake hoặc cung cấp thanh khoản bằng stablecoin của ENA để nhận thưởng, thường thông qua các pool thanh khoản hoặc chiến lược yield farming tự động.
2.2. Pendle - Top 1 về Yield/Farming dành cho Stablecoin
Pendle hiện đang dẫn đầu trong lĩnh vực yield farming liên quan đến stablecoin nhờ cơ chế độc đáo cho phép người dùng tối ưu hóa lợi nhuận thông qua việc "tách" và giao dịch lợi suất (yield) trong tương lai.
Pendle cho phép người dùng token hóa lợi suất tương lai (future yield) và giao dịch nó như một tài sản riêng biệt, tạo ra cơ hội kiếm lợi nhuận linh hoạt hơn so với các nền tảng yield farming truyền thống.
Các chiến lược trên Pendle thường mang lại APY ấn tượng, đặc biệt khi kết hợp với các pool stablecoin như USDC hoặc USDT, có thể đạt mức hơn 20% trong một số trường hợp (theo thông tin từ các bài đăng trên X gần đây).
Pendle hợp tác với nhiều giao thức lớn như StakeDAO, đẩy mạnh khả năng boost yield (ví dụ: USD0++ trên Pendle đạt hơn 21% APR khi được tăng cường).
Người dùng có thể khóa stablecoin trong các pool của Pendle để nhận token đại diện cho lợi suất, sau đó giao dịch hoặc giữ để tối ưu hóa lợi nhuận dài hạn.
2.3. MAV, Balancer, AAVE - Các dự án với nhiều cặp farm stablecoin (~15% APY)
-
MAV (Maverick Protocol): MAV là một giao thức AMM (Automated Market Maker) tối ưu hóa thanh khoản, đặc biệt tập trung vào các cặp stablecoin để cung cấp yield farming hiệu quả. MAV sử dụng cơ chế "Dynamic Distribution" để giảm thiểu impermanent loss (tổn thất vô thường), mang lại APY ổn định khoảng 15% cho các pool stablecoin. Người dùng có thể cung cấp thanh khoản cho các cặp như USDC/DAI hoặc USDT/USDC để nhận thưởng dưới dạng token MAV hoặc phí giao dịch.
-
Balancer: Balancer là một nền tảng AMM linh hoạt, cho phép tạo pool thanh khoản với nhiều tài sản, bao gồm stablecoin, và tự động tái cân bằng để tối ưu hóa lợi nhuận. Các pool stablecoin trên Balancer thường đạt APY khoảng 15%, nhờ khả năng tùy chỉnh tỷ lệ tài sản và tích hợp với các giao thức yield aggregator. Người dùng có thể tham gia các pool đa tài sản hoặc pool chỉ chứa stablecoin để nhận thưởng BAL và phí giao dịch.
-
AAVE: AAVE là một trong những giao thức lending hàng đầu trong DeFi, hỗ trợ cả việc cho vay và yield farming trên stablecoin như USDC, USDT, và DAI. AAVE cung cấp lãi suất biến động hoặc cố định, với APY trung bình khoảng 15% trong các pool thanh khoản ổn định, cùng các tính năng như flash loan để tăng cường lợi nhuận. Người dùng có thể gửi stablecoin để kiếm lãi hoặc tham gia staking AAVE để nhận thêm phần thưởng.
2.4. ListaDAO - Stablecoin lớn nhất hệ BSC
ListaDAO là dự án stablecoin hàng đầu trên Binance Smart Chain (BSC), tập trung vào việc cung cấp các giải pháp tài chính phi tập trung với stablecoin của mình (thường là LISUSD).
Dự án cung cấp nhiều pool farming với APY cạnh tranh, thường kết hợp stablecoin LISUSD với các token khác trên hệ BSC.
Người dùng có thể stake LISUSD hoặc cung cấp thanh khoản trong các pool của ListaDAO để nhận thưởng, đồng thời tham gia quản trị thông qua token LISTA.
2.5. USUAL - Stablecoin Kết Hợp RWA
USUAL là một dự án đột phá kết hợp stablecoin (USD0) với tài sản thực tế (Real-World Assets - RWA), như trái phiếu hoặc bất động sản được token hóa, nhằm mang lại sự ổn định và lợi nhuận bền vững.
USD0 của USUAL đã tăng trưởng 200% với TVL đạt 1.8 tỷ USD, trở thành stablecoin phát triển nhanh nhất (tháng 1/2025).
Người dùng có thể stake USUAL để nhận USD0 làm phần thưởng hoặc sử dụng USD0 trong các chiến lược yield farming trên các nền tảng như Pendle.
USUAL đại diện cho xu hướng kết hợp giữa DeFi và TradFi (tài chính truyền thống), có thể thu hút cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân khi RWA trở thành một phần quan trọng của thị trường.
3. Đánh giá triển vọng chung
Với các tín hiệu tích cực như sự phục hồi của giá tiền mã hóa và dòng vốn quay lại thị trường, DeFi được dự đoán sẽ bùng nổ mạnh mẽ trong giai đoạn tới. Các dự án tập trung vào yield farming trên stablecoin sẽ dẫn đầu nhờ tính ổn định và khả năng thu hút người dùng mới.
Các dự án như USUAL cho thấy tiềm năng của việc kết hợp RWA với DeFi, mang lại sự đa dạng và giảm thiểu rủi ro. Tuy nhiên, các Dapp cung cấp giải pháp yield trực tiếp (như Pendle, ENA) vẫn sẽ chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch và sức hút cộng đồng.
Nhà đầu tư nên cân nhắc phân bổ vốn vào các dự án có cơ chế rõ ràng, thanh khoản cao, và đội ngũ phát triển minh bạch. Đồng thời, theo dõi sát sao các cập nhật từ thị trường để tận dụng tối đa cơ hội trong giai đoạn bùng nổ sắp tới.
Đọc thêm:
