Toàn cảnh biến cố Hyperliquid: Pha thoát hiểm trước đòn thao túng JELLYJELLY

Diễn biến vụ thao túng giá JELLYJELLY

Sự kiện bắt đầu khi một cá voi bán tháo một lượng lớn JELLYJELLY, khiến giá token này giảm mạnh. Sau đó, họ mở một vị thế bán khống (short) lớn trên Hyperliquid rồi rút toàn bộ ký quỹ, buộc HLP Vault phải tiếp quản vị thế short ở mức giá bất lợi.

Khi giá xuống thấp, cá voi lại mua vào lượng lớn JELLYJELLY, đồng thời mở lệnh mua (long), khiến giá tăng vọt. Kết quả, HLP chịu khoản lỗ chưa thực hiện (unrealized loss) lên đến 12 triệu USD, trong khi cá voi có thể thu về lợi nhuận lớn từ vị thế long.

*HLP chịu khoản lỗ lên đến 12 triệu USD*

Kịch tính tiếp tục gia tăng khi OKX và Binance tuyên bố sẽ niêm yết hợp đồng tương lai JELLYJELLY, thúc đẩy đà tăng giá mạnh mẽ hơn nữa. Nếu giá tiếp tục leo thang lên khoảng 0,16 USD, HLP có nguy cơ cháy quỹ với mức lỗ tiềm năng lên đến 230 triệu USD.

HYPERLIQUID DELISTS JELLYJELLY AFTER BINANCE AND OKX FUTURES LISTINGS pic.twitter.com/eJ42shPBu1
— Aggr News (@AggrNews) March 26, 2025

Tuy nhiên, sau đó Hyperliquid đã kịp thời đóng lệnh short ở mức 0,0095 USD và hủy niêm yết JELLYJELLY, tránh tổn thất nghiêm trọng.

Phản ứng từ Hyperliquid và cộng đồng

Sau khi sự kiện khép lại, Hyperliquid công bố quỹ HLP vẫn đạt lợi nhuận ròng 700.000 USD trong 24 giờ qua, dù trước đó chịu áp lực từ lệnh short lớn. Đội ngũ phát triển cũng cam kết hoàn tiền cho người dùng bị ảnh hưởng do việc hủy niêm yết, ngoại trừ các địa chỉ bị nghi ngờ thao túng thị trường.

After evidence of suspicious market activity, the validator set convened and voted to delist JELLY perps.

All users apart from flagged addresses will be made whole from the Hyper Foundation. This will be done automatically in the coming days based on onchain data. There is no…
— Hyperliquid (@HyperliquidX) March 26, 2025

Tuy nhiên, cách xử lý của Hyperliquid cũng gây ra tranh cãi. Một số ý kiến cho rằng hành động hủy niêm yết và đóng lệnh đột ngột thể hiện sự can thiệp quá mức, đi ngược lại nguyên tắc phi tập trung. Trong khi đó, những người ủng hộ lập luận rằng đây là bước đi cần thiết để bảo vệ nền tảng và người dùng khỏi rủi ro thanh khoản.

Bài học và hệ lụy đối với DeFi

Vụ thao túng JELLYJELLY cho thấy những rủi ro mà các sàn giao dịch phi tập trung phải đối mặt, đặc biệt khi xử lý các tài sản có thanh khoản thấp. Cơ chế thanh lý và quản lý vị thế của Hyperliquid đã bộc lộ một số điểm yếu, tạo điều kiện cho cá voi lợi dụng để thao túng giá. Điều này đặt ra bài toán khó về việc cân bằng giữa tính phi tập trung và sự ổn định của nền tảng.

Ngoài ra, sự xuất hiện của Binance và OKX trong thời điểm nhạy cảm càng làm dấy lên nghi vấn về sự cạnh tranh giữa các sàn giao dịch. Liệu đây chỉ là một sự trùng hợp, hay có yếu tố chiến lược từ các đối thủ nhằm vào Hyperliquid?

Dù đã xử lý khủng hoảng thành công lần này, Hyperliquid sẽ cần có những cải tiến rõ ràng trong quản lý rủi ro để tránh lặp lại tình huống tương tự.

Đọc thêm: