Stablecoins bùng nổ: RWAs sẽ được hưởng lợi ra sao?

1. Stablecoins đang bùng nổ mạnh mẽ như thế nào?

1.1. Khối lượng giao dịch vượt mặt Mastercard và Visa

Năm 2024, stablecoins đã xử lý tổng khối lượng giao dịch lên đến 15,6 nghìn tỷ USD, vượt xa hai gã khổng lồ trong lĩnh vực thanh toán truyền thống là Mastercard và Visa. Điều này phản ánh mức độ chấp nhận ngày càng cao của stablecoins trong các giao dịch toàn cầu, đặc biệt là trong những thị trường có hệ thống tài chính kém ổn định.

Việc stablecoins có thể đạt được mức giao dịch khổng lồ như vậy không chỉ nhờ tính ổn định mà còn nhờ chi phí giao dịch thấp, tốc độ nhanh và khả năng hoạt động xuyên biên giới. Trong khi các ngân hàng và tổ chức tài chính truyền thống vẫn còn phụ thuộc vào hệ thống tập trung, stablecoins đã cung cấp một giải pháp thay thế hiệu quả, đặc biệt cho các quốc gia có hệ thống tài chính hạn chế.

1.2. Lợi nhuận trên nhân viên cao hơn Visa, Mastercard và Berkshire Hathaway

Một trong những điểm đáng chú ý nhất là khả năng sinh lợi nhuận của stablecoins, đặc biệt là Tether ($USDT). Theo ARK Invest, Tether tạo ra lợi nhuận ròng trên mỗi nhân viên cao hơn bất kỳ công ty tài chính hàng đầu nào, bao gồm Visa, Mastercard và thậm chí cả tập đoàn đầu tư Berkshire Hathaway của Warren Buffett.

Tether có thể đạt được điều này nhờ vào mô hình kinh doanh tinh gọn, tận dụng công nghệ blockchain để cắt giảm chi phí vận hành. Thay vì duy trì hàng nghìn nhân viên và cơ sở hạ tầng phức tạp như các ngân hàng truyền thống, Tether chỉ cần một đội ngũ nhỏ nhưng vẫn có thể xử lý hàng nghìn tỷ USD giao dịch mỗi năm.

1.3. Stablecoins đang tiến gần hệ thống tiền tệ truyền thống

Tổng cung stablecoins hiện đạt khoảng 203 tỷ USD, tương đương 0,97% tổng cung tiền M2 của Mỹ. M2 là một chỉ số quan trọng đo lường lượng tiền lưu thông, bao gồm tiền mặt, tài khoản tiết kiệm và các khoản tiền gửi có kỳ hạn.

Việc stablecoins đang chiếm gần 1% nguồn cung tiền M2 cho thấy chúng không còn là một công cụ tài chính "ngách" dành riêng cho dân tiền điện tử mà đang dần trở thành một phần của hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Điều này đặc biệt quan trọng khi stablecoins ngày càng được sử dụng nhiều hơn trong các giao dịch thương mại và chuyển tiền xuyên biên giới.

2. Stablecoins sẽ trở thành một sản phẩm đại chúng như thế nào?

2.1. Phân tán nhu cầu đối với đồng USD

Một trong những lợi ích lớn nhất của stablecoins là khả năng phân tán nhu cầu đối với đồng USD. Trong bối cảnh các nền kinh tế lớn đang giảm dự trữ USD, nguy cơ suy yếu của đồng bạc xanh trở thành một vấn đề đáng lo ngại.

Trước đây, sức mạnh của USD phần lớn đến từ việc các quốc gia và ngân hàng trung ương trên toàn thế giới tích trữ USD làm tài sản dự trữ. Tuy nhiên, khi các nước bắt đầu bán bớt USD, chính phủ Mỹ cần tìm một nguồn cầu thay thế. Đây chính là lúc stablecoins phát huy tác dụng.

Stablecoins có thể đưa USD đến tay hàng triệu người dân trên toàn cầu, đặc biệt ở những quốc gia có lạm phát cao hoặc hệ thống tài chính không ổn định. Hiện tại, Tether ($USDT) và Circle ($USDC) đang là những tổ chức mua trái phiếu kho bạc Mỹ lớn thứ 20, đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì sức mạnh của USD.

2.2. Ủng hộ chính trị đang gia tăng

Sự phát triển của stablecoins không chỉ là một hiện tượng thị trường mà còn nhận được sự quan tâm ngày càng lớn từ giới chính trị Mỹ. Nhiều dấu hiệu cho thấy chính phủ Mỹ có thể sớm ban hành khung pháp lý rõ ràng cho stablecoins, qua đó mở đường cho sự bùng nổ mạnh mẽ hơn nữa.

Ba sự kiện chính gần đây đã củng cố lập luận này:

Dự luật stablecoin mới: Chính quyền Mỹ đang chuẩn bị một đạo luật về stablecoins nhằm đảm bảo chúng có thể hỗ trợ vị thế toàn cầu của USD và tạo ra hàng nghìn tỷ USD nhu cầu mới đối với trái phiếu chính phủ Mỹ.
Ngân hàng truyền thống sẽ lên blockchain: Các ngân hàng đang dần chấp nhận công nghệ blockchain, cho thấy xu hướng hội nhập giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử.

🚨The FDIC is planning to revise crypto guidelines for banks allowing them to conduct activities without regulatory permission

It’s all actually happening…and rapidly pic.twitter.com/jgsjleGERo
— TylerD 🧙‍♂️ (@Tyler_Did_It) February 5, 2025

Giảm giám sát từ SEC: Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đang thu hẹp quy mô bộ phận chuyên xử lý các vi phạm trong lĩnh vực crypto. Đây có thể là dấu hiệu cho thấy chính phủ Mỹ đang chuyển sang một cách tiếp cận thân thiện hơn đối với ngành công nghiệp này.

The SEC is scaling back its crypto enforcement unit. Some in a special unit of 50 lawyers and staff that had been dedicated to bringing enforcement actions are being reassigned, according to just-published NYT article. pic.twitter.com/W8fU5jAFJw
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) February 4, 2025

3. RWAs/Tokenization Asset sẽ hưởng lợi như thế nào từ sự phát triển của Stablecoins

Stablecoins không chỉ đóng vai trò là cầu nối giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi), mà còn thúc đẩy sự phát triển của một lĩnh vực đầy tiềm năng – Real-World Assets (RWAs). Khi các tài sản trong thế giới thực được token hóa trên blockchain, chúng có thể tạo ra một hệ sinh thái tài chính toàn cầu, phi tập trung và thanh khoản cao hơn, mở ra cơ hội khổng lồ cho cả nhà đầu tư lẫn các tổ chức tài chính.

Dù còn trong giai đoạn sơ khai, RWAs đang dần khẳng định vị thế là một xu hướng lớn của thị trường crypto trong dài hạn. Với sự tham gia ngày càng nhiều của các công ty tài chính truyền thống, sự phát triển của RWAs có thể trở thành một trong những cuộc cách mạng quan trọng nhất đối với hệ thống tài chính toàn cầu.

3.1. RWAs – Thị trường triệu tỷ USD còn đang sơ khai

RWAs bao gồm nhiều loại tài sản như bất động sản, trái phiếu, tín dụng thương mại, hàng hóa, quỹ đầu tư và bản quyền âm nhạc. Hiện nay, tổng giá trị của các loại tài sản này trên toàn cầu lên đến hàng trăm nghìn tỷ USD, nhưng phần lớn vẫn bị giới hạn trong các hệ thống tài chính truyền thống, nơi thanh khoản thấp và giao dịch bị kiểm soát chặt chẽ.

Token hóa RWAs trên blockchain mang lại ba lợi ích cốt lõi:

Thanh khoản cao hơn – Nhà đầu tư có thể giao dịch các tài sản giá trị cao theo cách thức phi tập trung, không cần qua trung gian tài chính truyền thống.
Khả năng tiếp cận rộng hơn – Thay vì chỉ những nhà đầu tư tổ chức mới có thể tiếp cận RWAs, blockchain giúp mọi nhà đầu tư cá nhân cũng có cơ hội tham gia.
Tính minh bạch và bảo mật cao hơn – Giao dịch RWAs trên blockchain giúp giảm gian lận, minh bạch hóa quyền sở hữu và hợp đồng thông minh có thể tự động thực thi các giao dịch.

Dù vậy, thị trường RWAs hiện vẫn còn rất sơ khai. Các giao thức RWA chỉ mới bắt đầu xuất hiện và chưa có một hệ sinh thái đủ mạnh để thu hút dòng vốn lớn. Tuy nhiên, với sự gia nhập của các tổ chức tài chính lớn như BlackRock, Franklin Templeton và Ondo Finance, tiềm năng của thị trường này đang trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết.

3.2. Stablecoins – Chìa khóa giúp RWAs bùng nổ

Một yếu tố quan trọng thúc đẩy sự phát triển của RWAs chính là stablecoins. Hiện tại, stablecoins như USDT, USDC và DAI đang trở thành phương tiện thanh toán chính trong các giao dịch RWAs, giúp tăng tốc độ giao dịch và giảm sự phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng truyền thống.

Tether (USDT) và Circle (USDC) đã bắt đầu hỗ trợ giao dịch các tài sản RWA, mở rộng tiện ích của stablecoins trong thị trường tài sản số hóa.
Các nền tảng như Polytrade, Maple Finance, Centrifuge và Goldfinch đang sử dụng stablecoins để làm phương tiện thanh toán và thế chấp trong các giao dịch RWAs.

Stablecoins giúp RWAs dễ dàng tích hợp vào hệ sinh thái DeFi, nơi tài sản token hóa có thể được sử dụng để vay, cho vay, hoặc giao dịch trên các sàn phi tập trung. Điều này có thể giúp thị trường RWAs trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư DeFi, mở ra một chu kỳ phát triển mạnh mẽ trong dài hạn.

3.3. Polytrade và các nền tảng RWAs đang dẫn đầu xu hướng

Một trong những dự án đáng chú ý trong lĩnh vực RWAs là Polytrade, nền tảng chuyên cung cấp cơ sở hạ tầng để giao dịch và quản lý tài sản RWAs trên blockchain. Hiện tại, Polytrade đã:

Niêm yết hơn 4,3 tỷ USD tài sản RWAs trên nền tảng.
Hợp tác với 70 giao thức RWA và 11 blockchain khác nhau.
Tích hợp AI để hỗ trợ người dùng tìm kiếm tài sản và tối ưu hóa danh mục đầu tư.

Không chỉ Polytrade, nhiều dự án khác cũng đang đẩy mạnh việc token hóa RWAs:

Ondo Finance: Phát triển các sản phẩm trái phiếu được token hóa để mang lợi suất từ tài chính truyền thống vào DeFi.
Maple Finance: Tạo nền tảng cho vay với tài sản thế chấp là RWAs.
Centrifuge: Hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ vay vốn bằng cách token hóa hóa đơn tài chính.

Các nền tảng này đều hướng đến việc biến RWAs thành một tài sản phổ biến trong crypto, thu hút dòng vốn lớn từ cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.

3.4. RWAs sẽ là xu hướng lớn trong dài hạn

Dù còn nhiều thách thức về quy định pháp lý, tính thanh khoản và khả năng tích hợp với hệ sinh thái crypto, nhưng RWAs vẫn đang được coi là một trong những xu hướng quan trọng nhất của thị trường crypto trong thập kỷ tới.

Một số yếu tố có thể giúp RWAs bùng nổ trong dài hạn:

Sự tham gia của các tổ chức tài chính lớn – Khi các công ty như BlackRock và Franklin Templeton đưa tài sản truyền thống lên blockchain, niềm tin vào RWAs sẽ tăng lên đáng kể.
Stablecoins trở thành tiêu chuẩn thanh toán – Khi stablecoins được sử dụng rộng rãi để giao dịch RWAs, tính thanh khoản của thị trường này sẽ cải thiện đáng kể.
Quy định pháp lý rõ ràng hơn – Một khi chính phủ các nước ban hành các khung pháp lý cho RWAs, thị trường này sẽ thu hút được dòng vốn lớn từ các tổ chức tài chính truyền thống.

Hiện tại, RWAs vẫn còn trong giai đoạn đầu phát triển, nhưng tốc độ tăng trưởng của lĩnh vực này đang ngày càng nhanh chóng. Những ai nắm bắt cơ hội sớm có thể đi trước xu hướng, tận dụng sự chuyển đổi của hệ thống tài chính toàn cầu từ truyền thống sang blockchain. RWAs không chỉ là một trào lưu ngắn hạn mà có thể trở thành một trong những cuộc cách mạng tài chính quan trọng nhất của thế kỷ 21.

4. Kết luận

Sự phát triển mạnh mẽ của stablecoins không chỉ là một xu hướng ngắn hạn mà còn có thể định hình tương lai của tài chính toàn cầu. Với việc stablecoins đang vượt xa Mastercard và Visa về giá trị giao dịch, mang lại lợi nhuận khổng lồ trên mỗi nhân viên, và dần dần trở thành một phần của hệ thống tiền tệ toàn cầu, chúng có tiềm năng trở thành sản phẩm crypto đầu tiên đạt đến quy mô đại chúng.

Tuy nhiên, để stablecoins thực sự phát triển, cần có sự hỗ trợ từ khung pháp lý rõ ràng cũng như sự hợp tác giữa các công ty tiền điện tử và hệ thống tài chính truyền thống. Nếu những điều này xảy ra, stablecoins có thể không chỉ thay đổi cách con người giao dịch mà còn giúp USD duy trì vị thế là đồng tiền dự trữ hàng đầu thế giới.

Nguồn: Ark Invest & Milkroad

Đọc thêm: