Market Maker là gì? Vai trò của nhà tạo lập thị trường trong crypto

1. Market Maker (nhà tạo lập thị trường) là gì?

Market maker (nhà tạo lập thị trường) là những cá nhân hoặc công ty tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua bán giữa hai bên và đảm bảo rằng có cả người mua và người bán tài sản cụ thể trên thị trường tại bất kỳ thời điểm nào.

Nhà tạo lập thị trường là một công ty hoặc cá nhân sẵn sàng mua hoặc bán tài sản. Các nhà đầu tư có thể mua và bán tài sản bất cứ khi nào họ muốn. Hãy nhớ rằng mỗi khi bạn mua hoặc bán một khoản đầu tư, sẽ có một bên khác ở đầu bên kia của giao dịch đó. Bên đó thường là nhà tạo lập thị trường.

Nhà tạo lập thị trường sẽ đưa ra mức giá cập nhật mà họ sẵn sàng mua hoặc bán và số lượng token mà họ sẵn sàng mua hoặc bán ở những mức giá đó.

Ngoài các nguyên tắc cơ bản của dự án, giá token của dự án cũng bị ảnh hưởng phần lớn bởi cung và cầu token trên một sàn giao dịch nhất định. Nhu cầu về token có thể được chuyển thành giá thầu (giá mua), trong khi nguồn cung cấp token có thể được chuyển thành yêu cầu (giá bán).

Môi trường giao dịch lành mạnh cho token sẽ cho phép đặt giá thầu và yêu cầu đặt hàng được thực hiện nhanh chóng mà không có nhiều chênh lệch giá so với giá giao dịch. Các yếu tố sau đây là các thành phần chính góp phần tạo nên một thị trường token lành mạnh.

1.1. Thanh khoản

Token có tính thanh khoản tốt khi người bán có thể nhanh chóng tìm được người mua hoặc ngược lại mà không có chênh lệch giá quá lớn đối với token. Người bán không cần phải giảm giá và người mua sẽ không phải trả số tiền tăng lên để bảo đảm token mà họ muốn.

Nếu không có thanh khoản, các lệnh mua hoặc bán lớn có thể gây ra biến động giá mạnh trên thị trường. Điều này làm cho giá của token biến động mạnh và có thể ngăn cản các nhà đầu tư tham gia thị trường. Các nhà tạo lập thị trường có thể tham gia vào các điểm như vậy để cung cấp thanh khoản cần thiết nhằm giúp ổn định giá token trong các sự kiện khủng hoảng thanh khoản như vậy.

1.2. Chênh lệch giá mua-giá bán

Để giao dịch được thực hiện, phải có sự thỏa thuận về giá người mua chào và giá người bán chào. Chênh lệch giữa giá chào mua cao nhất và giá chào bán thấp nhất được gọi là chênh lệch giá mua-giá bán.

Nói chung, mức chênh lệch giá thầu hẹp được ưa chuộng vì nó thể hiện một thị trường lành mạnh với luồng giao dịch ổn định. Các nhà tạo lập thị trường có thể tạo ấn tượng về tính tức thời đó bằng cách mua và bán số lượng lớn một token cụ thể để không khiến bất kỳ người mua hoặc người bán nào bị treo cổ trên thị trường. Điều này đảm bảo thị trường tài chính hoạt động trơn tru, có thể thu hút các nhà đầu cơ và nhà đầu tư vào thị trường, bổ sung vào các điều kiện thị trường thuận lợi.

1.3. Độ sâu của sổ lệnh

Sổ đặt hàng liệt kê số lượng cổ phiếu được đấu giá hoặc chào bán ở mỗi mức giá hoặc độ sâu thị trường. Thông tin tổng hợp này phục vụ như một công cụ để trực quan hóa danh sách các đơn đặt hàng chưa thanh toán theo thời gian thực cho một token cụ thể và thể hiện lợi ích của người mua và người bán.

Điều này mang đến cho các nhà đầu tư tinh vi một cái nhìn thoáng qua về độ sâu cung và cầu trong khi phơi bày bất kỳ sự mất cân bằng đơn đặt hàng và vùng kháng cự nào. Các nhà tạo lập thị trường có thể giúp thúc đẩy một sổ đặt hàng lành mạnh bằng cách giải quyết sự mất cân bằng về trật tự và cung cấp chiều sâu cho cả hai bên cung và cầu.

2. Tại sao các nhà tạo lập thị trường lại quan trọng?

Duy trì thanh khoản trên thị trường

Các nhà tạo lập thị trường rất quan trọng vì họ giúp duy trì tính thanh khoản trên thị trường. Bằng cách đăng các lệnh mua và bán các loại tiền điện tử khác nhau trên các sàn giao dịch, điều này giúp tạo tính thanh khoản trên thị trường và cho phép các nhà giao dịch mua và bán tiền điện tử dễ dàng hơn. Họ tích cực đặt lệnh để kiếm lợi nhuận, giảm chênh lệch và duy trì tính thanh khoản.

Thị trường thanh khoản được đặc trưng bởi chênh lệch lớn. Nếu không có nhà tạo lập thị trường, thị trường sẽ trở nên kém sôi động hơn và các nhà giao dịch sẽ khó mua và bán tiền điện tử hơn nhiều vì có thể không có đủ thanh khoản trên thị trường. Điều này có thể dẫn đến sự chênh lệch lớn hơn giữa giá mua và giá bán, khiến các nhà giao dịch khó khăn và tốn kém hơn khi vào và thoát khỏi các vị thế.

Giảm biến động thị trường

Ngoài việc cung cấp thanh khoản, các nhà tạo lập thị trường còn giúp giảm bớt sự biến động trên thị trường. Bằng cách liên tục đăng các lệnh mua và bán, họ giúp hấp thụ các biến động về cung và cầu, điều này có thể giúp làm dịu các biến động giá. Điều này đặc biệt quan trọng trong thị trường tiền điện tử, được biết đến với tính biến động cao.

Ví dụ: giả sử có sự gia tăng đột ngột về nhu cầu đối với một loại tiền điện tử cụ thể. Nếu không có nhà tạo lập thị trường, nhu cầu này có thể khiến giá của tiền điện tử tăng vọt, vì có thể không có đủ nguồn cung để đáp ứng nhu cầu. Tuy nhiên, nếu một nhà tạo lập thị trường đang hoạt động trên thị trường, họ có thể giúp đáp ứng một số nhu cầu này bằng cách bán tiền điện tử cho người mua. Điều này có thể giúp giảm mức tăng giá và ngăn thị trường trở nên quá biến động.

Việc có các nhà tạo lập thị trường được chỉ định trên các sàn giao dịch quan trọng hơn bao giờ hết khi cấu trúc thị trường tiếp tục thay đổi.

3. Cách hoạt động của Market maker

Market Maker là người hoặc tổ chức tham gia vào thị trường bằng cách tạo ra sự thanh khoản bằng cách đặt các lệnh mua và bán với các mức giá được thiết lập trước. Các mức giá này bao gồm giá thầu, là giá mà Market Maker sẵn sàng mua tài sản, và giá chào, là giá mà Market Maker sẵn sàng bán tài sản.

Khi một nhà đầu tư muốn bán tài sản, họ có thể đặt lệnh mua với giá thầu. Trong trường hợp này, Market Maker có thể khớp lệnh mua đó với một lệnh bán từ một nhà đầu tư khác, hoặc tự mình mua tài sản từ nhà đầu tư đó với giá thầu.

Tương tự, khi một nhà đầu tư muốn mua tài sản, họ có thể đặt lệnh bán với giá chào. Market Maker có thể khớp lệnh bán này với một lệnh mua từ một nhà đầu tư khác, hoặc tự mình bán tài sản cho nhà đầu tư đó với giá chào.

4. Làm thế nào để các nhà tạo lập thị trường kiếm được lợi nhuận?

Market Maker có hai cách chính để kiếm lợi nhuận:

Chênh lệch giá (spread): Market Maker đặt giá thầu thấp hơn giá chào một khoảng nhỏ. Khi một nhà đầu tư đặt lệnh mua tại giá chào, Market Maker sẽ khớp nó với một lệnh bán ở giá thầu. Chênh lệch giữa giá mua và giá bán tạo ra lợi nhuận cho Market Maker.
Phí hoa hồng: Market Maker thu phí hoa hồng cho mỗi giao dịch mà họ thực hiện. Phí này thường áp dụng cho các nhà đầu tư lớn hoặc các giao dịch có khối lượng lớn.

Market Maker muốn tăng lợi nhuận bằng cách tăng khối lượng giao dịch. Do đó, họ có thể sử dụng các chiến lược marketing như pump-and-dump để tạo ra hiệu ứng FOMO (sợ lỡ cơ hội) và thu hút nhà đầu tư mới, đặc biệt là những người mới vào thị trường.

5. Những lợi ích của việc hợp tác với một nhà tạo lập thị trường

Bằng cách hợp tác với một nhà tạo lập thị trường đáng tin cậy và có uy tín, người cung cấp tính thanh khoản theo các điều khoản đã thỏa thuận trước, các công ty token có thể mong đợi những lợi ích sau:

Tính thanh khoản cao hơn: bằng cách có đủ thanh khoản trong token, các nhà đầu tư và người sáng lập có thể đầu tư hoặc thanh lý các vị trí của họ dễ dàng hơn
Khối lượng giao dịch cao hơn: tính thanh khoản cao hơn có khả năng thu hút nhiều sự quan tâm và giao dịch bằng token hơn do chi phí giao dịch và tác động thị trường thấp hơn
Xác suất thao túng giá thấp hơn: tính thanh khoản cao hơn khiến việc thao túng giá của token trở nên khó khăn hơn vì cần nhiều vốn hơn để di chuyển giá
Mối quan tâm cao hơn đối với dự án token: nhiều người giao dịch token hơn và khả năng niêm yết trên các sàn giao dịch lớn hơn sẽ tạo ra nhiều mối quan tâm và thảo luận hơn về dự án token
Niêm yết dễ dàng hơn trên các sàn giao dịch tiền điện tử lớn: các sàn giao dịch tiền điện tử uy tín hơn có nhiều khả năng niêm yết token trên nền tảng của họ hơn khi biết rằng có một nhà tạo lập thị trường cam kết cung cấp thanh khoản 24/7.

6. Sự khác nhau giữa Market Make (MM) và Automated Market Maker (AMM)

Market Maker (MM) và Automated Market Maker (AMM) đều có vai trò cung cấp thanh khoản cho thị trường, nhưng chúng hoạt động theo các cơ chế khác nhau.

	Market Maker (MM)	Automated Market Maker (AMM)
Người cung cấp thanh khoản	Nhà giao dịch chuyên nghiệp hoặc tổ chức	Bất kỳ ai có tài sản để cung cấp vào pool
Xác định giá	Do MM quyết định dựa trên thị trường	Dựa trên thuật toán và hợp đồng thông minh
Ứng dụng	Sàn giao dịch tập trung (CEX)	Sàn giao dịch phi tập trung (DEX)
Kiếm lời	Chênh lệch giá mua-bán (spread)	Phí giao dịch từ pool thanh khoản
Rủi ro	Thị trường biến động hoặc thanh khoản thấp	Tổn thất tạm thời (impermanent loss)

7. Top 6 Market Maker lớn nhất trên thị trường tiền điện tử hiện nay

Dưới đây là 6 MM lớn nhất hiện nay trong thị trường tiền điện tử:

1 - Alameda Research

Điểm đặc trưng: Được biết đến là một trong những quỹ đầu tư mạo hiểm lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, Alameda Research cũng là một MM hoạt động rất tích cực. Họ sở hữu một lượng lớn các loại tiền điện tử khác nhau và thường xuyên thực hiện các giao dịch với khối lượng lớn.
Vai trò: Cung cấp thanh khoản cho nhiều sàn giao dịch, đặc biệt là FTX.

2 - Alpha Theta

Điểm đặc trưng: Alpha Theta là một MM chuyên nghiệp, tập trung vào việc cung cấp các giải pháp thanh khoản tùy chỉnh cho các quỹ đầu tư và sàn giao dịch.
Vai trò: Cung cấp các dịch vụ như arbitrage, market making, và tạo lập thị trường cho các sản phẩm phái sinh.

3 - GSR Market

Điểm đặc trưng: GSR Market là một công ty toàn cầu với đội ngũ chuyên gia giàu kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính truyền thống và tiền điện tử. Họ sử dụng các thuật toán tiên tiến để tự động hóa quá trình giao dịch và cung cấp thanh khoản cho nhiều thị trường khác nhau.
Vai trò: Cung cấp các dịch vụ như market making, arbitrage, và quản lý rủi ro cho các tổ chức tài chính.

4 - Kairon Labs

Điểm đặc trưng: Kairon Labs là một MM chuyên nghiệp, sử dụng phần mềm độc quyền để cung cấp cho khách hàng các giải pháp thanh khoản hiệu quả nhất.
Vai trò: Cung cấp các dịch vụ market making cho các sàn giao dịch và quỹ đầu tư.

5 - Bluesky Capital

Điểm đặc trưng: Bluesky Capital là một quỹ đầu tư mạo hiểm tập trung vào các dự án blockchain và tiền điện tử. Bên cạnh việc đầu tư, họ cũng cung cấp dịch vụ market making để hỗ trợ các dự án mà họ đầu tư.
Vai trò: Cung cấp thanh khoản cho các dự án blockchain mới nổi.

6 - Citadel Securities

Điểm đặc trưng: Citadel Securities là một trong những MM lớn nhất trên thị trường truyền thống. Gần đây, họ đã mở rộng hoạt động sang thị trường tiền điện tử, cung cấp các dịch vụ market making cho các sàn giao dịch và quỹ đầu tư.
Vai trò: Mang kinh nghiệm và nguồn lực từ thị trường truyền thống vào thị trường tiền điện tử.

8. FAQs

Q1: Market Maker có ảnh hưởng đến tính minh bạch của thị trường không?

Có, Market Maker thường cung cấp một mức độ minh bạch cao hơn bằng cách hiển thị các mức giá mua và bán công khai, giúp tăng cảm giác tin cậy và tranh chấp ít hơn trong quá trình giao dịch.

Q2: Market Maker có thể làm thay đổi giá cả của tài sản không?

Có, Market Maker có thể ảnh hưởng đến giá cả của tài sản thông qua việc điều chỉnh các mức giá mua và bán của họ, đặc biệt khi thị trường thiếu thanh khoản.

Q3: Làm thế nào để nhận biết một Market Maker đáng tin cậy?

Một Market Maker đáng tin cậy thường có lịch sử hoạt động dài hạn, cung cấp thanh khoản ổn định và có uy tín trong ngành công nghiệp.

Q4: Khi nào các dự án Web3 nên tiếp cận các nhà tạo lập thị trường?

Hầu hết các nhà tạo lập thị trường đều có kiến thức sâu rộng về thị trường và có mối liên hệ chặt chẽ với các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung. Đối với các dự án mới chưa niêm yết token của họ, bạn nên khám phá các cơ hội mà các nhà tạo lập thị trường có thể cung cấp về mặt trợ giúp niêm yết. Do đó, các dự án chưa niêm yết token của họ có thể kết nối với các sàn giao dịch hàng đầu thông qua nhà sản xuất thị trường mà họ lựa chọn.

Trong các trường hợp khác, các dự án đã được niêm yết có thể muốn mở rộng danh sách của họ sang nhiều sàn giao dịch hơn. Các nhà tạo lập thị trường có thể giúp cung cấp tính thanh khoản bằng cách mua token thông qua giao dịch OTC và mở ra cánh cửa mới để token được niêm yết.

9. Kết luận

Market Maker đóng một vai trò quan trọng trong thị trường tiền điện tử bằng cách tạo ra sự thanh khoản và đảm bảo tính ổn định cho các giao dịch. Bằng cách cung cấp mức giá mua và bán liên tục, Market Maker giúp giảm thiểu rủi ro và tăng cảm giác tin cậy cho người tham gia thị trường. Với vai trò này, họ đóng góp vào sự phát triển và mở rộng của thị trường tiền điện tử, thu hút nhiều người tham gia hơn và tạo điều kiện cho sự phát triển bền vững của hệ thống tài chính phi tập trung.

Đọc thêm: